La négociation d’actions de Wall Street est prête pour une refonte dans le nouveau plan de la SEC

(Bloomberg) – Les régulateurs américains feront mercredi le premier pas vers la refonte la plus répandue en plus d’une décennie de la façon dont les actions sont négociées, une décision qui, selon l’agence, stimulera de meilleurs prix pour les investisseurs et dirigera davantage d’affaires vers les bourses traditionnelles.

La Securities and Exchange Commission a présenté quatre propositions qui, selon le président Gary Gensler, renforceraient la transparence et la concurrence. Ils plongent dans les entrailles du fonctionnement du marché de 43 billions de dollars et affectent tout, de l’acheminement des ordres à la tarification et aux informations que les courtiers doivent faire aux clients.

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Les plans de la SEC, qui seront débattus par les commissaires lors d’une réunion de l’agence, représentent une réponse directe à bon nombre des problèmes qui ont été mis en lumière par l’engouement pour le trading d’actions de mèmes l’année dernière. Au cours de la dernière année, les contours de l’effort ont été une source d’angoisse importante pour l’industrie alors que Gensler signalait que des révisions majeures se profilaient.

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Mercredi, le chef de la SEC a doublé. “Les marchés d’aujourd’hui ne sont pas aussi équitables et compétitifs que possible pour les investisseurs individuels – les investisseurs de détail de tous les jours”, a déclaré Gensler dans des remarques avant la réunion. Pris ensemble, les changements de règles seraient les plus importants depuis 2005.

De manière générale, les plans pourraient conduire à davantage de commandes sur actions remplies sur des bourses comme le Nasdaq et la Bourse de New York. Actuellement, une part importante des transactions de détail est gérée par des maisons de courtage en gros telles que Virtu Financial Inc. et Citadel Securities, qui paient le droit de traiter les transactions des clients d’entreprises telles que Charles Schwab Corp. et Robinhood Markets Inc.

Les actions de Virtu ont chuté de 6,3 % dans les échanges à New York, la plus forte baisse intrajournalière depuis le 6 septembre, tandis que Robinhood a chuté de 4,4 % avant de rebondir.

Gensler a fréquemment critiqué l’arrangement, communément appelé paiement pour le flux d’ordres, comme créant des conflits d’intérêts pour les courtiers et avait lancé l’interdiction de la pratique. Pendant ce temps, les maisons de courtage en gros comme Virtu et Citadel ont reculé, arguant que cela est bénéfique pour les commerçants de détail et leur permet d’obtenir le meilleur prix et de remplir efficacement les transactions.

Notamment, la SEC n’appellera pas à l’interdiction de la pratique. Au lieu de cela, les propositions obligeraient les acteurs du marché à s’engager dans des enchères pour avoir le droit de traiter de nombreuses commandes en quelques millisecondes. Cette exigence s’appliquerait à la plupart des entreprises de tenue de marché et des principales places boursières.

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Dans un autre changement prévu, le régulateur souhaite également réduire les remises que les bourses peuvent offrir aux courtiers dans leur propre offre pour attirer davantage de transactions sur ces plateformes. Les opérateurs de plate-forme devraient commencer à rendre publics leurs frais à l’avance, plutôt qu’après coup, en fonction du volume au cours d’un mois donné.

La SEC estime que les enchères pourraient faire économiser aux investisseurs de détail 1,5 milliard de dollars par an.

Si elles sont mises en œuvre, les enchères pourraient affecter directement les entreprises de tenue de marché qui ont construit des algorithmes et une technologie pour traiter rapidement les transactions et fournir ce qu’elles disent être la meilleure offre pour les clients. Les changements modifieraient également les modèles commerciaux existants de la plate-forme d’échange, qui facturent les données et l’accès à la négociation sur leurs plates-formes.

Les plates-formes de négociation devraient également commencer à permettre aux actions de se négocier à des incréments de prix plus faibles sur et hors des bourses. Cette décision, selon la SEC, augmenterait la concurrence pour remplir les commandes et réduirait les coûts. L’agence propose également de réduire d’autres frais, ce qui pourrait entraîner davantage de transactions sur les plateformes.

Une fois qu’une majorité des cinq commissaires de la SEC auront voté pour proposer les changements comme prévu mercredi, l’agence prendra des commentaires à leur sujet jusqu’en mars. Le personnel tiendra alors compte de ces recommandations et rédigera une version finale que les commissaires devront approuver pour que le règlement entre en vigueur.