Mumbai : Près de 18 mois après que le gouvernement a relevé à 74 % la limite des investissements directs étrangers (IDE) dans les compagnies d’assurance, la réponse des acteurs mondiaux a été tiède. L’assureur italien Generali a augmenté sa participation dans ses entreprises indiennes vie et non-vie. La multinationale belge Ageas a également décidé d’augmenter sa participation.
Cependant, les partenaires étrangers de la plupart des grandes entreprises sont indifférents. Au moment de l’annonce, les analystes prévoyaient que cette décision entraînerait des entrées de milliards de dollars, car la limite des IDE était considérée comme un frein aux investissements étrangers. Mais, par rapport aux estimations, l’investissement réel a été un filet. Selon les initiés de l’industrie de l’assurance, la nature des investisseurs a changé au cours des deux décennies de libéralisation de ce secteur. Aujourd’hui, ce sont en grande partie les fonds qui ont les moyens d’investir dans l’assurance. Cependant, les réglementations continuent d’être conçues en pensant à un promoteur identifiable.
Selon une étude, deux règles clés en matière d’assurance entravent les investissements dans l’assurance. La première est l’exigence que les compagnies d’assurance aient un promoteur identifiable avec une participation de 50 % sans feuille de route de sortie. Et la seconde est une règle qui empêche les activités de fusion et d’acquisition (M&A) entre des entités d’assurance et non d’assurance.
Dans la réglementation des actionnaires bancaires, la Reserve Bank of India (RBI) a une feuille de route pour les dilutions de participation des promoteurs et les règles envisagent des banques sans promoteurs identifiables. Mais l’Insurance Regulatory and Development Authority of India (Irdai) veut un promoteur identifiable. Selon une étude sur le capital, la fusion et le transfert d’activités d’assurance préparée par ElpeeCo, une société de conseil qui conseille les entreprises sur les questions réglementaires, les règles de l’Irdai pour les promoteurs sont les plus strictes de tous les régulateurs. “Les prescriptions Irdai imposent au promoteur éternel de détenir 50% du capital social d’un assureur coté ou promu PE.”
Les lignes directrices de 2016 émises par le régulateur stipulent que la participation minimale des promoteurs/groupements de promoteurs doit à tout moment être maintenue à 50 % du capital social libéré de l’assureur. Toutefois, lorsque la participation actuelle des promoteurs est inférieure à 50 %, cette participation est la participation minimale.
L’autre règle qui freine les investissements dans le secteur est l’interdiction des activités de fusions et acquisitions impliquant une société autre que l’assurance. Cette clause a conduit à l’échec de l’accord HDFC Max Life car il impliquait une fusion de Max Life avec une société non cotée en assurance pendant un bref moment pour permettre la fusion avec HDFC Life. Cela, a déclaré Loknath Kar d’ElpeeCo, empêche les assureurs de renforcer leurs capacités en acquérant des startups ou des administrateurs tiers.
Selon Kamesh Goyal, qui a promu Go Digit Insurance avec le groupe Fairfax de Prem Watsa, Irdai souhaite voir les investissements canalisés vers les infrastructures de santé, la technologie, etc., pour augmenter la pénétration. Les compagnies d’assurance sont également intéressées par un système de soutien bien développé et sont prêtes à y investir.
« Aujourd’hui, les compagnies d’assurance ont la possibilité d’investir dans l’infrastructure des services en acquérant des sociétés de services ou d’insuretech. À l’échelle mondiale, les banques et les assureurs ont procédé à de telles acquisitions. Cependant, les règles actuelles n’autorisent pas les fusions et acquisitions avec des sociétés autres que des compagnies d’assurance. Ceci est dissuasif car il rend non viable l’acquisition de startups avec des pertes accumulées. La réglementation devrait être modifiée pour permettre cela », a déclaré Goyal. Go Digit General Insurance a déposé des documents pour une offre publique initiale, et les promoteurs cherchent à créer une compagnie d’assurance-vie et une compagnie de réassurance.
Cependant, les partenaires étrangers de la plupart des grandes entreprises sont indifférents. Au moment de l’annonce, les analystes prévoyaient que cette décision entraînerait des entrées de milliards de dollars, car la limite des IDE était considérée comme un frein aux investissements étrangers. Mais, par rapport aux estimations, l’investissement réel a été un filet. Selon les initiés de l’industrie de l’assurance, la nature des investisseurs a changé au cours des deux décennies de libéralisation de ce secteur. Aujourd’hui, ce sont en grande partie les fonds qui ont les moyens d’investir dans l’assurance. Cependant, les réglementations continuent d’être conçues en pensant à un promoteur identifiable.
Selon une étude, deux règles clés en matière d’assurance entravent les investissements dans l’assurance. La première est l’exigence que les compagnies d’assurance aient un promoteur identifiable avec une participation de 50 % sans feuille de route de sortie. Et la seconde est une règle qui empêche les activités de fusion et d’acquisition (M&A) entre des entités d’assurance et non d’assurance.
Dans la réglementation des actionnaires bancaires, la Reserve Bank of India (RBI) a une feuille de route pour les dilutions de participation des promoteurs et les règles envisagent des banques sans promoteurs identifiables. Mais l’Insurance Regulatory and Development Authority of India (Irdai) veut un promoteur identifiable. Selon une étude sur le capital, la fusion et le transfert d’activités d’assurance préparée par ElpeeCo, une société de conseil qui conseille les entreprises sur les questions réglementaires, les règles de l’Irdai pour les promoteurs sont les plus strictes de tous les régulateurs. “Les prescriptions Irdai imposent au promoteur éternel de détenir 50% du capital social d’un assureur coté ou promu PE.”
Les lignes directrices de 2016 émises par le régulateur stipulent que la participation minimale des promoteurs/groupements de promoteurs doit à tout moment être maintenue à 50 % du capital social libéré de l’assureur. Toutefois, lorsque la participation actuelle des promoteurs est inférieure à 50 %, cette participation est la participation minimale.
L’autre règle qui freine les investissements dans le secteur est l’interdiction des activités de fusions et acquisitions impliquant une société autre que l’assurance. Cette clause a conduit à l’échec de l’accord HDFC Max Life car il impliquait une fusion de Max Life avec une société non cotée en assurance pendant un bref moment pour permettre la fusion avec HDFC Life. Cela, a déclaré Loknath Kar d’ElpeeCo, empêche les assureurs de renforcer leurs capacités en acquérant des startups ou des administrateurs tiers.
Selon Kamesh Goyal, qui a promu Go Digit Insurance avec le groupe Fairfax de Prem Watsa, Irdai souhaite voir les investissements canalisés vers les infrastructures de santé, la technologie, etc., pour augmenter la pénétration. Les compagnies d’assurance sont également intéressées par un système de soutien bien développé et sont prêtes à y investir.
« Aujourd’hui, les compagnies d’assurance ont la possibilité d’investir dans l’infrastructure des services en acquérant des sociétés de services ou d’insuretech. À l’échelle mondiale, les banques et les assureurs ont procédé à de telles acquisitions. Cependant, les règles actuelles n’autorisent pas les fusions et acquisitions avec des sociétés autres que des compagnies d’assurance. Ceci est dissuasif car il rend non viable l’acquisition de startups avec des pertes accumulées. La réglementation devrait être modifiée pour permettre cela », a déclaré Goyal. Go Digit General Insurance a déposé des documents pour une offre publique initiale, et les promoteurs cherchent à créer une compagnie d’assurance-vie et une compagnie de réassurance.
