Le gouvernement portugais signe ce mardi l’accord de vente de 49,9 % de TAP Air Portugal au groupe Lufthansa. L’opération valorise la compagnie aérienne jusqu’à 1,2 milliard d’euros et prévoit des investissements massifs, une intégration progressive des réseaux transatlantiques et un contrôle stratégique maintenu par l’État.
Le gouvernement s’apprête à signer, ce mardi après-midi, l’accord portant sur la cession directe d’une participation minoritaire dans TAP Air Portugal au géant allemand le groupe Lufthansa. Cette transaction vient clore un processus de privatisation très disputé, où la proposition allemande s’est imposée face à la concurrence de ses rivaux européens.
Les détails financiers de l’accord entre le gouvernement portugais et la Lufthansa
La structure financière de la transaction s’articule autour de plusieurs paliers d’investissement. L’offre initiale prévoit le versement de 1 025 millions d’euros pour une participation de 44,9 % du capital. Ce montant pourra grimper jusqu’à 1,2 milliard d’euros si la Lufthansa rachète également les actions réservées aux salariés, qui représentent jusqu’à 5 % du capital, et s’acquitte d’une compensation pour le délai d’attente jusqu’à la conclusion définitive de l’opération, prévue pour 2028.
En contrepartie, le consortium allemand s’est engagé à injecter 500 millions d’euros en Portugal et à porter la flotte de TAP à 117 appareils d’ici 2035, d’après les données communiquées par l’exécutif portugais. De surcroît, le mécanisme de la transaction inclut une mise à jour annuelle de 1,5 % sur le prix de base jusqu’au bouclage juridique, représentant environ 15,4 millions d’euros pour chaque année complète d’attente, selon la publication 24Horas.
Pourquoi la Lufthansa a devancé Air France-KLM et l’IAG dans cette course
Dans la dernière ligne droite de la privatisation, l’offre de la compagnie allemande a surclassé celle d’Air France-KLM. Selon les analyses gouvernementales, la proposition de la Lufthansa se révélait supérieure de 16 % sur le plan financier tout en présentant un degré d’incertitude nettement inférieur. Le mastodonte germanique a formulé une offre entièrement en numéraire, contrairement à sa concurrente qui associait liquidités et actions.
🔴 TAP Air Portugal : Lufthansa remporte la bataille face à Air France-KLM !Le Portugal a choisi le groupe allemand pour acquérir 44,9 % du capital de sa compagnie nationale, écartant ainsi l’offre du groupe franco-néerlandais.Un nouveau coup stratégique pour Lufthansa, qui… pic.twitter.com/Afstwfw4rT
Carsten Spohr a déclaré selon le Jornal Económico : Le chevauchement de la TAP avec la Lufthansa est beaucoup plus faible qu’avec d’autres acheteurs potentiels, comme l’IAG ou Air France-KLM, où il serait énorme. De notre point de vue, c’est une transaction facile à approuver.
Quel impact sur le réseau transatlantique et la plaque tournante de Lisbonne
Le principal attrait stratégique de la compagnie portugaise réside dans son positionnement privilégié vers le Brésil et le reste de l’Amérique latine. Une analyse citée par la presse souligne que les synergies estimées à 450 millions d’euros par an découleront principalement de la coordination de rotas, prix, achats, maintenance, carga e programas de fidelização.
Néanmoins, les analystes préviennent que l’intégration complète prendra du temps. L’aéroport de Lisbonne souffre actuellement d’une saturation chronique de ses infrastructures, et sa relocalisation ou son extension ne devrait pas voir le jour avant 2034. Cette contrainte physique limite à court terme la marge de manœuvre de la compagnie portugaise, même si le premier vol transatlantique coordonné commercialement est programmé pour l’été 2027.
Les garanties exigées par l’État portugais et l’avenir des liaisons stratégiques
Malgré l’entrée d’un actionnaire étranger à hauteur de 49,9 %, le gouvernement préserve la majorité du capital et du conseil d’administration. L’État portugais détiendra encore 50,1 % des parts, tout en se positionnant à terme comme l’un des actionnaires notables de la structure allemande. Le Premier ministre Luís Montenegro a insisté sur la rigueur de ces tractations.
Luís Montenegro a déclaré selon le Jornal Económico : C’est pourquoi nous avons été fermes et exigeants dans la négociation, afin d’obtenir les meilleures conditions et contreparties et de réduire l’exposition future de l’État, précisément pour pouvoir maximiser l’effort que nous avons fait auparavant avec l’injection de capital. C’est pourquoi ce partenariat entre la TAP et la Lufthansa nous indique ce chemin : la récupération totale de la valeur que les Portugais ont investie dans la TAP.
Du côté des professionnels du secteur, l’accueil est majoritairement favorable. Le président de l’Association portugaise des agences de voyages et du tourisme (APAVT), Pedro Costa Ferreira, estime que les plateformes de correspondance et les routes stratégiques de la compagnie nationale sont amplement garanties par la logique même du marché et par les clauses protectrices du contrat.
Quelles sont les prochaines étapes de la privatisation d’ici 2028
Après la signature officielle de ce mardi, le dossier devra franchir plusieurs caps réglementaires et politiques incontournables. Le texte de l’accord doit encore recevoir l’aval final du Conseil des ministres portugais ainsi que le feu vert formel de la Commission européenne à Bruxelles.
La chronologie officielle prévoit ensuite les étapes suivantes :
- Novembre 2026 : Signature formelle de l’accord de cession directe entre le gouvernement et le groupe allemand (Jornal Económico).
- Courant 2027 : Mise en œuvre du processus de vente de la tranche de 5 % du capital réservée aux salariés (Jornal Económico).
- Été 2027 : Lancement prévisionnel du premier vol transatlantique doté d’une coordination commerciale intégrée entre les partenaires (BOM DIA – Portugal no Mundo).
- Premier semestre 2028 : Clôture définitive de l’ensemble de l’opération de rachat et transfert effectif des participations (BOM DIA – Portugal no Mundo).
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