Les AMC Preferred Equity Units, ou APE, d’AMC Entertainment ont fait leurs débuts commerciaux lundi, marquant le dernier chapitre d’un voyage mouvementé qui a fait passer la chaîne de cinéma d’une victime de la pandémie assiégée à un phénomène de stock de mèmes.
L’APE fonds propres APE,
+19,17%
a bondi après l’ouverture du marché, augmentant rapidement de plus de 30 %, avant de reculer pour terminer la séance en baisse de 13,7 % à 6 $. AMC Entertainment Holdings Inc. AMC,
-3,97%
a plongé lors de la séance de lundi avant de reculer pour terminer la journée en baisse de 5,5 % à 10,46 $. L’indice S&P 500 SPX,
-0,08%
terminé lundi en baisse de 2,1%.
Les actions d’AMC ont augmenté de 3,9% dans les échanges avant commercialisation mardi, tandis que les actions APE ont augmenté de 10,2%.
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Avec son unité d’actions APE, AMC a créé quelque chose comme une division d’actions 2 pour 1, marquant le dernier effort de la société dans une lutte pour les émissions d’actions. AMC vise également son endettement massif avec le dividende spécial « APE ». Le nom est un clin d’œil aux investisseurs qui ont transformé l’entreprise en un stock de mèmes, qui se réfèrent souvent à eux-mêmes en tant que «singes» ou «nation des singes».
Les analystes ont été largement indifférents à la volatilité de lundi.
Mais que signifieront les parts d’actions APE pour les perspectives à plus long terme d’AMC ?
“Les nouvelles unités APE d’AMC sont destinées à inciter la communauté des commerçants de détail à aider AMC, qui a besoin de liquidités rapidement”, a déclaré Dan Raju, PDG du fournisseur de services financiers basé sur le cloud Tradier, à MarketWatch, par e-mail.
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Raju a souligné les nouvelles récentes selon lesquelles son rival Cineworld Group PLC envisageait une protection contre la faillite, ainsi que la base de fans d’AMC. “Cet effort est motivé par une stratégie unique de relations avec les investisseurs et fait appel à la foule de type Reddit pour aider à sauver la chaîne de théâtre en difficulté”, a-t-il écrit. “Bien qu’unique, je ne pense pas que cela aidera AMC, car ce type d’attention à court terme dans l’entreprise la rend moins attrayante pour les investisseurs à long terme axés sur les fondamentaux.”
“AMC est une entreprise en difficulté, tant sur le plan financier que dans sa direction”, a ajouté Wes Gottesman, conseiller de marché sur la plateforme de trading en direct TradeZing. Dans un monde de streaming, des entreprises comme AMC et Cineworld souffrent, a-t-il ajouté.
“L’introduction de la classe d’actions privilégiées AMC $APE est une initiative moderne destinée à lever des capitaux, qui, pour une entreprise fondamentalement solide, pourrait s’avérer fructueuse”, a-t-il déclaré à MarketWatch, par e-mail. “Nous sommes curieux de voir comment cela se passe pour AMC.”
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Cependant, Gottesman n’espère pas que le dividende spécial APE fera bouger l’aiguille pour AMC. “Nous ne pensons pas que cela aura des impacts positifs significatifs”, a-t-il écrit. “Le visionnage de films en personne est en déclin.”
Avec tant d’attention récente concentrée sur les problèmes de Cineworld, le PDG d’AMC, Adam Aron, a publié une déclaration la semaine dernière, notant qu’AMC a terminé son dernier trimestre fiscal avec plus d’un milliard de dollars de liquidités. Le PDG a également cité des “montants importants” de trésorerie levés en 2020 et 2021. Le dividende spécial APE devrait également faire d’AMC une entreprise plus forte, a-t-il ajouté.
“Chez AMC, comme nous l’avons révélé publiquement précédemment, la liste des films du troisième trimestre 2022 devrait être relativement faible”, a déclaré Aron. “Cependant, nous restons assez optimistes quant à la demande croissante pour notre portefeuille de salles de cinéma au quatrième trimestre 2022 et pour l’année civile 2023.”
“L’exposition théâtrale est sur la voie de la normalisation, avec des films de qualité attirant régulièrement les foules dans les salles”, a écrit l’analyste de Wedbush Alicia Reese, dans une note publiée mardi. “Cela dit, le volume de contenu n’est pas encore revenu aux niveaux d’avant la pandémie, et les trous d’ardoise tels que le 2H du troisième trimestre sont largement dus aux retards de production de l’année dernière.”
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Cependant, AMC dispose de beaucoup de liquidités pour surmonter une crise de deux mois et est bien positionnée pour un quatrième trimestre solide et 2023, selon Reese. “AMC continue de redimensionner le navire en remboursant et en restructurant la dette, en acquérant plus d’écrans de qualité tout en supprimant les écrans sous-performants et en faisant des percées dans les sources de revenus secondaires, y compris le contenu alternatif et les ventes de pop-corn au détail.”
Wedbush a abaissé son objectif de prix AMC à 2 $ contre 4 $ mardi, citant un nombre plus élevé d’actions d’AMC. “AMC est pré-autorisée à émettre jusqu’à 4,5 milliards d’actions privilégiées supplémentaires d’APE pour lever des fonds”, a-t-elle ajouté. “Nous nous attendons à ce qu’AMC attende que les actions APE se stabilisent avec AMC, puis émette une partie de ses actions APE autorisées en espèces pour rembourser la majorité de sa dette impayée.”
De plus, l’analyste ne pense pas que les problèmes de Cineworld soient préjudiciables à AMC. “Cineworld a manqué d’argent, tandis qu’AMC en a beaucoup”, a-t-elle déclaré à MarketWatch lundi.
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Alors qu’AMC reste une cause célèbre pour une communauté vocale d’investisseurs individuels, la société et son compatriote phénomène boursier GameStop Corp. ont récemment été ajoutés à la liste des sociétés «zombies» de New Constructs confrontées à une grave consommation de liquidités.
La santé financière d’AMC a également été citée comme une source de préoccupation par RapidRatings, une société qui évalue les finances des entreprises publiques et privées.
Sur huit analystes interrogés par FactSet, trois ont une note de maintien et cinq ont une note de vente pour AMC.
