La plus grande menace aujourd’hui est la récession, pas l’inflation

La Réserve fédérale américaine a relevé ses taux trop rapidement et les risques de récession seront “extrêmement” élevés si elle continue à le faire, a déclaré Jeremy Siegel, professeur émérite de finance à la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie.

“Ils auraient dû commencer à se resserrer beaucoup, beaucoup plus tôt”, a-t-il déclaré à CNBC. “Plaques de rue Asie” le vendredi. “Mais maintenant, je crains qu’ils n’appuient trop fort sur les freins.”

Siegel a déclaré qu’il avait été l’un des premiers à mettre en garde contre les “politiques inflationnistes” de la Fed en 2020 et 2021, mais “le pendule a trop basculé dans l’autre sens”.

“S’ils restent aussi serrés qu’ils le disent, en continuant à augmenter les taux même au début de l’année prochaine, les risques de récession sont extrêmement élevés”, a-t-il déclaré.

Les données officielles, qui sont généralement décalées d’un mois, peuvent ne pas montrer immédiatement les changements qui se produisent dans l’économie réelle, a-t-il déclaré. “La majeure partie de l’inflation est derrière nous, et la plus grande menace est la récession, pas l’inflation, aujourd’hui.”

Siegel a déclaré qu’il pensait que les taux d’intérêt étaient suffisamment élevés pour ramener l’inflation à 2%, et que le taux terminal, ou point final, devrait se situer entre 3,75% et 4%.

En septembre, la Fed relèvement des taux d’intérêt de référence de trois quarts de point de pourcentage supplémentaires pour atteindre une fourchette de 3 % à 3,25 %, la plus élevée depuis le début de 2008. La banque centrale a également signalé que le taux terminal pourrait atteindre 4,6 % en 2023.

“Je pense que c’est beaucoup, beaucoup trop élevé – étant donné les décalages politiques, cela forcerait vraiment une contraction”, a-t-il déclaré.

Selon le Le suivi FedWatch du groupe CME des paris sur les contrats à terme des fonds fédéraux, la probabilité que la fourchette cible des taux atteigne 4,5 % à 4,75 % en février de l’année prochaine est de 58,3 %.

Si cela ne tenait qu’à lui, a déclaré Siegel, il augmenterait les taux d’un demi-point en novembre, puis attendrait et verrait. Si les prix des matières premières commencent à augmenter et que la masse monétaire augmente, la Fed devrait faire plus.

“Mais mon sentiment est que lorsque je regarde les prix sensibles des matières premières, les prix des actifs, les prix des logements, même les prix des loyers, je vois des baisses, pas des augmentations”, a-t-il déclaré.

Mais tout le monde n’est pas d’accord. Thomas Hoenig, ancien président de la Federal Reserve Bank de Kansas City, a déclaré que les taux devaient être plus élevés plus longtemps.

“Mon point de vue est que vous devez augmenter le taux. Si l’inflation est de 8%, vous devez augmenter le taux beaucoup plus haut”, a-t-il déclaré à CNBC. “Panneaux De Signalisation Asie.”

“Ils doivent rester là et ne pas reculer trop tôt pour relancer l’inflation, disons au deuxième trimestre [of] 2023 ou le troisième trimestre”, a-t-il ajouté.

– Jihye Lee de CNBC a contribué à ce rapport.