Malgré l’envolée du cours du bitcoin, la banque américaine estime que le “halving” rebattra les cartes pour l’industrie du minage de bitcoin… au détriment du prix de la reine des cryptomonnaies.
Le marché des cryptomonnaies a vécu une semaine folle, avec un bitcoin qui a dépassé le seuil symbolique des 60.000 dollars et se stabilise ce vendredi autour des 62.000 dollars. En une semaine, le bitcoin a gagné plus de 20%, dont 45% sur un mois. Certains analystes commencent à évoquer le retour d’une phase haussière du marché crypto aussi appelée “bull market”.
Mais une hausse aussi importante et rapide pourrait aussi être suivie d’une phase de correction sévère. C’est dans ce contexte que des analystes de JP Morgan estiment que le prix du bitcoin pourrait chuter à 42.000 dollars après le “halving” du bitcoin, prévu le 19 avril prochain. Pour rappel, cet évènement consiste en la réduction de moitié, tous les 4 ans, du nombre de nouveaux bitcoins mis en circulation sur le marché (comme récompenses aux mineurs qui valident les transactions).
En effet, en ajoutant un nouveau bloc, les mineurs sont récompensés en bitcoin. Cette récompense est divisée par deux tous les quatre ans selon le principe du halving, défini dès le départ dans le livre blanc du bitcoin. A ce jour, cette récompense est de 6,25 bitcoins par bloc validé, contre 3,125 bitcoins au prochain halving. Pour financer leur activité, les mineurs doivent mettre en circulation sur le marché les bitcoins qu’ils ont acquis. A partir d’avril, ils en mettront moins en circulation.
Coût de production
Cette réduction “aura un impact négatif sur la rentabilité des mineurs et entraînera une augmentation des coûts de production de bitcoin”, souligne la note consultée par le média spécialisé The Block. JP Morgan anticipe un coût de production du bitcoin de 53.000 dollars après le halving, avec la possibilité “d’une baisse de 20% du hashrate du réseau Bitcoin après le halving”, face à la disparition des petites entreprises de minage du fait d’une rentabilité moins importante.
“Cela abaisserait par conséquent le point central de la fourchette des coûts de production estimés à 42.000 dollars, sur la base d’un coût moyen de l’électricité de 0,05 dollar/kWh”, peut-on lire.
Le prochain halving pourrait entraîner une redistribution des cartes dans l’industrie du mining, avec des gros acteurs et des plus petits qui disparaîtront, créant une plus forte concentration de l’industrie de minage.
Contrairement aux prédictions de JP Morgan à court terme, au cours des trois derniers halving, une réduction de l’offre disponible de nouveaux bitcoins a fait augmenter la valeur de l’actif les mois précédant l’évènement. Par exemple, lors du dernier halving de 2020, 1.314.000 bitcoins ont été mis en circulation sur 4 ans. Il n’y en aura plus de 657.000 bitcoins pour les 4 prochaines années à partir d’avril. Depuis mai 2020, le prix du bitcoin a augmenté de plus de 560%.
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