Bourse aujourd’hui : le cours de l’action Bharti Hexacom a gagné près de 7 % dans les échanges matinaux de mardi. Grâce à ces gains, Bharti Hexacom a offert aux investisseurs un rendement de plus de 50 % par rapport au prix d’émission de ₹570. Le titre avait connu des débuts de rêve et était coté à ₹755 niveaux il y a quelques jours. Par la suite, le cours de l’action Bharti Hexacom a ajouté à ses gains.
Jefferies India Pvt Ltd a initié une couverture sur Bharti Hexacom avec une note d’achat et un objectif de cours de ₹1080 pour Bhart Hexacom, indiquant un autre gain de plus de 19 %.
4 principales raisons pour lesquelles Jefferies s’attend à 19 % de gains supplémentaires
Parmi les 4 principales raisons expliquant les gains supplémentaires de Bharti Hexacom et Jefferies figurent de solides perspectives de croissance, des gains de marge, une forte génération de flux de trésorerie disponibles et une intensité capitalistique moindre requise pour générer des retours sur capitaux employés (ROCE) plus élevés.
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De fortes attentes de croissance : Bharti Hexacom présente de solides perspectives de croissance car elle opère sur des marchés à faible densité de télé et a vu une traduction plus élevée des hausses tarifaires en ARPU (revenus moyens par utilisateur).
Jefferies prévoit que Bharti Hexacom continuera à conquérir un marché important grâce au développement agressif de son réseau et à son excellente exécution. La tendance aux gains de part observée au cours des exercices 20 à 24 pourrait se poursuivre
Par conséquent, au cours des exercices 24 à 27, Jefferies prévoit que Bharti Hexacom générerait un TCAC (taux de croissance annuel composé) de 16 % des revenus, tiré par un TCAC de 12 % de l’ARPU et un TCAC de 4 % des clients mobiles.
Expansion saine des marges : Au cours des exercices 24 à 27, un levier d’exploitation substantiel et une croissance robuste du chiffre d’affaires devraient permettre une augmentation de 600 points de base de la marge à 53 % pour Bharti Hexacom selon Jefferies.
Les attentes de Jefferies impliquent des marges d’Ebitda supplémentaires de 64 % sur les exercices 24 à 27, ce qui est supérieur à celui de Bharti Airtel mais raisonnable étant donné l’absence d’activités d’entreprise à faible marge,
Bharti Hexacom devrait être en mesure de générer un TCAC d’Ebitda de 21% sur les exercices 24-27 grâce à un développement robuste de ses marges.
Une production FCF robuste pour renforcer le bilan : La solide croissance de l’Ebita de Bharti Hexacom et la diminution de l’intensité des investissements le placent dans une bonne position pour générer un TCAC de 40 % des flux de trésorerie disponibles (estimé).
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Une forte création de trésorerie devrait contribuer au désendettement de Rs5 500 Crore (14 % de la capitalisation boursière), à réduire le ratio dette nette/Ebitda à 0,4x et éventuellement à augmenter les versements de dividendes.
Intensité capitalistique réduite pour booster les ROCE : Les investissements réseau de Bharti Hexacom par site sont 30 % inférieurs à ceux des opérations de Bharti Airtel en Inde, car l’entreprise n’investit pas dans sa propre fibre et parce que les prix du spectre sont moins chers sur ses marchés.
Cela devrait permettre d’obtenir des ROCE plus élevés et a permis de réduire le ratio net/dette sur Ebitda de 25 %. Jefferies prévoit que le ROCE de Bharti Hexacom doublera presque pour atteindre 17,5 % au cours des exercices 24 à 27, principalement en raison d’une augmentation de 10 points de la marge EBIT au cours de cette période.
Avertissement : les opinions et recommandations formulées ci-dessus sont celles d’analystes individuels ou de sociétés de courtage, et non de Mint. Nous conseillons aux investisseurs de se renseigner auprès d’experts certifiés avant de prendre toute décision d’investissement.
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Publié : 16 avril 2024, 10h21 IST
