Les actions d’Adobe augmentent grâce aux nouveaux services d’IA générative

En tant qu’actionnaire d’Adobe, je suis heureux que les clients trouvent de la valeur dans les services basés sur l’IA générative de l’entreprise et curieux de savoir quelle croissance supplémentaire des revenus ces services apporteront.

Cette semaine, le fabricant de Photoshop a tenu sa conférence annuelle des utilisateurs, Adobe Max, au cours de laquelle il a annoncé de nouveaux services d’IA. Malheureusement, tout en prédisant « un autre très fort [November-ending] trimestre », selon le le journal Wall Street, Adobe a négligé de satisfaire ma curiosité.

Néanmoins, les actions de la société ont augmenté de 5 % depuis le 10 octobre, date du lancement d’Adobe Max, et de 66 % depuis début 2023.

Dans une interview du 11 octobre avec Anil Chakravarthy, président de l’activité Expérience numérique et des opérations mondiales sur le terrain d’Adobe, j’en ai appris davantage sur certains des facteurs qui pourraient aider à estimer l’augmentation des revenus de l’IA générative d’Adobe, notamment les suivants :

• Des prix plus élevés. En novembre, Adobe augmente les prix de son Creative Cloud – le logiciel de conception graphique, de montage vidéo et de photographie de l’entreprise – « d’environ 9 à 10 % ». CNET signalé. Malheureusement, un porte-parole d’Adobe a refusé de préciser les frais d’utilisation moyens “car ils peuvent varier en fonction de la taille de l’organisation et de l’utilisation prévue”.
• Expansion du marché adressable total. Adobe prévoit de partager avec les analystes dans quelle mesure Generative AI étendra son TAM lors de sa prochaine réunion d’analystes, a déclaré Chakravarthy.
• Nouveaux cas d’utilisation pour les produits existants. Chakravarthy prédit une augmentation du besoin pour les spécialistes du marketing de produire du contenu pour satisfaire la demande des médias sociaux. Il envisage que l’IA générative aide les entreprises à adapter leurs messages marketing à des segments de clientèle spécifiques et à partager du contenu sur les réseaux sociaux pertinents tels qu’Instagram et TikTok.
• Augmentation spectaculaire du nombre d’utilisateurs. L’IA générative rendra Adobe Analytics – un outil permettant de suivre l’efficacité des campagnes marketing – et Experience Manager – un service de gestion de contenu et d’actifs numériques – faciles à utiliser pour un plus grand nombre de personnes. “Nous pensons que le nombre de personnes pouvant utiliser ces outils sera multiplié par cinq à dix”, a déclaré Chakravarthy.
• Augmentation convaincante de la productivité des créateurs de contenu. Les nouvelles fonctionnalités d’IA de Photoshop pourraient réduire le temps de travail d’édition et une prochaine version « conversationnelle » de son logiciel Acrobat pourra lire, analyser et créer des documents PDF. Mark Moerdler de Bernstein s’attend à ce que les outils d’IA d’Adobe permettent aux utilisateurs d’économiser « des heures de travail répétitif et banal ». Journal signalé.

L’un des risques pour Adobe réside dans les coûts élevés d’exploitation de ses outils d’IA générative. Chakravarthy a déclaré que les prix d’Adobe sont inférieurs à la valeur que ses produits offrent aux clients et que « les coûts d’exploitation élevés sont compensés par l’augmentation des prix ».

Cela explique peut-être pourquoi les analystes « s’attendent à ce que les marges opérationnelles ajustées d’Adobe restent supérieures à 45 % malgré le coût élevé de l’alimentation des services d’IA ». Journal signalé.

En fin de compte, je n’ai pas suffisamment d’informations pour fournir une estimation décente de la mesure dans laquelle l’IA générative augmentera la valeur du stock Adobe. La récente hausse de son titre suggère que les investisseurs ont conclu que le fournisseur Photoshop connaîtra une croissance plus rapide que les 10 % prévus par les analystes.

De la croissance à l’acquisition en passant par l’innovation produit

Adobe Max de cette année marque un retour à l’héritage de croissance de l’entreprise par l’innovation de produits développés en interne plutôt que par l’acquisition.

Alors que la conférence des utilisateurs de l’entreprise en 2022 présentait des projections financières détaillées et discutait de Figma – à 20 milliards de dollars, la plus grande acquisition jamais réalisée par Adobe a eu lieu 13 mois après le début d’un examen réglementaire – la conférence de cette semaine était légère sur les détails financiers et longue sur la vision, le Journal noté.

Malgré les attentes d’une croissance des revenus de 10 % au cours de son exercice 2023 se terminant en novembre – la plus lente depuis près d’une décennie – certains analystes sont ravis d’Adobe.

Comment ça? Keith Weiss, MS Keith Weiss de Morgan Stanley, a écrit que la journée des analystes d’Adobe était « légère en termes de chiffres ». [and] grand en termes de vision. Brent Thill de Jefferies a qualifié cette journée de « le rythme d’innovation le plus rapide que nous ayons vu depuis deux décennies », tandis qu’Alex Zukin de Wolfe Research a écrit dans une note client qu’Adobe « est en train de « véritablement refaire l’ensemble de la suite de produits pour qu’elle soit native de l’IA », le Journal signalé.

Adobe prévoit de fournir en décembre ses prévisions de revenus pour l’exercice 2024 – qui, selon les analystes, se traduiront par une croissance de 12 % – soit deux points de pourcentage au-dessus des projections de la société pour l’exercice 2023, a noté le Journal.

Pourquoi les clients apprécient les nouveaux produits Adobe

La vision de l’IA générative d’Adobe propose « certains des cas d’utilisation les plus clairs qui pourraient s’avérer particulièrement populaires auprès de sa base d’utilisateurs. L’outil de génération d’images Firefly qui vient d’être mis en essai bêta plus tôt cette année en est maintenant à sa deuxième génération – [dubbed Firefly Model 2] — avec de nouvelles versions annoncées cette semaine pour la création audio, vidéo et d’images 3D », le Journal signalé.

Le modèle 2 permet aux utilisateurs de surmonter le blocage de l’écrivain. « Les clients peuvent utiliser la technologie Firefly dans Photoshop. Si un utilisateur possède une image, il peut la saisir sous forme d’invite et elle produira un nouveau contenu. Tout comme les écrivains, les créatifs souffrent du syndrome de l’écrivain. Ils peuvent utiliser Firefly pour l’idéation. Cela leur donne un excellent point de départ », a déclaré Chakravarthy.

L’IA générative peut aider à répondre à la demande croissante de contenu. « Firefly permet aux dirigeants d’entreprise de faire évoluer la production de contenu pour le marketing numérique et la personnalisation. Au cours des deux prochaines années, les besoins en contenus seront multipliés par cinq. Pour évoluer de manière agile, vous devrez utiliser l’automatisation et l’IA générative. Les entreprises achètent auprès d’Adobe car cela évite d’avoir à former les employés à 10 outils différents », a-t-il expliqué.

L’adoption des fonctionnalités d’IA dans Photoshop a été 10 fois plus élevée que le lancement moyen d’un produit majeur, a déclaré Alexandru Costin, vice-président de l’IA générative d’Adobe. « La façon dont nous y sommes parvenus avec les modèles Firefly : nous l’avons intégré de manière native dans les flux de travail créatifs », a déclaré Costin. Bloomberg.

Les nouveaux prix d’Adobe

Adobe est augmentation des prix en novembre. Les plans d’abonnement Adobe permettent aux clients d’utiliser Firefly plusieurs fois par mois, mais en novembre, Adobe augmente les prix de Creative Cloud d’environ 9 à 10 %, CNET signalé.

Adobe utilise un système de Crédits Génératifs pour des outils tels que Firefly que le Journal décrit comme exigeant « des utilisateurs plus fréquents du service [to] payer plus pour ce privilège. Les clients utiliseront les crédits génératifs d’Adobe « pour transformer une invite textuelle en images et créations vectorielles Photoshop, Illustrator, Express et l’application Web Firefly », selon Adobe.

Adobe doit couvrir la charge coûteuse que l’IA générative impose sur ses opérations de cloud computing. Le « prix élevé des processeurs Nvidia qui gèrent la plupart des tâches d’IA génératives » et l’incapacité des ordinateurs portables ordinaires à héberger les grands modèles d’IA contribuent à ces coûts. CNET signalé.

La stratégie tarifaire d’Adobe encourage une adoption plus large, ce qui pourrait contribuer à couvrir des coûts d’exploitation plus élevés. « Les crédits génératifs permettent aux utilisateurs de l’essayer sans se soucier de savoir s’ils l’utilisent trop. Firefly compte à ce jour plus de trois milliards de créations. La valeur du produit dépasse notre augmentation de prix, ce qui aidera Adobe à couvrir une plus grande partie du coût d’exploitation de Generative AI », m’a expliqué Chakravarthy.

Comment l’IA générative répondra à la demande croissante de contenu marketing

L’IA générative pourrait augmenter le nombre déjà considérable de clients utilisant Experience Cloud d’Adobe, un service permettant de « fournir, mesurer et personnaliser les expériences client ».

Dans quelle mesure ? Un porte-parole d’Adobe m’a envoyé un e-mail le 12 octobre : le service est désormais utilisé par « plus de 12 000 clients, dont 87 % des entreprises Fortune 100 et 74 % des entreprises Fortune 500 ».

Adobe Analytics compte des clients parmi les leaders dans de nombreux secteurs. “Dans le secteur de la vente au détail, neuf des dix plus grandes marques américaines s’appuient sur AA pour comprendre les parcours d’achat qui passent de l’Internet au magasin”, a écrit le porte-parole. Il a fourni des décomptes similaires de clients Adobe pour les secteurs de l’hôtellerie, du transport aérien, des services financiers, des médias, de la santé et autres.

Adobe s’attend à ce que Generative AI augmente la taille de son opportunité de marché et élargisse sa base d’utilisateurs. «Cela élargit notre marché adressable total. Nous annoncerons de nouveaux chiffres TAM lors de notre prochaine réunion d’analystes. Comme l’a déclaré Scott Belsky, directeur de la stratégie d’Adobe : « L’IA générative élève le plafond et abaisse la barre ». Vous pouvez produire beaucoup plus de contenu électronique et cela ouvre de nouveaux cas d’utilisation. Nous facturons par utilisateur. Nos nouveaux produits augmenteront le nombre d’utilisateurs et leur fréquence d’utilisation », m’a dit Chakravarthy.

L’avenir d’Adobe dans l’IA générative

Adobe affirme que les clients apprécient ses produits actuels d’IA générative et prévoit d’en introduire davantage.

Adobe estime que ses clients bénéficient d’avantages commerciaux considérables grâce à l’IA générative.

« L’IA générative vous donne de l’agilité. Une fois que vous avez une campagne, la technologie peut vous permettre d’avancer beaucoup plus rapidement pour la partager sur Instagram et TikTok. L’IA générative automatise davantage ce qui était auparavant fait manuellement, libérant ainsi du temps pour que les créateurs de contenu puissent effectuer davantage de travail créatif. Dans l’ensemble, l’IA générative permettra aux entreprises de produire davantage d’actifs créatifs pour le même coût ; attirer plus d’abonnés Creative Cloud ; permettre des campagnes plus spécifiques à un segment, augmenter l’acquisition de clients, renforcer l’engagement des clients et augmenter la fidélisation des clients », a déclaré Chakravarthy.

Adobe voit un avenir radieux pour l’IA générative dans ses produits. « Nous voyons un énorme potentiel. Nous pouvons développer la vidéo et la 3D. Nous intégrerons l’IA générative dans nos clouds de création, de documents et d’expérience. L’IA générative aidera les clients à utiliser la technologie pour déployer de nouveaux cas d’utilisation plus rapidement », m’a-t-il expliqué.

Je n’ai pas suffisamment d’informations pour quantifier l’impact de ces mots sur les revenus. Le 10 octobre, Daniel Durn, directeur financier d’Adobe, a déclaré : « nous prévoyons de générer des marges opérationnelles stables et cohérentes tout au long de ce cycle d’investissement ».

Vingt-neuf analystes ont fixé un objectif de cours moyen d’Adobe sur 12 mois de 610 $, soit 10,3 % au-dessus de sa clôture de vendredi, a rapporté CNN.

Avec une telle hausse des actions en 2023, les investisseurs pourraient subir un choc désagréable si leurs attentes dépassent la croissance réellement fournie par Adobe.

Divulgation: Je suis propriétaire d’actions Adobe depuis 2005, date à laquelle la société a acquis Macromedia.

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