Par Daniele Siqueira, Agrural Agricultural Commodities
Le mois de janvier s’est terminé avec le retard de la récolte de soja 2022/23 au Brésil. Selon AgRural, 5,2% de la superficie avait été récoltée au 26 janvier, contre 10,4% il y a un an et 6,6% dans la moyenne quinquennale. Cela signifie qu’environ 8 millions de tonnes métriques avaient quitté les champs à la date, en dessous des 14 millions de tonnes métriques récoltées à la même période l’an dernier, lorsque la production était plus faible en raison de la sécheresse, mais que la récolte progressait plus rapidement.
Le retard est causé par des pluies constantes dans le principal producteur du Mato Grosso et un développement des cultures plus lent que la normale en raison d’un ciel couvert à la fin de 2022 dans d’autres États, en particulier au Paraná, le deuxième producteur brésilien. Bien que les agriculteurs brésiliens puissent rattraper leur retard dès que les conditions météorologiques le permettent, le retard de la récolte a impacté le rythme des exportations en janvier et entraînera probablement des goulots d’étranglement logistiques en février et mars.
Mais malgré le retard de la récolte et les cotations plus fortes à Chicago, les prix du soja brésilien ont chuté en monnaie locale, sous la pression de la baisse des primes à l’exportation, d’un réal plus fort par rapport au dollar américain et de l’attente d’une récolte exceptionnelle, qui subsiste malgré la sécheresse problèmes à Rio Grande do Sul, l’État le plus au sud du Brésil.
Les prix au comptant quotidiens surveillés par AgRural dans 34 endroits à travers le pays ont chuté entre 6 % et 10 % depuis le début de l’année, ce qui suggère que la stratégie des agriculteurs consistant à reporter les ventes jusqu’à la fenêtre de récolte n’était pas exactement la meilleure. Cependant, la baisse des prix observée jusqu’à présent n’a pas été suffisante pour les inciter à vendre avant de nouvelles chutes.
Le plus bas depuis 2008/09
Seulement 23 % de la production estimée de 2022/23 avaient été vendus par les agriculteurs jusqu’au 31 décembre, le taux le plus bas pour une nouvelle récolte depuis 2008/09. AgRural n’a pas encore terminé son rapport mensuel pour janvier, mais ses évaluations hebdomadaires suggèrent que les progrès observés au cours du mois ont été suffisants pour porter les ventes à environ 26 %, un chiffre bien trop faible pour cette période de l’année.
Argentine
Bien capitalisés par de solides gains en 2022, même dans les États où la dernière récolte a échoué, les agriculteurs hésitent toujours à vendre car il y a quatre facteurs en jeu qui peuvent encore soutenir les prix sur la route. Le premier est la récolte de l’Argentine. Bien que le pays voisin ait reçu des pluies très bienvenues dans la seconde moitié de janvier, sa récolte de soja remplit les gousses principalement en février. Pour cette raison, et étant donné que l’humidité du sol a été épuisée pendant plusieurs mois de pluies inférieures à la normale, l’Argentine aura besoin de pluies régulières tout au long du mois de février pour éviter une mauvaise récolte.
Approvisionnements serrés des États-Unis
Si la récolte argentine échoue, la demande de tourteau et d’huile de soja (mais surtout de tourteau) se déplacera vers le Brésil et les États-Unis, soutenant les prix à Chicago, en particulier parce que l’offre américaine est serrée. Et cette tension est le deuxième facteur que les agriculteurs brésiliens prennent en compte dans leur stratégie de vente plus tardive. Les importateurs auront besoin de soja brésilien jusqu’en octobre au moins, lorsque la nouvelle récolte américaine commencera à entrer sur le marché. Le Brésil étant pratiquement le seul fournisseur, les importateurs devront payer plus.
Sécheresse dans le sud
Le troisième facteur est le Rio Grande do Sul au Brésil. L’État le plus au sud du pays a un régime climatique similaire à celui observé en Argentine, et sa récolte de soja remplit également les gousses principalement en février. L’État, qui est le troisième producteur de soja du Brésil, fait face à des pluies irrégulières depuis le début de la saison.
À la mi-janvier, AgRural a réduit son estimation de production de soja pour l’État de 1,1 million de tonnes métriques. Cependant, des ajustements dans d’autres États ont compensé une partie de cette baisse, laissant l’estimation de la production totale du Brésil à 152,9 millions de tonnes métriques, soit 0,7 million de moins que la prévision précédente.
AgRural révisera à nouveau ses chiffres à la mi-février et la production du Rio Grande do Sul subira une nouvelle baisse, ce qui pourrait entraîner un certain soutien des prix. La production totale du Brésil, cependant, ne devrait pas tomber bien en dessous de 150 millions de tonnes métriques, toujours un record pour le pays.
Taux de change
Un quatrième facteur qui fait attendre un peu plus longtemps les agriculteurs pour vendre leur récolte de soja 2022/23 est le réal brésilien. Contrairement à ce à quoi presque tout le monde s’attendait, la monnaie s’est renforcée depuis que le gauchiste Luiz Inácio Lula da Silva a remporté l’élection présidentielle du 30 octobre.
Un réal plus fort fait baisser les prix du soja dans la monnaie locale, ce qui rend les agriculteurs plus réticents à vendre. Ils estiment cependant qu’il ne faudra pas trop longtemps pour que le Real s’affaiblit à nouveau, sous la pression des politiques économiques peu orthodoxes que le nouveau président est susceptible de mener.
Quoi qu’il en soit, le fait est que le Brésil a une récolte de soja record et que la majeure partie n’a toujours pas de prix. Bien que les facteurs haussiers cités ci-dessus ne puissent être ignorés, il me semble que 150 millions de tonnes métriques entrant sur le marché jusqu’en mai sont une bonne raison de croire à une baisse des prix à venir.
