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Un acheteur passe devant des laveuses et des sécheuses dans un magasin de rénovation domiciliaire Lowe à Miami.
Joe Raedle/Getty Images
Les consommateurs américains, l’une des plus grandes forces économiques de l’histoire du monde, sont nerveux.
Les investisseurs se demandent peut-être si l’économie tombera en récession alors que la Réserve fédérale normalise les taux d’intérêt, mais les consommateurs n’attendent pas de réponse. Ils changent leurs comportements d’achat et essaient d’économiser de l’argent.
À l’épicerie, un endroit où l’inflation pousse les prix à la hausse pour tout, les produits de marque sont soudainement populaires. Il en va de même pour les boissons alcoolisées et le tabac hors marque.
Ce changement de comportement a été observé pour la dernière fois lors de la crise financière de 2008-09. À l’époque, le phénomène de “trading down” a été repéré pour la première fois lorsque les gens ont cessé d’aller au restaurant. Ils mangeaient à la maison pour économiser de l’argent. Plutôt que d’acheter des steaks de faux-filet, ils ont acheté du steak de jupe ou du poulet pour économiser de l’argent. Lorsque le poulet à viande blanche est devenu cher, ils sont passés à la viande brune.
On ne sait pas dans quelle mesure ce changement naissant du comportement des consommateurs est pris en compte dans les actions ou même reconnu par les investisseurs.
De nombreux stocks de détail sont vulnérables et faibles. Alors que la plupart des gens savent que c’est le moment idéal pour faire de bonnes affaires sur les meubles de patio extérieur, on ne sait pas exactement comment la destruction de la demande pourrait se répercuter sur l’économie. Les prix élevés de l’essence sont pénibles dans un pays qui dépend des voitures et des camions pour le transport.
Pour devancer le phénomène de négociation à la baisse, les investisseurs pourraient envisager un « put-spread collar », c’est-à-dire acheter une option de vente et vendre une autre option de vente avec la même expiration mais un prix d’exercice inférieur, ainsi que vendre une option d’achat. sur le
SPDR du secteur de la consommation discrétionnaire
fonds indiciel coté (ticker : XLY). L’ETF comprend un méli-mélo d’entreprises, y compris
Lowe’s
(BAS) et
Tesla
(TSLA) – qui gagnent leur argent en vendant des choses que les gens veulent mais dont ils n’ont pas toujours besoin.
La performance de l’ETF cette année a été catastrophique. Après s’être mobilisé ces dernières semaines, il semble avoir du mal à trouver des appuis. Le graphique technique montre que le titre baisse et se prépare à rendre une partie ou la totalité du rallye de 16 % dont il a bénéficié depuis la mi-juin.
Les investisseurs agressifs essaient de profiter du modèle de trading baissier, mais cela vaut également la peine d’envisager une vision à plus long terme. Si l’économie américaine ralentissait alors que la Fed augmentait ses taux – certaines entreprises préviennent qu’elles pourraient avoir à redimensionner leurs effectifs comme les détaillants ont des stocks de la bonne taille – les dépenses de détail pourraient en souffrir.
Avec l’ETF à 148,48 $, les investisseurs pourraient envisager d’acheter l’option de vente de 145 $ de janvier et de vendre l’option de vente de 135 $ de janvier, ainsi que de vendre l’option d’achat de 170 $ de janvier.
Le collier put-spread est un pari baissier qui profite si l’ETF baisse à 135 $. La vente d’achat compense le coût de l’écart de vente, mais si l’ETF se redresse plutôt que de baisser – par exemple, parce que les prix de l’essence baissent fortement ou que les consommateurs ne laisseront rien interférer avec leur consommation – l’appel augmentera en valeur. Dans ce cas, les investisseurs regretteront de ne pas l’avoir vendu pour financer le commerce.
La stratégie génère un crédit de 1,20 $. Le collier put-spread vaut un maximum de 11,20 $ si l’ETF est à 135 $ à l’expiration. Au cours des 52 dernières semaines, il a varié de 133,04 $ à 215,06 $.
L’expiration de janvier couvre les saisons importantes de la rentrée scolaire et des achats de Noël, trois réunions du comité de fixation des taux de la Fed et d’innombrables rapports économiques. Les investisseurs utilisent de plus en plus les données économiques pour affiner leurs décisions, et cela figurera en bonne place dans les déterminations si l’économie américaine est en panne ou simplement en baisse.
Steven M. Sears est président et chef de l’exploitation d’Options Solutions, une société spécialisée dans la gestion d’actifs. Ni lui ni l’entreprise n’ont de position sur les options ou les titres sous-jacents mentionnés dans cette colonne.
E-mail: [email protected]
