Les analystes attendent avec impatience le jour où Jerome Powell annoncera des baisses de taux, mais le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, craint que Wall Street ne soit plutôt confrontée à un choc désagréable.
Dimon craint que la Fed puisse augmenter ses taux encore plus haut que leur sommet actuel depuis deux décennies au lieu de les baisser.
Il a déclaré que non seulement cela enverrait une onde de choc dans la rue, mais que l’économie en général ne serait pas préparée à cette décision.
“Lorsque nous examinons le risque et les taux, nous ne cherchons pas toujours à deviner ce que sera l’avenir, [we are] en quelque sorte en examinant une gamme de résultats », Dimon a déclaré à CNBC lors du JP Morgan Global China Summit à Shanghai.
« Est-ce que je pense que les tarifs peuvent augmenter un peu ? Oui je le fais. Et s’ils le font, le monde est-il préparé à cela ? Pas vraiment.”
C’est un avertissement qui va à l’encontre du consensus des économistes.
Plus tôt ce mois-ci, Reuters a mis à jour une enquête en cours auprès d’économistes à qui on a demandé quand ils s’attendaient à ce que la Fed commence à réduire ses taux. Près des deux tiers des économistes interrogés, soit 70 sur 108, estiment que la première réduction interviendra en septembre, dans une fourchette de 5,00 % à 5,25 %.
Ces attentes ont changé par rapport aux perspectives plus optimistes d’un mois plus tôt, lorsque 26 économistes avaient déclaré qu’ils s’attendaient à une réduction en juillet, et quatre ont déclaré qu’ils s’attendaient à une réduction en juin. En mai, 11 pays attendaient une réduction en juillet, mais aucun ne pensait qu’une révision à la baisse aurait lieu en juin.
Gonflage collant
Même si le point de vue de Dimon s’écarte peut-être du consensus – le vétéran de la finance de 68 ans affirmant que les banquiers ont été « bercés » par un faux sentiment de sécurité – son raisonnement est familier.
« L’inflation pourrait-elle être plus tenace qu’on ne le pense ? Je pense que les chances sont plus élevées que ce que d’autres pensent », a-t-il expliqué. « Principalement en raison de l’ampleur des mesures de relance budgétaire et monétaire. C’est toujours dans le système; cela explique peut-être encore une partie de cette liquidité que vous voyez, la hausse des marchés, les prix de certains actifs et des choses comme ça.
“Je suis donc juste du côté prudent.”
En effet, l’inflation pourrait ne pas être aussi souple que la Fed aurait pu l’espérer. Les dernières données du Bureau of Labor Statistics des États-Unis pour avril révèlent que l’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,3% sur une base désaisonnalisée, après avoir augmenté de 0,4% en mars.
L’indice d’ensemble a toutefois augmenté de 3,4 % pour la période de 12 mois terminée en avril, ce qui représente une légère augmentation par rapport aux 3,5 % enregistrés pour la période de 12 mois terminée en mars.
Même si certains facteurs jouent en faveur de la Fed – le Bureau of Labor Statistics a rapporté plus tôt ce mois-ci que les employeurs américains n’avaient créé que 175 000 emplois en avril – Dimon n’est pas le premier à avertir que la lutte contre l’inflation de la Fed pourrait s’aggraver avant de s’améliorer.
L’année dernière, Jane Fraser, PDG de Citigroup, qui figure parmi les mieux classées sur Fortunede la liste des femmes les plus influentes de , a expliqué que si l’histoire est un guide, la seconde moitié de la maîtrise de l’inflation est toujours plus difficile que la baisse initiale.
En octobre dernier, elle avait déclaré que « tous les chiffres » suggéraient que l’économie était sur le point de connaître un atterrissage en douceur, mais elle a ajouté que la seconde moitié d’un plan économique est « la moitié la plus difficile ».
Dimon – qui a récemment choqué le marché en affirmant qu’il envisageait peut-être de prendre sa retraite dans les cinq prochaines années – a ajouté qu’une inflation tenace pourrait conduire à ce qu’il considère comme le « pire » résultat pour les États-Unis : la stagflation.
Il a ajouté : « Je regarde l’éventail des résultats, et encore une fois, le pire résultat pour nous tous est ce que vous appelez la stagflation, la hausse des taux, la récession. Cela signifie que les bénéfices des entreprises diminueront et que nous surmonterons tout cela. Je veux dire, le monde a survécu à cela, mais je pense simplement que les chances ont été plus élevées que ce que d’autres pensent.
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2024-05-23 23:41:27
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