L’Asie du Sud-Est s’adapte à la « prochaine normalité » en matière de croissance économique

Doha, Qatar : Au cours des dernières décennies, l’Asie du Sud-Est a été la région la plus dynamique du monde, affichant les performances de croissance économique les plus brillantes. Les six plus grands pays de l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est (ASEAN-6), qui comprennent l’Indonésie, la Thaïlande, Singapour, la Malaisie, le Vietnam et les Philippines, comptent parmi les économies à la croissance la plus rapide ces derniers temps. Avec la fin de la pandémie de Covid, on s’attendait à ce que ces pays retrouvent les forts taux de croissance des années précédentes. Mais 2023 s’est avérée être un environnement moins favorable que prévu initialement, et en 2024, les économies de l’ASEAN-6 continueront de sous-performer par rapport à leurs taux de croissance d’avant la pandémie, a déclaré QNB dans son commentaire économique.

Dans cet article, nous discutons de deux facteurs clés qui indiquent une croissance inférieure à la tendance pour les économies de l’ASEAN-6 en 2024.

Premièrement, la demande extérieure restera faible cette année, ce qui implique un soutien plus faible à la croissance économique des pays de l’ASEAN-6, hautement intégrés au niveau mondial. Le commerce international est un déterminant clé de la croissance des économies de l’ASEAN-6. En fait, les exportations représentent 20 à 30 % du PIB pour l’Indonésie et les Philippines, 65 à 95 % pour la Thaïlande, la Malaisie et le Vietnam, et jusqu’à 180 % pour Singapour. En 2023, les performances du commerce mondial ont été décevantes, les dernières estimations préliminaires suggérant une légère contraction. Au cours des 40 dernières années, une contraction du commerce mondial n’a été observée qu’en 2009, en raison de la crise financière mondiale (GFC), et en 2020 avec la pandémie de Covid.

Cette année, nous nous attendons à une légère reprise, avec une croissance du commerce international d’environ 2,8 % grâce à une reprise de l’industrie manufacturière mondiale. Bien que ce rythme de croissance représente une amélioration par rapport à l’année dernière, il implique une sous-performance significative par rapport à la moyenne à long terme de 4,6 % sur la période 2000-2022. Compte tenu de l’importance du commerce pour les économies de l’ASEAN-6, ce ralentissement représente un obstacle majeur à la croissance économique, rendant plus difficile pour la région de revenir aux taux de croissance d’avant la pandémie.

Deuxièmement, les taux d’intérêt plus élevés dans les principales économies avancées (AE), ainsi que dans les pays de l’ASEAN-6, ont créé un environnement plus difficile pour la croissance économique. Dans les économies avancées, les taux d’intérêt sont à leurs niveaux les plus serrés depuis des années. La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ont augmenté leurs taux directeurs de 525 et 400 points de base (pb), respectivement, depuis la mi-2022.

De la même manière, les banques centrales des pays de l’ASEAN-6 ont mis en œuvre leurs propres cycles de resserrement monétaire afin de contenir la spirale des prix. Dans ces économies, la hausse moyenne des taux directeurs a été de 240 points de base (pb), soit des niveaux supérieurs à ceux du début de la pandémie de Covid. Les banques centrales de la région devraient atteindre un tournant dans leur politique monétaire d’ici le milieu de l’année, compte tenu du ralentissement de la croissance économique et de la tendance soutenue à la baisse de l’inflation.

Dans l’ensemble, même si la croissance de l’ASEAN-6 reste robuste par rapport aux normes internationales, elle est inférieure à ses performances historiques d’avant la pandémie, compte tenu de la faiblesse de la demande extérieure ainsi que du resserrement des conditions financières nationales et internationales.

2024-03-31 09:39:00
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