KARACHI: La roupie est considérée comme stable au cours de la semaine à venir grâce aux entrées de dollars attendues des institutions de prêt internationales pour soutenir les efforts de secours et de reconstruction du Pakistan à la suite des inondations catastrophiques qui ont frappé le pays, ont déclaré des concessionnaires.
La roupie a failli atteindre un creux record de 240 contre le dollar, mais n’a pas pu le faire. Il s’est déprécié de 0,73% à 239,65 contre un dollar sur le marché interbancaire cette semaine.
« Les flux bilatéraux et multilatéraux attendus à la suite des inondations vont probablement aussi alléger la pression sur les réserves de change et stabiliser la roupie. Nous prévoyons que la roupie se maintiendra à ses niveaux actuels ou connaîtra une certaine consolidation dans les jours à venir », a déclaré un cambiste.
La Banque mondiale prévoit de fournir un soutien lié aux inondations pouvant atteindre 1,7 milliard de dollars par le biais de projets existants et nouveaux. En outre, les rapports faisant état de demandes d’allégement de la dette auprès des créanciers bilatéraux à la suite d’inondations dévastatrices et de l’assouplissement des conditions du FMI contribueront à améliorer les sentiments sur la roupie, selon le concessionnaire.
Récemment, le Pakistan est entré dans le programme du FMI. En outre, il a réussi à réduire le déficit du compte courant à quelques millions. Et il a considérablement réduit l’émission de nouvelles lettres de crédit à l’importation.
De plus, l’inflation hebdomadaire a diminué. Jusqu’à 2,6 milliards de dollars d’aide pourraient être accordés au Pakistan au cours de l’exercice en cours. Bien que le taux de dépréciation se soit modéré en raison de ces évolutions, la roupie connaîtra encore quelques difficultés dues à quelques autres causes.
“Même si la roupie se négocie autour de 240/$, JP Morgan estime le REER [real effective exchange rate] être autour du niveau 97. À d’autres occasions, nous avons vu SBP [State Bank of Pakistan] plus à l’aise vers le niveau 92-95 », a déclaré Tresmark dans une note client.
“Cela pourrait impliquer une dépréciation progressive vers le niveau de 247/$. Un autre facteur est l’ajustement progressif des documents d’importation en suspens. Bien qu’il soit indiqué que ceux-ci sont inférieurs à la limite de 50 000 $, les chiffres s’additionnent avec certaines estimations selon lesquelles l’arriéré est d’environ 1,2 milliard de dollars. Cela exercera une pression sur la liquidité du forex », a-t-il ajouté.
La force du dollar hante les économies. Depuis le milieu de l’année dernière, il a gagné plus de 20 % et, selon les analystes, chaque fois que cela s’est produit dans le passé, cela a entraîné une grave crise mondiale. Bien sûr, l’idée de ces fortes hausses de taux est de tuer la demande, d’augmenter le chômage et d’encourager l’épargne. La plupart des analystes prennent désormais en compte une récession mondiale et même des baisses de taux en baisse en 2023.
Tout cet épisode d’hiver économique ne passera pas inaperçu au Pakistan et son impact devra être géré en ralentissant immédiatement l’économie avec une compression des importations, a-t-il déclaré.
Les économies émergentes sont particulièrement vulnérables au resserrement le plus important de la politique monétaire et budgétaire mondiale depuis plus de cinq décennies, la sécurité alimentaire étant un scénario désastreux. Le Pakistan devra se financer suffisamment dès que possible car les liquidités se tariront dans les trois prochains mois environ, a-t-il ajouté.
« Alors que le SBP utilise des interventions subtiles pour apprivoiser le marché, il est temps de se faire entendre et de s’affirmer davantage avec les créanciers et les prêteurs. Bien que le FMI soit peut-être plus à l’aise avec un TCER inférieur à 95, il y a toutes les raisons pour lesquelles le Pakistan devrait promouvoir une roupie stable à légèrement plus forte avec des dépassements temporaires acceptables pour toutes les parties prenantes », a noté Tresmark.
