Les banques centrales vont commencer à baisser les taux d’intérêt

Deuxièmement, on peut supposer que les banques centrales commenceront à réduire les taux d’intérêt. Le scénario de base suppose que l’inflation sous-jacente des prix à la consommation aux États-Unis et dans la zone euro continuera de baisser. Récemment, les chiffres de l’inflation en Europe et aux États-Unis se sont révélés inférieurs aux attentes du marché. L’inflation de 2021 à 2022 est passée rapidement (aux États-Unis, l’inflation des biens de consommation durables est passée d’un niveau record à la déflation en neuf mois). Il se pourrait que la fin de la vague d’inflation axée sur les profits (dans laquelle l’expansion des marges bénéficiaires entraîne l’inflation) vienne tout aussi rapidement.

La baisse des taux d’inflation devrait donner aux banques centrales suffisamment de confiance pour réduire progressivement les taux d’intérêt à partir du deuxième trimestre de l’année prochaine. Les banques centrales vont probablement tenter de réduire davantage leurs bilans. Toutefois, vous ne souhaiterez pas que les taux d’intérêt corrigés de l’inflation augmentent encore de manière significative. Je m’attends donc à ce que les taux d’intérêt directeurs suivent l’évolution de l’inflation avec un léger retard l’année prochaine. En conséquence, si les taux d’intérêt baissent à nouveau en 2024, il y aurait lieu de remettre en question les allocations excédentaires de liquidités et de protéger les rendements des obligations de qualité.