La Chine réduit ses coûts d’emprunt à court terme pour soutenir la reprise

SHANGHAI/SINGAPOUR, 13 juin (Reuters) – La banque centrale chinoise a abaissé mardi son taux directeur à court terme pour la première fois en 10 mois, afin de restaurer la confiance du marché et de soutenir une reprise post-pandémique stagnante dans le deuxième plus grand pays du monde. économie.

La baisse du taux de prêt signale un possible assouplissement des taux à plus long terme au cours de la semaine prochaine et au-delà à mesure que la demande et le sentiment des investisseurs s’affaiblissent, ce qui renforce les arguments en faveur d’une relance politique urgente pour soutenir la croissance.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a réduit son taux de prise en pension à sept jours de 10 points de base à 1,90% contre 2,00% mardi, lorsqu’elle a injecté 2 milliards de yuans (279,97 millions de dollars) via l’instrument obligataire à court terme.

“La décision de la banque centrale de réduire les taux n’a pas été une surprise totale pour le marché”, a déclaré Ken Cheung, stratège en chef des devises asiatiques à la Mizuho Bank.

“Les banques commerciales ont déjà abaissé les taux de dépôt, et le gouverneur de la PBOC, Yi Gang, a également mentionné récemment le renforcement de l’ajustement anticyclique.”

Le yuan a atteint un plus bas de six mois à 7,1680 pour un dollar après la décision sur les taux, tandis que les rendements des obligations d’État chinoises de référence à 10 ans sont tombés à un nouveau plus bas de 7 mois et demi.

Cheung a déclaré que la PBOC aurait peut-être voulu atténuer l’impact de toute future politique d’assouplissement sur le yuan chinois avant la réunion politique de la Réserve fédérale cette semaine, qui est étroitement surveillée par les marchés financiers.

La Chine reste une exception parmi les banques centrales mondiales, car elle assouplit sa politique monétaire pour soutenir la croissance tandis que ses principaux pairs augmentent les taux d’intérêt pour contrer la flambée des prix à la consommation.

De nouvelles baisses des taux d’intérêt en Chine ne feraient qu’élargir l’écart de rendement avec les États-Unis, même si la Fed marque une pause cette semaine, faisant baisser le yuan et accélérant les sorties de capitaux.

La Chine doit publier cette semaine les données sur les prêts et les indicateurs d’activité de mai, y compris les ventes au détail et la production industrielle.

La baisse des taux de mardi suggère que les décideurs politiques sont de plus en plus inquiets quant à la santé de la reprise en Chine, ont déclaré des commerçants et des analystes.

“Cela rappelle au marché les défis auxquels l’économie chinoise est confrontée pendant sa période de reprise”, a déclaré Marco Sun, analyste en chef des marchés financiers chez MUFG Bank (Chine).

“Cependant, le marché s’attend à ce que la PBOC réduise davantage le taux directeur. À l’avenir, la PBOC pourrait procéder à des ajustements marginaux du taux directeur afin de stimuler la croissance du crédit et d’éviter les problèmes d’inflation au cours des prochains trimestres.”

Bloomberg a rapporté mardi, citant des sources anonymes, que la Chine envisageait au moins une douzaine de mesures de relance, notamment des baisses des taux d’intérêt pour soutenir des domaines tels que l’immobilier et la demande intérieure.

Le prochain ajustement des taux pourrait intervenir dès jeudi, lorsque la banque centrale devrait refinancer 200 milliards de yuans (27,93 milliards de dollars) en prêts à moyen terme (MLF).

“La baisse de 10 points de base du taux de prise en pension des opérations d’open market (OMO) peut être considérée comme un précurseur d’une baisse des taux MLF ce jeudi”, a déclaré Frances Cheung, stratège taux chez OCBC Bank.

“Les taux peuvent continuer à se négocier sur le côté doux, mais étant donné que le pessimisme économique et une baisse des taux sont déjà dans le prix, nous voyons une baisse limitée des taux à partir d’ici.”

Par ailleurs, les marchés s’attendent à ce que le taux préférentiel de référence sur les prêts (LPR), qui est utilisé pour fixer les taux des prêts à la consommation et des prêts hypothécaires, puisse être abaissé de la même marge lors de la fixation mensuelle de mardi prochain.

Et certaines banques d’investissement s’attendent à une réduction de 25 points de base du taux de réserves obligatoires, ou du montant des liquidités que les banques doivent mettre de côté comme réserves, cette année.

“Il pourrait y avoir moins d’urgence à réduire le RRR après ces baisses des taux d’intérêt directeurs … nous pensons maintenant que la réduction de 25 points de base du RRR que nous avions précédemment prévue pour juin devrait plutôt être réalisée au troisième trimestre”, ont déclaré les économistes de Goldman Sachs dans un communiqué. note.

“Il pourrait y avoir une autre réduction du RRR ou du taux d’intérêt directeur au quatrième trimestre, en fonction des résultats économiques au cours des prochains mois.”

(1 $ = 7,1610 yuan chinois)

Reportage de Winni Zhou et Tom Westbrook; Montage par Sam Holmes et Jacqueline Wong

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