La direction de la Banque centrale européenne (BCE) lors de la réunion de politique monétaire du 8 septembre a décidé de relever les taux d’intérêt de l’euro de 75 points de base. La réponse à un nouveau niveau record d’inflation annuelle dans la zone euro en août (provisoirement 9,1 %) est la plus forte hausse de taux unique depuis la création de la BCE et l’introduction de l’euro.
Jusqu’à présent, le record d’augmentation des taux à un moment donné dans la zone euro était de 50 points, et une telle augmentation a été enregistrée à trois reprises jusqu’à présent, en avril 1999 et juin 2000, et en juillet de cette année (l’étape d’augmentation la plus populaire a historiquement été de 25 points, vécu 16 fois). La BCE n’arrête pas de relever les taux d’intérêt de l’euro avec cette mesure. À suivre.
Les dernières prévisions de PIB et d’inflation de la BCE ont également été publiées lors de la réunion de septembre (graphique 4). Le comportement des prix de l’énergie et les défis de l’approvisionnement, notamment en Europe, les pressions sur les prix dans le secteur des services après l’ouverture de l’économie après la pandémie, la croissance des salaires et la baisse de la valeur de l’euro ont conduit à la révision de la prévision d’inflation nettement à la hausse (à 8,1 % cette année).
Grâce à des surprises positives dans les données économiques du premier semestre de l’année, la BCE a relevé l’indicateur du PIB prévu pour cette année à +3,1 %, mais en raison de défis dans l’approvisionnement en ressources énergétiques, d’une inflation élevée et d’une détérioration du sentiment des consommateurs, le La prévision du PIB pour 2023 a été abaissée à +0,9%. Selon la BCE, une récession l’année prochaine n’est attendue que dans le pire des cas, s’il y a des problèmes d’approvisionnement en ressources énergétiques combinés à un hiver froid.
Conclusions pour les prêts :
Ici aussi, la question est adéquate de savoir si l’augmentation des taux est un remède amer contre l’inflation, car il y a de l’amertume dans les paiements d’intérêts sur les prêts, mais une baisse de l’inflation n’est pas promise dans un avenir proche. Mais une chose est claire, des coûts de crédit aussi bas qu’au cours des huit années précédentes, nous ne les connaîtrons pas dans les prochaines années (si jamais nous le faisons). La BCE est sur la voie d’une hausse des taux d’intérêt, dont elle n’a pas encore l’intention de sortir.
Concernant de nouvelles hausses des taux d’intérêt, le chef de la BCE n’a pas fourni d’informations plus précises lors de la conférence de presse, se contentant de promettre des augmentations lors des une à quatre prochaines réunions (cette réponse a été “extraite” du chef de la BCE lors de la conférence de presse par des journalistes) et les décisions seront prises sur la base des données actuelles. La prochaine réunion de la BCE aura lieu le 27 octobre et une autre hausse des taux d’intérêt semble presque garantie, ce qui signifie de nouvelles augmentations des coûts d’intérêt pour les prêts, mais le rythme des augmentations des coûts pourrait également se modérer. Étant donné que la plupart des prévisions précédentes sur l’avenir des taux d’intérêt peuvent être jetées à la poubelle, cela n’a pas beaucoup de sens d’essayer de deviner à nouveau exactement de combien le coût des prêts augmentera.
En guise de consolation, on peut mentionner que d’après les prix visibles sur le marché, il semble que le marché signale actuellement que le taux Euribor 3 mois se dirige vers 2,5 % (le 8 septembre, le taux Euribor 3 mois était de 0,836 % ), qui est un niveau inférieur à celui, par exemple, attendu aux États-Unis en raison de la hausse des taux d’intérêt en dollars. Il faut aussi tenir compte du fait que les signaux du marché n’ont jamais été exacts jusqu’à présent, car personne n’avait vraiment prédit que les taux dépasseraient 1,5 % au printemps.
À ce jour, l’appréciation de 0,836 % prévue pour le taux Euribor à 3 mois est d’environ 1,6 % supplémentaire, et pour un prêt de 100 000 euros, cela augmenterait les paiements d’intérêts d’environ 1 622 euros (~ 135 euros par mois) si le principal n’est pas remboursé. Mais étant donné que le remboursement du principal du prêt représente également une part importante des paiements mensuels en Lettonie, la prévision de l’augmentation des charges d’intérêt en euros est plus faible. Ce sont des chiffres qui pourraient se rapprocher de l’augmentation déjà constatée jusqu’à présent. Mais puisque les conditions des prêts et les taux d’intérêt appliqués sont si différents, les résultats sont également différents pour chaque emprunteur.
Quelques autres conclusions :
Le marché a des taux d’intérêt positifs en euros, ce qui relancera le marché des dépôts oublié depuis longtemps. De même, les taux d’intérêt négatifs n’ont pas été appliqués immédiatement et pas à tout le monde, même avec des taux d’intérêt positifs sur le terrain, il faudra un certain temps avant qu’ils ne commencent à affecter de manière significative le marché.
La détérioration des indices de sentiment, la forte inflation et la hausse des taux d’intérêt ajoutent au risque. Étant donné que le prix de l’argent a conditionnellement deux composantes – le prix de revient et le prix du risque, “l’accélération” du coût des nouveaux prêts est également possible sur le marché, car les deux composantes mentionnées ci-dessus augmentent.
Bien que la croissance des dépôts des ménages ait ralenti ces derniers mois, il s’agit toujours de croissance et signifie que l’économie peut survivre à une combinaison d’inflation et de hausse des taux d’intérêt. Le plus grand défi de la Lettonie n’est pas l’hiver à venir, qui peut être survécu mathématiquement, mais l’écart croissant entre les ménages à revenu élevé et faible qui s’est creusé ces dernières années. La BCE reconnaît également la nécessité d’un soutien ciblé pour les personnes les plus touchées par une inflation record.
Bien que l’amertume se fasse déjà sentir, on espère que le “médicament” de la BCE réussira à faire face à la réduction du taux d’inflation, car une inflation élevée est une “maladie” indésirable. Malheureusement, l’augmentation des taux d’intérêt (et aussi la régulation de la quantité d’argent) sont les seuls “médicaments” que la BCE peut donner, mais la BCE n’a aucun pouvoir sur les vicissitudes du marché de l’énergie.
