Les actions chinoises sanctionnées reçoivent un coup de pouce soudain des acheteurs patriotiques

SHANGHAI/SINGAPOUR, 26 mai (Reuters) – La marque de fabrique du patriotisme chinois est de retour sur les marchés. Alors que le Japon et les États-Unis imposent de nouvelles restrictions aux entreprises technologiques chinoises, les investisseurs locaux s’emparent des actions de ces entreprises et sociétés d’État et récoltent de belles récompenses.

La Chine oriente depuis des années l’argent vers ses entreprises innovantes, mais les investisseurs ont senti l’urgence de l’indépendance technologique cette semaine après que les États-Unis ont menacé de sanctionner le fabricant de puces Changxin Memory Technologies (CXMT) et que le Japon a publié des règles pour restreindre les exportations de semi-conducteurs vers la Chine.

“Nous devons choisir de rester aux côtés de notre pays … et de faire une allocation d’actifs à long terme en ligne avec les besoins du pays”, a déclaré Liu Tuoqi, responsable des investissements chez Shanghai Zhangying Investment Management Co, aux investisseurs lors d’un roadshow, décrivant le Sino- Conflit américain comme « irréconciliable ».

Mais il y a une doublure argentée dans le naissain technologique, a-t-il ajouté. “Cela nous oblige à fabriquer nous-mêmes des frites… plus le vent et les vagues sont forts, plus le poisson est cher.”

En effet, les cours des actions des principaux fabricants chinois d’équipements à semi-conducteurs ont bondi depuis fin mars, lorsque le Japon a annoncé qu’il restreindrait les exportations de 23 types d’équipements de fabrication de puces. Des actions telles que NAURA Technology Group (002371.SZ), en hausse de 14 %, Piotech Inc (688072.SS) en hausse de 45 % et ACM Research Shanghai Inc (688082.SS) en hausse de 19 %, ont ouvert la voie.

Le Japon a finalisé cette semaine les règles de contrôle des exportations, entrées en vigueur le 23 juillet, rejoignant les États-Unis dans un effort pour limiter la capacité de la Chine à fabriquer des puces avancées.

Les appels des politiciens américains cette semaine à sanctionner CXMT à la suite de l’interdiction par Pékin du fabricant de puces américain Micron Technology (MU.O) ont également augmenté les actions des fabricants de puces mémoire chinois tels que ZBIT Semiconductor Inc (688416.SS), en hausse de 26 % cette semaine, et Montage Technology Co. (688008.SS), en hausse de 4 %.

La ferveur nationaliste qui stimule ces secteurs et actions sélectionnés a également été lucrative pour les investisseurs dans un environnement de croissance intérieure lente et inégale après la réouverture économique de la Chine en janvier. Les indices boursiers de référence de la Chine (.SSEC)(.CSI300) se sont redressés en prévision d’une reprise post-pandémique exceptionnelle, mais ont effacé tous les gains depuis.

La société de courtage Citic Securities a déclaré que les restrictions américaines et japonaises contre l’industrie chinoise de la fabrication de puces ne feront qu’accélérer les efforts chinois pour remplacer la technologie étrangère et inviter un soutien gouvernemental plus fort.

LES ENTREPRISES D’ÉTAT BOISSON RÉÉVALUÉES

Reflétant la ferveur des drapeaux, au moins huit gestionnaires d’actifs ont demandé au régulateur chinois des valeurs mobilières de lancer le premier lot de produits d’investissement suivant l’indice CSI Computing Infrastructure Index (.CSI931688), considéré comme le plus vulnérable aux sanctions étrangères, et un domaine vital dans la guerre technologique.

Les lancements de nouveaux fonds achemineront potentiellement des fonds vers les leaders chinois de la technologie et de la fabrication de puces, notamment ZTE Corp (000063.SZ), Unisplendour Co (000938.SZ), Montage et Cambricon Technologies (688256.SS).

Cela survient alors que les investisseurs sont également subtilement poussés – via des rapports de courtage favorables et des lancements de fonds communs de placement – à investir dans des entreprises publiques (SOE), dont Pékin espère qu’elles pourront jouer un rôle clé dans la guerre technologique sino-américaine.

« Si nous voulons réaliser un remplacement technologique à l’avenir, les entreprises publiques sont la meilleure plate-forme », a déclaré Yang Zhenjian, gestionnaire de fonds chez Bosera Asset Management.

L’innovation de pointe nécessite des investissements énormes et à long terme, qui dépassent les capacités des entreprises privées, « mais les entreprises d’État peuvent le faire », a déclaré Yang.

Pour faciliter la collecte de fonds des entreprises d’État, les régulateurs chinois ont appelé depuis la fin de l’année dernière à une réévaluation du secteur public, augmentant les actions des sociétés américaines sur liste noire telles que China Mobile, China Telecom et China Unicom.

Un indice qui suit les entreprises d’État centrales innovantes (.CSI000861) a bondi de 14 % cette année.

Yuan Yuwei, gestionnaire de fonds spéculatifs chez Water Wisdom Asset Management, a déclaré qu’il était optimiste à l’égard des sociétés chinoises d’équipement de puces, des géants des télécommunications appartenant à l’État et des fabricants de logiciels locaux qui défient leurs rivaux américains en Chine.

Par exemple, Kingsoft Office (688111.SS), un rival de Microsoft largement adopté par les gouvernements et les entreprises d’État chinois, a bondi de près de 50 % cette année.

Liu de Zhangying Investment a admis qu’il y avait de l’écume dans certains secteurs soutenus par Pékin. Par exemple, le secteur chinois de la fabrication de puces se négocie désormais à 60 fois ses bénéfices, contre 16 pour l’ensemble du marché.

Mais “la Chine a besoin d’une valorisation élevée dans certains secteurs… Pourquoi ne baissez-vous pas votre pari, tout en soutenant le développement du pays ?”

Reportage de Samuel Shen et Tom Westbrook Montage par Vidya Ranganathan et Kim Coghill

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