- Le yen japonais tombe à un nouveau plus bas depuis plusieurs décennies au milieu des attentes politiques divergentes de la Fed et de la BoJ.
- Les craintes d’intervention pourraient empêcher les baissiers du JPY de placer de nouveaux paris et plafonner la paire USD/JPY.
- Les prix au comptant restent en bonne voie pour enregistrer de fortes hausses et terminer dans le vert pour la cinquième semaine consécutive.
Le yen japonais (JPY) attire certains vendeurs intrajournaliers et tombe à un nouveau plus bas depuis plusieurs décennies contre son homologue américain avant la séance européenne de vendredi. La Banque du Japon (BoJ) a adopté un ton accommodant à la fin de la réunion de mars et n’a pas donné d’indications sur les mesures politiques futures. En revanche, la Réserve fédérale (Fed) devrait retarder la réduction des taux d’intérêt dans un contexte d’inflation toujours forte. Cela suggère que l’écart entre les taux d’intérêt américains et japonais restera important, ce qui, associé à une performance stable des marchés actions, continue de miner la valeur refuge du JPY.
Dans le même temps, les chiffres de l’inflation à la consommation plus élevés que prévu aux États-Unis ont contraint les investisseurs à repousser leurs attentes quant au calendrier de la première baisse des taux d’intérêt par la Fed, à septembre plutôt qu’à juin. Les perspectives bellicistes restent favorables aux rendements élevés des bons du Trésor américain et poussent le dollar américain (USD) à son plus haut niveau depuis novembre. Ceci, à son tour, est considéré comme un autre facteur agissant comme un vent favorable à la paire USD/JPY. Cela dit, les spéculations selon lesquelles les autorités japonaises interviendront sur les marchés pour endiguer toute nouvelle faiblesse du yen justifient une certaine prudence avant de se positionner en faveur d’un nouveau mouvement d’appréciation à court terme.
Daily Digest Market Movers : le yen japonais continue d’être plombé par l’approche prudente de la BoJ
- Le yen japonais continue d’être plombé par l’approche prudente de la Banque du Japon et les perspectives incertaines concernant les futures hausses de taux, qui, associées à un dollar américain haussier, ont porté la paire USD/JPY à un nouveau sommet de 34 ans jeudi.
- L’USD a grimpé à son plus haut niveau depuis le 14 novembre alors que les investisseurs ont repoussé le calendrier prévu de la première réduction des taux d’intérêt par la Fed de juin à septembre, suite à la publication mercredi des chiffres chauds de l’inflation à la consommation aux États-Unis.
- Les investisseurs ont également réduit leurs paris sur le nombre de réductions de taux de 25 points de base (pdb) cette année à moins de deux, soit environ 42 pdb, contre environ trois ou quatre il y a quelques semaines, à la suite des commentaires bellicistes de plusieurs responsables de la Fed.
- Le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a déclaré jeudi que les dernières données n’ont pas renforcé sa confiance dans le fait que la désinflation se propage dans l’économie et que la banque centrale n’est pas encore là où elle souhaite être en matière d’inflation.
- En outre, le président de la Fed de New York, John Williams, a noté que les reculs de l’inflation ne sont pas une surprise et que la banque centrale n’a pas besoin de modifier sa politique à très court terme, même si elle devra éventuellement réduire ses taux.
- Le rendement des obligations d’État américaines à deux ans et de référence à dix ans, sensibles aux taux, est resté stable à proximité d’un sommet de cinq mois après que les données publiées jeudi ont montré que l’indice des prix à la production américain (IPP) avait augmenté d’un modeste 0,2 % en mars.
- La récente réaction des autorités japonaises, montrant leur volonté d’intervenir sur les marchés pour faire face à toute chute excessive de la monnaie nationale, et les tensions géopolitiques persistantes apportent un certain soutien à la valeur refuge du yen.
- Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a réitéré vendredi qu’il surveillerait de près les mouvements de change avec un sentiment d’urgence élevé, car la faiblesse du yen pourrait faire monter les prix des importations et avoir un impact négatif sur les consommateurs et les entreprises.
- La paire USD/JPY reste sur la bonne voie pour enregistrer de solides gains hebdomadaires, en hausse pour la cinquième semaine consécutive, alors que les acteurs du marché se tournent désormais vers la publication de l’indice préliminaire du sentiment des consommateurs du Michigan pour une impulsion commerciale à court terme.
Analyse technique : l’USD/JPY pourrait viser à conquérir 154,00, le RSI suracheté justifie la prudence des haussiers
D’un point de vue technique, la cassure de l’IPC post-américain à travers une résistance de deux semaines dans la fourchette de négociation proche de 152,00 favorise les traders haussiers. Cela dit, l’indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier – bien qu’il ait diminué par rapport à des niveaux plus élevés – oscille près du territoire de surachat. Il est donc prudent d’attendre une consolidation à court terme ou un léger repli avant de se positionner en faveur d’une nouvelle appréciation. Dans l’intervalle, le plus haut de plusieurs décennies, autour de la région 153,25-153,30, semble désormais agir comme un obstacle immédiat, au-dessus duquel la paire USD/JPY pourrait viser à récupérer le chiffre rond de 154,00.
D’un autre côté, toute baisse corrective significative en dessous du plus bas de la nuit, autour de la zone 152,75, est plus susceptible d’attirer de nouveaux acheteurs et restera limitée près du point de cassure de la fourchette de négociation, désormais devenu support, près de la barre des 152,00. Cette poignée devrait maintenant servir de base solide pour la paire USD/JPY, qui, si elle est cassée de manière décisive, pourrait entraîner des prises de bénéfices et ouvrir la voie à une glissade vers le support intermédiaire de 151,40 en route vers le chiffre rond de 151,00. Certaines ventes ultérieures suggéreront que les prix au comptant ont atteint un sommet à court terme et déplaceront le biais en faveur des traders baissiers.
FAQ sur le yen japonais
Le yen japonais (JPY) est l’une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur est largement déterminée par la performance de l’économie japonaise, mais plus particulièrement par la politique de la Banque du Japon, l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains ou le sentiment de risque des traders, entre autres facteurs.
L’un des mandats de la Banque du Japon est le contrôle des devises, ses décisions sont donc essentielles pour le yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur les marchés des changes, généralement pour faire baisser la valeur du yen, même si elle s’abstient souvent de le faire en raison des préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-accommodante actuelle de la BoJ, basée sur des mesures de relance massives de l’économie, a entraîné une dépréciation du yen par rapport à ses principales devises. Ce processus s’est exacerbé plus récemment en raison d’une divergence politique croissante entre la Banque du Japon et d’autres grandes banques centrales, qui ont choisi d’augmenter fortement les taux d’intérêt pour lutter contre des niveaux d’inflation élevés depuis des décennies.
La position de la BoJ, qui consiste à s’en tenir à une politique monétaire ultra-accommodante, a conduit à une divergence politique croissante avec les autres banques centrales, en particulier avec la Réserve fédérale américaine. Cela favorise un élargissement du différentiel entre les obligations américaines et japonaises à 10 ans, ce qui favorise le dollar américain par rapport au yen japonais.
Le yen japonais est souvent considéré comme une valeur refuge. Cela signifie qu’en période de tensions sur les marchés, les investisseurs sont plus susceptibles de placer leur argent dans la monnaie japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les temps de turbulences sont susceptibles de renforcer la valeur du yen par rapport à d’autres devises considérées comme plus risquées pour investir.
