Le modèle de prêt des grandes technologies

Nous analysons les taux de défaut de paiement des prêts émis avant et après le début du choc du COVID-19 en Chine en février 2020. Les résultats montrent que les taux de défaut de paiement des grands prêts technologiques sont restés stables, voire légèrement réduits, par rapport aux prêts réguliers de la Banque X. après le début de la pandémie de COVID-19. Le programme de prêts aux grandes technologies est resté robuste, tant en termes d’offre de prêts que de taux d’intérêt. Ces résultats montrent la robustesse des prêts aux grandes technologies face à un choc économique grave.

Comment un grand prêteur technologique peut-il accorder des crédits à des emprunteurs de moins bonne qualité sans encourir de risques excessifs (même pendant la période du COVID-19) ? La rapidité de remboursement donne quelques indices. Les prêts de notre échantillon ont des maturités de six mois ou d’un an. D’après le tableau 1, les grands prêts technologiques ont tendance à être remboursés bien avant la date d’échéance et bien plus tôt que les prêts de la Banque X. Le 25e centile du ratio délai de remboursement/échéance du prêt n’est que de 4 % pour les grands prêts technologiques. Le remboursement rapide suggère que les emprunteurs sont susceptibles d’utiliser les grands prêts technologiques pour répondre à leurs besoins de liquidités à court terme plutôt que pour un financement à long terme, ce qui limite l’exposition du grand prêteur technologique au risque de l’emprunteur. Il est intéressant de noter que les taux d’intérêt élevés des grands prêts technologiques aident à filtrer les emprunteurs ayant des besoins de liquidités à court terme et qui s’attendent à rembourser rapidement. En raison du remboursement rapide, le ratio frais d’intérêts/taille du prêt des grands prêts technologiques est similaire à celui des prêts de la Banque X, et le coût des intérêts des grands prêts technologiques est encore plus bas en raison du montant plus petit du prêt.

Tableau 1 : Répartition du ratio délai de remboursement/échéance du prêt

Ce tableau présente la répartition du ratio délai de remboursement/échéance du prêt.

Nous isolons davantage les différences entre les programmes de prêt en examinant un petit ensemble de grands emprunteurs technologiques ayant accès aux prêts réguliers ou en ligne de la Banque X. Étant donné que ces emprunteurs superposés bénéficient d’une meilleure qualité de crédit et d’options extérieures que les autres grands emprunteurs technologiques, on pourrait s’attendre à ce qu’ils obtiennent des prêts à de meilleures conditions. Il est surprenant que le grand prêteur technologique leur propose des taux d’intérêt tout aussi élevés et des limites de crédit faibles, ce qui suggère qu’il n’est pas en concurrence directe avec les banques pour ces emprunteurs de meilleure qualité. Encore une fois, les grands prêts technologiques sont remboursés beaucoup plus rapidement que les prêts de la Banque X, ce qui suggère que les emprunteurs de cet échantillon superposé utilisent également les grands prêts technologiques pour répondre à leurs besoins de liquidités à court terme. Il est intéressant de noter que 57 % des grands prêts technologiques de cet échantillon ont été contractés lorsque les emprunteurs disposaient de lignes de crédit moins chères et suffisantes auprès de la Banque X, révélant l’avantage des grands prêts technologiques sous d’autres aspects, tels que la commodité. Cette commodité, combinée à des taux d’intérêt élevés, aide le grand prêteur technologique à attirer des emprunteurs ayant des besoins de liquidités à court terme, limitant ainsi son exposition aux risques des emprunteurs.

Si l’on se concentre sur les emprunteurs de l’échantillon superposé, les grands prêts technologiques ont des taux de délinquance inférieurs à ceux de la Banque X. En outre, les emprunteurs en retard qui sont en retard sur au moins un type de prêt ex post obtiennent des limites de crédit plus petites, des prêts de plus petite taille et des taux d’intérêt plus élevés de la part du grand prêteur technologique. Ces résultats confirment l’avantage informationnel des grands prêteurs technologiques et contribuent à expliquer la meilleure performance en matière de risque des grands prêts technologiques.

Dans l’ensemble, nos conclusions justifient une vision nuancée des avantages limités des grands prêts technologiques : les grands prêteurs technologiques peuvent avoir des avantages uniques en fournissant des services de crédit à un ensemble d’emprunteurs mal ou non desservis par les banques traditionnelles, mais ces services de crédit ciblent les besoins de liquidité à court terme des emprunteurs plutôt que les besoins de financement à long terme, au sein de l’écosystème des grands prêteurs technologiques. Ce modèle de prêt aux grandes technologies – de par sa conception – n’entre pas directement en concurrence avec les banques traditionnelles pour l’ensemble des services de crédit, contrairement à une vision convaincante selon laquelle les grands prêteurs technologiques utilisent leurs avantages en matière de données et de technologie pour monopoliser l’octroi et la distribution de prêts aux banques. consommateurs et petites et moyennes entreprises.