La mesure du risque de crédit de Credit Suisse Group AG a atteint un niveau record tandis que son action a atteint un nouveau creux, ajoutant à la tourmente après que les tentatives de la banque de rassurer les marchés sur sa stabilité financière se soient retournées contre lui.
Le prix des swaps sur défaillance de crédit à cinq ans d’environ 293 points de base est en hausse par rapport à environ 55 points de base au début de l’année et au plus haut jamais enregistré, selon ICE Data Services. Dans le même temps, les actions ont chuté de 12% à Zurich lundi et ont perdu environ 60% rien que cette année, sur la bonne voie pour la plus forte baisse annuelle de l’histoire du Credit Suisse.
Le PDG Ulrich Koerner avait cherché à calmer les employés et les marchés au cours du week-end pour voir sa note soigneusement rédigée avoir l’effet inverse. Tout en vantant les niveaux de capital et la liquidité de la banque, il a reconnu que l’entreprise était confrontée à un “moment critique” alors qu’elle travaillait à sa dernière refonte.
Il a également dit aux employés qu’il leur enverrait une mise à jour régulière jusqu’à ce que l’entreprise annonce le nouveau plan stratégique le 27 octobre. Dans le même temps, le Credit Suisse a de nouveau envoyé des points de discussion aux cadres traitant avec les clients qui ont évoqué les swaps sur défaillance de crédit. , selon des personnes connaissant le sujet.
Bien que les niveaux des swaps sur défaillance de crédit soient encore loin d’être en difficulté et fassent partie d’une large liquidation du marché, ils signifient une détérioration des perceptions de la solvabilité de la banque touchée par le scandale dans l’environnement actuel. Il y a maintenant environ 23 % de chances que la banque fasse défaut sur ses obligations dans les 5 ans.
Certains clients ont profité de la hausse du CDS cette année pour poser des questions, négocier des prix ou faire appel à des concurrents, ont indiqué les personnes, demandant à rester anonymes en discutant de conversations confidentielles.
Le Credit Suisse a refusé de commenter via un porte-parole de la société.
Certaines personnalités éminentes se sont rendues sur Twitter au cours du week-end pour rejeter certaines des rumeurs suscitées par la diffusion élargie du CDS comme « alarmistes ». Boaz Weinstein de Saba Capital Management a tweeté “respirez profondément” et a comparé la situation à celle où le CDS de Morgan Stanley était deux fois plus large en 2011 et 2012.
Koerner, nommé PDG fin juillet, a dû faire face à la spéculation du marché, sorties de banquier et des doutes capitaux alors qu’il cherche à tracer la voie. Le prêteur finalise actuellement des plans qui entraîneront probablement des changements radicaux dans sa banque d’investissement et pourraient inclure la suppression de milliers d’emplois sur plusieurs années, a rapporté Bloomberg.
de Koerner note était le deuxième missive du vendredi alors que les spéculations sur l’avenir de la banque assiégée augmentent. Les analystes de KBW ont estimé que l’entreprise pourrait avoir besoin de lever 4 milliards de francs suisses (4 milliards de dollars) de capital même après avoir vendu certains actifs pour financer toute restructuration, tout effort de croissance et toute inconnue.
La capitalisation boursière du Credit Suisse a chuté à environ 9,5 milliards de francs suisses, ce qui signifie que toute vente d’actions serait très dilutive pour les détenteurs de longue date. La valeur marchande dépassait les 30 milliards de francs pas plus tard qu’en mars 2021.
Les dirigeants de la banque ont noté que le ratio de fonds propres CET1 de 13,5 % de l’entreprise au 30 juin se situait au milieu de la fourchette prévue de 13 % à 14 % pour 2022. Le rapport annuel 2021 de l’entreprise indiquait que son ratio minimum réglementaire international était de 8 %, tandis que la Suisse les autorités ont exigé un niveau plus élevé d’environ 10 %.
Les analystes de KBW ont été les derniers à établir des comparaisons avec la crise de confiance qui a secoué Deutsche Bank AG il y a six ans. Ensuite, le prêteur allemand était confronté à de vastes questions sur sa stratégie ainsi qu’à des inquiétudes à court terme concernant le coût d’un règlement pour mettre fin à une enquête américaine sur les titres adossés à des créances hypothécaires. Deutsche Bank a vu ses swaps sur défaillance montersa cote de dette a été abaissée et certains clients ont renoncé à travailler avec elle.
Le stress s’est atténué sur plusieurs mois alors que la société allemande s’est contentée d’un chiffre inférieur à ce que beaucoup craignaient, a levé environ 8 milliards d’euros (7,8 milliards de dollars) de nouveaux capitaux et a annoncé une refonte de sa stratégie. Pourtant, ce que la banque a appelé un «cercle vicieux» de baisse des revenus et de hausse des coûts de financement a mis des années à s’inverser.
Il existe des différences entre les deux situations. Le Credit Suisse n’est confronté à aucun problème de l’ampleur du règlement de 7,2 milliards de dollars de la Deutsche Bank, et son ratio de capital clé de 13,5% est supérieur aux 10,8% que la société allemande avait il y a six ans.
Le stress auquel la Deutsche Bank a été confrontée en 2016 a entraîné la dynamique inhabituelle où le coût de l’assurance contre les pertes sur la dette du prêteur pendant un an dépassait celui de la protection pendant cinq ans. Les swaps à un an du Credit Suisse sont toujours nettement moins chers que les swaps à cinq ans.
La semaine dernière, le Credit Suisse a déclaré qu’il travaillait sur d’éventuelles ventes d’actifs et d’entreprises dans le cadre de son plan stratégique qui sera dévoilé fin octobre. La banque étudie des accords pour vendre son unité de négociation de produits titrisés, envisage la vente de ses opérations de gestion de patrimoine en Amérique latine à l’exclusion du Brésil et envisage de faire revivre la marque First Boston, a rapporté Bloomberg.
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