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Banque Royale du Canada (NYSE : RY) a proposé l’acquisition de 13,5 milliards de dollars canadiens de HSBC (Bourse de New York : HSBC) Canada Operations, est la plus importante transaction bancaire canadienne depuis des années. Cela seul incitera probablement les organismes de réglementation canadiens à examiner de près l’accord dans un pays où l’industrie bancaire est déjà très concentrée et où RBC est son plus gros prêteur.
Selon Reuters, les 6 grandes banques canadiennes contrôlent environ 80 % du total des actifs bancaires du pays. En dehors des Big 6, HSBC Canada est l’une des plus grandes banques canadiennes », a déclaré Carl De Souza, vice-président principal, Institutions financières nord-américaines, chez DBRS Morningstar.
En comparaison, le secteur bancaire américain est “beaucoup plus fragmenté”, a-t-il déclaré. Les cinq plus grandes banques des États-Unis contrôlent environ 40 % des actifs américains, selon les données de Reuters.
“Il y a beaucoup de bavardages”, à propos de la transaction, a déclaré De Souza. “Ils ont trois niveaux d’approbation réglementaire”, et il est difficile de savoir exactement quelles mesures les régulateurs examineront pour évaluer les effets potentiels de l’accord sur la concurrence.
Le ministère des Finances du Canada a déclaré que le Bureau du surintendant des institutions financières du pays administrera le processus de demande et fournira une recommandation à la ministre des Finances Chrystia Freeland. Le Bureau de la concurrence examinera la transaction. La ministre des Finances “doit tenir compte de tous les éléments qu’elle juge pertinents” pour approuver ou non l’accord, le ministère a dit dans un rapport.
La direction de RBC (RY), cependant, est convaincue que l’opération se poursuivra. Lors d’un appel avec des analystes le jour de l’annonce de l’accord, la direction a déclaré que HSBC Canada ne détenait qu’environ 2 % de part de marché.
« Bien que l’acquisition soit historiquement significative et sans précédent sur le marché bancaire canadien, HSBC Canada détient moins de 2 % de part de marché à l’échelle nationale, comparativement à la part de plus de 20 % de RBC dans la plupart de ses produits de détail », a écrit Lidia Parfeniuk, analyste chez S&P Global Ratings, dans une note.
L’analyste de KBW Mike Rizvanovic a mis à niveau RBC (RY) vers Market Perform, en partie à cause de l’acquisition proposée, “qui, selon nous, offre à la banque une solide opportunité de croissance qui la distingue de certains de ses pairs”. Il estime que l’acquisition se clôturera “à la toute fin du quatrième trimestre de l’exercice 2023”. (L’exercice financier de RBC se termine le 31 octobre.)
HSBC Canada avait 76 milliards de dollars de prêts nets au 30 septembre 2022 par rapport à RBC 802 milliards de dollars de prêts nets. L’acquisition ajoutera 134 G$ d’actifs aux 1,84 G$ d’actifs de RBC; il ajoutera 82 milliards de dollars de dépôts aux 1,18 milliard de dollars de dépôts de RBC.
Le contributeur SA Junius s’attend à ce que la banque soit confrontée à des frictions pour obtenir l’approbation réglementaire de la fusion, le gouvernement canadien ayant exprimé son opposition à la consolidation de l’industrie. Si les régulateurs exigent que RY se départisse de certains actifs, cela pourrait entraîner des problèmes pour l’accord. “Étant donné à quel point la justification de la fusion dépend des synergies de coûts attendues et de la valorisation plus élevée que prévu de HSBC Canada, un désinvestissement même d’une partie modeste de la cible pourrait saper le dossier d’investissement pour la transaction”, a déclaré l’auteur. .
