(Bloomberg) – Les banquiers d’Elon Musk envisagent de remplacer une partie de la dette à taux d’intérêt élevé qu’il a contractée sur Twitter Inc. par de nouveaux prêts sur marge garantis par des actions de Tesla Inc. qu’il serait personnellement responsable du remboursement, selon des personnes ayant connaissance de la matière.
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Les prêts sur marge sont l’une des nombreuses options dont le groupe bancaire dirigé par Morgan Stanley et les conseillers de Musk ont discuté pour alléger le fardeau de la dette de 13 milliards de dollars que Musk a utilisée pour acheter la société de médias sociaux en octobre, ont déclaré les gens, qui ont demandé de ne pas être identifié car les discussions sont confidentielles.
Bien que de nombreux détails, y compris le fonctionnement des conditions de l’échange d’une dette à l’autre et l’état d’avancement des pourparlers, restent flous, le simple fait que les deux parties discutent d’une telle option souligne à quel point cet accord a mal tourné pour tous. impliqué dans les six semaines depuis sa finalisation.
Les banques n’ont pas été en mesure de trouver des acheteurs pour la dette de Twitter et sont confrontées à la perspective de réaliser de fortes pertes. Musk, quant à lui, subit une pression croissante pour redresser les finances d’une entreprise qui était déjà en difficulté lorsque lui et ses partenaires l’ont achetée. Musk a investi des milliards de ses propres dollars, vendu des actions Tesla pour effectuer l’achat et promis plus d’actions pour aider à soutenir Twitter maintenant serait risqué. Cela pourrait donner à Twitter la marge de manœuvre dont il a besoin pour redresser les opérations, ou cela pourrait signifier que Musk ne fait que jeter de l’argent après le mal.
Les discussions de financement se sont jusqu’à présent concentrées sur la manière de remplacer 3 milliards de dollars de dettes non garanties sur lesquelles Twitter paie un taux d’intérêt de 11,75 %, le maximum que les banques avaient garanti à Musk lorsqu’elles ont accepté de financer l’acquisition en avril, ont indiqué les sources. On estime que la société devra faire face à des frais d’intérêts annuels d’environ 1,2 milliard de dollars sur la base de la structure actuelle de la dette, plus qu’une mesure des bénéfices de Twitter pour l’ensemble de 2021. On ne sait pas quel serait le taux du prêt sur marge.
Les représentants de Musk n’ont pas répondu aux demandes de commentaires, pas plus que Twitter et Tesla, qui n’ont plus de services de communication.
Morgan Stanley et les autres prêteurs de Twitter – Bank of America Corp., Barclays Plc, BNP Paribas SA, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., Mizuho Financial Group Inc. et Société Générale SA – n’ont fait aucun commentaire.
Les actions de Tesla ont chuté jeudi, chutant jusqu’à 2,9 % à un moment donné avant de clôturer en baisse de 0,3 % à 173,44 $.
Choix
Alors que la dette de 13 milliards de dollars que Musk a contractée pour financer l’accord se situe au niveau de l’entreprise Twitter, tout prêt sur marge contre des actions Tesla serait contracté par le milliardaire à titre personnel. L’échange, cependant, pourrait encore avoir un sens étant donné que Musk a une quantité importante de son propre argent immobilisé dans les capitaux propres de Twitter et étant donné que les prêts sur marge porteraient probablement un taux d’intérêt beaucoup plus bas que la dette non garantie de Twitter, ont déclaré les gens.
La dernière déclaration de procuration de Tesla a révélé qu’à la fin du mois de mars, Musk avait déjà mis en gage environ la moitié de ses actions Tesla pour garantir un prêt sur marge existant. Après comptabilisation des ventes d’actions ultérieures, ses actions non gagées restantes pourraient garantir un prêt sur marge de plus de 5 milliards de dollars à un ratio prêt / valeur de 20%, selon les calculs de Bloomberg.
Mais depuis la mise à jour de mars, les actions de Tesla ont baissé de plus de 50 %, ce qui signifie que Musk aurait probablement dû promettre plus d’actions pour satisfaire les appels de marge à moins qu’il ne rembourse une partie de son prêt existant.
Musk pourrait exercer certaines de ses options pour obtenir plus d’actions Tesla à mettre en gage en garantie du prêt. Ces options valent actuellement plus de 40 milliards de dollars, selon le Bloomberg Billionaires Index.
Le montage financier initial de Twitter comprenait 12,5 milliards de dollars d’engagements de prêt sur marge garantis par des actions Tesla. Cela a finalement été remplacé par des engagements de capital supplémentaires, y compris des investissements de plusieurs partenaires.
Musk, qui a déclaré qu’il souhaitait transformer Twitter en un forum de liberté d’expression, fait également face à une réaction violente des annonceurs et des démocrates de Washington, craignant que le contenu préjudiciable puisse augmenter sur la plate-forme.
Les banques ne devraient pas tenter de se décharger de la dette de Twitter – qui comprend également 6,5 milliards de dollars de prêts à terme et 3 milliards de dollars d’obligations garanties – aux investisseurs institutionnels jusqu’à la nouvelle année, lorsque la société pourrait offrir une image plus claire de la façon dont les changements de Musk ont affecté ses opérations, ont dit les gens.
–Avec l’aide de Tom Maloney.
(Mises à jour avec des détails sur les intérêts débiteurs au cinquième paragraphe.)
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