Le secteur pétrolier en ébullition, focus sur la mer Rouge et la sortie de l’Angola de l’OPEP

Les prix du pétrole brut se préparent à enregistrer la première baisse annuelle depuis 2020, mais il existe des dynamiques importantes qui pourraient relancer les prix en 2024. Les opérateurs évaluent en effet l’impact de la sortie de l’Angola de l’OPEP, de l’augmentation de la production américaine et des conséquences des attaques contre navires dans la mer Rouge.

L’OPEP perd un membre historique

Après 16 ans, l’Angola a annoncé sa décision de quitter l’OPEP, suite à uneconflit houleux sur les quotas de production d’huile.

Les conflits ont commencé cet été et se sont intensifiés lors de la dernière réunion du cartel, qui a eu lieu il y a moins d’un mois. A cette occasion, le pays africain a refusé d’imposer un plafond de production, fixé à 1,1 million de barils par jour pour 2024. La limite, inférieure à la production actuelle, a été fixée pour refléter la capacité de production inférieure du pays, qui au cours des huit dernières années a diminué d’environ 40 % (à environ 1,14 mb/j) en raison de l’échec de la modernisation des champs de pétrole en eau profonde.

La sortie de l’Angola réduira le nombre de membres à 12 de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole. Ces dernières années, d’autres membres ont quitté le groupe pour diverses raisons : le Qatar, l’Indonésie et plus récemment l’Équateur.

Les USA entre records de production et situation en Mer Rouge

Les réductions de production de l’Arabie saoudite et de l’OPEP+, qui ont suscité de nombreux doutes parmi les opérateurs en raison de leur caractère volontaire, sont compensées par l’augmentation de la production des pays extérieurs au cartel et de ses alliés, principalement les États-Unis, la Guyane et le Brésil. Les États-Unis ont notamment consolidé leur position de premier producteur mondial de pétrole, avec un production quotidienne en hausse de 200 000 barils la semaine dernière, le niveau le plus élevé enregistré depuis 1983, selon l’Energy Information Administration. Les stocks nationaux de brut ont également augmenté pour la première fois en trois semaines.

Pendant ce temps, les commerçants continuent de surveiller la situation en mer Rouge, où la menace d’attaques des rebelles Houthis oblige des dizaines de porte-conteneurs à modifier leurs itinéraires, contournant l’Afrique pour éviter les ennuis. Les États Unis ils envisagent une action militaire contre le groupe armé yéménite, mais cherche en même temps une solution diplomatique avec ses alliés occidentaux et arabes pour renforcer la protection maritime dans la région. Les Houthis ont fait savoir qu’ils riposteraient en cas d’attaques américaines contre leurs bases au Yémen.

L’effet des attaques en mer Rouge

Les analystes de Goldman Sachs ont fourni une première estimation sur leinterruption des flux à travers le détroit de Bab-El-Mandebqui relie l’extrémité sud de la mer Rouge au golfe d’Aden puis à l’océan Indien.

Selon les experts de la banque d’investissement américaine, il s’agit il est peu probable de voir des effets importants sur les prix de pétrole brut. Une hypothétique réorientation prolongée de tous les flux bruts de pétrole (7 millions de barils par jour) sur un voyage plus long d’environ 15 jours augmenterait la quantité de pétrole en transit par mer d’environ 100 mb/j, réduisant ainsi les approvisionnements commerciaux mondiaux, toutes les autres conditions étant égal. Cela pourrait entraîner une augmentation temporaire des prix au comptant du pétrole brut par rapport aux prix à long terme d’environ 3 à 4 dollars le baril.

Les effets sur les prix seraient beaucoup plus pertinent si le détroit d’Ormuz était fermé, qui sépare la péninsule arabique de la côte iranienne. Un scénario « beaucoup moins probable » selon Goldman, mais qui pourrait conduire à des blocages importants de la production de pétrole brut, faute de grands débouchés alternatifs à l’exportation. « Nous estimons que les prix du pétrole dans ce scénario extrême augmenteraient de 20 % au cours du premier mois de perturbation, puis deviendraient encore plus extrêmes par la suite. »

Les perspectives pétrolières pour 2024

Pour les analystes de Deutsche Bank, les prix du pétrole brut vont augmenter dans les prochains mois ils se stabiliseront à un niveau supérieur. Les réductions volontaires de production des pays de l’OPEP+, actuellement autour de 2,97 mb/j, devraient soutenir les prix à moyen terme. Par ailleurs, explique la banque allemande, « les principaux pays producteurs de pétrole, comme l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, ont besoin de capitaux importants pour financer la transition de leurs économies actuellement basées sur les énergies fossiles. Ils préféreront donc probablement des prix élevés du pétrole.»

Du côté de la demande, des niveaux records ont été enregistrés depuis l’automne 2023 avec une moyenne de 103 millions de barils par jour, du fait du remplacement partiel du gaz naturel russe par des produits pétroliers et de la reprise chinoise. « S’il y a une reprise économique progressive aux États-Unis au second semestre 2024, comme nous l’espérons, cela devrait soutenir davantage la demande de pétrole et donc soutenir les prix du pétrole. Notre prévision de prix pour le Brent est de 88 dollars le baril à la fin de 2024. »

Nouveau Cash Collect avec flux de coupons garanti chaque mois

Une autre façon d’investir dans le secteur pétrolier est d’utiliser des certificats d’investissement comme les nouveaux. Récompenses fixes Cash Collectable Callable sur les paniers de stock, récemment émis par BNP Paribas sur le marché SeDeX de la Bourse italienne. Les nouveaux produits, d’une durée de trois ans (expirant le 27 novembre 2026), offrent une prime mensuelle fixe comprise entre 0,78% (9,36% pa) et 1,08% (12,96% pa), quelle que soit la performance des actifs sous-jacents qui font dans le panier.

Grâce à ces outils, l’investisseur reçoit un prime fixe garantie à la fin de chaque mois, tandis que la possibilité de remboursement anticipé vous permet de bénéficier d’une optimisation du rendement. De plus, les investisseurs peuvent considérer les certificats à récompenses fixes Cash Collect Callable comme une solution intéressante pour diversifier leur portefeuille en investissant dans des actions de différents secteurs, tels que la banque, l’assurance, la gestion d’actifs, les voyages ou la technologie.

Le Certificat sur les grandes compagnies pétrolières

La nouvelle gamme comprend également le Certificat sur certains titres actifs dans le secteur pétrolier. Il s’agit du produit sur Repsol, Suivant, BP (EST DANS NLBNPIT1X4E8) qui verse mensuellement une prime fixe égale à 0,84% du montant notionnel (0,84 euros) (égale à 10,08% par an), quelle que soit la performance des actifs sous-jacents. A partir du neuvième mois, l’Emetteur (BNP Paribas) a la possibilité d’exercer l’option de remboursement anticipé : dans ce cas le Certificat expire de manière anticipée et paie, en plus de la prime mensuelle, le montant notionnel (100 euros). A l’inverse, si l’Emetteur n’exerce pas l’option de remboursement anticipé, le Certificat paie une prime de 0,84 euro jusqu’à l’échéance naturelle.

Expiration (27 novembre 2026), si le prix de tous les titres composant le panier est supérieur ou égal au niveau barrière (60% de la valeur initiale des sous-jacents), le Certificat expire et paie, en plus du montant mensuel la prime (0,84 euros), le montant notionnel (100 euros). Si le prix d’au moins un des sous-jacents est inférieur au niveau barrière (60% de la valeur initiale des sous-jacents), le Certificat expire et paie la prime de 0,84 euro, majorée d’un montant proportionné à la performance du pire des sous-jacents. les sous-jacents, avec pour conséquence une perte, partielle ou totale, du montant notionnel.

Ci-dessous se trouvent les analyse du scénario d’expiration:

Enfin, le certificat est accompagné Combien d’options ce qui l’immunise contre les fluctuations du taux de change entre l’euro et la livre sterling (la monnaie de BP), neutralisant ainsi le risque associé.

Avis des analystes sur les valeurs du panier

Le consensus recueilli par Bloomberg sur les trois valeurs du panier, que nous rapportons dans le tableau ci-dessus, est sensiblement positif. Presque tous les analystes qui suivent Neste recommandent d’acheter (acheter), tandis que les autres se partagent entre conserver les actions dans leur portefeuille (conserver) et vendre (vendre). Sur Repsol et BP, en revanche, plus de la moitié préfèrent acheter, tandis que les ventes sont plus nombreuses à se maintenir. En outre, l’objectif de cours moyen indique que ces actions semblent actuellement sous-évaluées et que les analystes s’attendent à des hausses potentielles comprises entre 30 % et 34 % au cours des 12 prochains mois.

Cela rend les sous-jacents du panier adaptés aux stratégies avec un certificat Cash Collect Callable Fixed Rewards, c’est-à-dire à ceux qui ont une vision latérale ou modérément haussière d’un secteur spécifique (en l’occurrence le secteur pétrolier) pour obtenir un rendement intéressant au moment de Callability au choix de l’Émetteur ou à la fin de la vie du produit (au bout de trois ans).