Elon Musk a prouvé vendredi soir que c’était une erreur de le considérer comme imprévisible. Dans un mouvement que tout le monde, des investisseurs aux observateurs occasionnels, prédit depuis de nombreuses semaines, il a officiellement renfloué son contrat de 44 milliards de dollars pour acheter Twitter.
La raison invoquée par Musk pour abandonner l’accord, comme indiqué dans une lettre de ses avocats à Twitter, n’a aucun sens. Tout est basé sur sa prétendue supposition que l’état des affaires de Twitter est pire que ce que la société a laissé entendre, mais il ne présente aucune preuve pour étayer ses affirmations.
Le mot « apparaît » est contraint de porter le fardeau majeur de ses affirmations. Twitter, dit-il dans la lettre, “semble avoir fait des déclarations fausses et trompeuses” conçues d’une manière ou d’une autre pour l’inciter à signer un accord de fusion le 25 avril. L’accord de fusion, soutient-il, “semble contenir des déclarations matériellement inexactes”.
Les accords de fusion sont conçus pour empêcher exactement ce que Musk fait actuellement.
– Ann Lipton, professeur de commerce à Tulane, en mai
Sur la question sur laquelle il a commencé à insister à partir de la mi-mai comme motif de renégocier ou d’abandonner l’accord – la proportion de comptes Twitter qui sont faux, spams ou robots automatisés – la missive de Musk du vendredi dit “il semble que Twitter sous-estime considérablement la proportion de spam et de faux comptes” représenté dans son nombre d’utilisateurs actifs quotidiens.
Il dit que l’affirmation de Twitter selon laquelle il arrête de compter les faux utilisateurs ou les spams une fois qu’il a déterminé que les utilisateurs sont des faux “semble être fausse”.
Il affirme également que le processus de calcul du nombre d’utilisateurs de Twitter “semble être arbitraire et ad hoc”.
Musk a mis en cause les révélations de Twitter pendant de nombreuses années selon lesquelles la proportion de faux comptes inclus dans ses statistiques d’utilisateurs est de 5 % ou moins. Sa lettre dit qu’il a été amené “à croire fermement que la proportion de faux comptes et de spams inclus dans le nombre rapporté… est largement supérieure à 5%”. Pour étayer cela, cependant, il ne cite aucune preuve.
Au cours des deux derniers mois, le comportement de Musk a clairement montré qu’il préférerait se retirer de cet accord, même si le contrat de fusion qu’il a signé ne lui laissait que les options les plus étroites pour le faire.
Il a explicitement choisi de ne pas effectuer de diligence raisonnable sur les livres de Twitter avant de signer l’accord, mais a ensuite demandé des informations sur le fonctionnement interne de Twitter – même si le terme «diligence raisonnable» fait généralement référence à l’examen qu’un acheteur potentiel effectue. avant de signer un accord, pas après.
Selon les termes de l’accord de fusion, l’une ou l’autre des parties qui renonce à l’accord serait soumise à une amende de 1 milliard de dollars, bien que Twitter puisse également exiger que Musk conclue l’accord selon les conditions signées.
Le conseil d’administration de Twitter a déclaré vendredi qu’il était prêt à poursuivre Musk pour conclure l’accord. “Nous sommes convaincus que nous l’emporterons devant la Cour de chancellerie du Delaware”, a déclaré le conseil.
Qu’est-il arrivé à Sour Musk lors de l’achat de Twitter ? Il existe plusieurs possibilités. On pense qu’il n’a jamais été sérieux au départ, mais l’orgueil l’a amené à transformer une réflexion publique sur l’achat de l’une des principales plateformes de médias sociaux au monde en une véritable transaction.
Ensuite, il est possible qu’il se soit rendu compte que la gestion d’une plate-forme qui attire des utilisateurs obstinés et une énorme quantité d’attention du public serait une énorme douleur dans le dos.
Un facteur probable, sinon le facteur majeur, est que la valeur des entreprises technologiques a chuté depuis avril. Cela inclut Twitter lui-même et Tesla, la société de voitures électriques qui représente la majeure partie de la richesse de Musk grâce à la propriété de ses actions ; il a initialement mis en gage bon nombre de ces actions en garantie du financement de l’accord Twitter.
Depuis le 25 avril jusqu’à la séance de vendredi, les actions Twitter ont perdu environ 30 % de leur valeur. Ils ne se sont jamais approchés des 54,20 $ par action qu’il a accepté de payer (le chiffre pourrait très bien être une blague liée à la marijuana… ne demandez pas). Les actions de Tesla ont chuté d’environ 25 % au cours de la même période et, à la clôture de vendredi, elles étaient environ 38 % en dessous de leur prix record de 1 208,59 $, atteint le 1er novembre.
Au milieu de la baisse des actions, Musk a annoncé le 13 mai que l’accord était “temporairement suspendu” en raison de ses doutes sur les faux comptes.
Les experts doutaient dès le début de ses méfiances qu’il ait des motifs raisonnables de renflouer. Pour commencer, il n’y a rien de tel dans les fusions qu’une partie place un accord “temporairement en attente”. Twitter, pour sa part, a alors déclaré que les travaux de clôture de l’accord se déroulaient normalement.
“Les accords de fusion sont conçus pour empêcher exactement ce que Musk est en train de faire”, a déclaré le professeur de commerce de Tulane. Ann M. Lipton a écrit sur Twitter après l’annonce de Musk en mai : “demandez à un acheteur d’avoir froid aux yeux, puis de chercher un représentant sans doute “faux” qu’il peut utiliser comme prétexte pour se soustraire à ses obligations.”
Un «changement défavorable important» dans les activités d’une entreprise est une clause échappatoire courante, mais Lipton a observé qu’il s’agit d’une «norme très élevée» qui a été respectée une fois dans l’histoire du tribunal des affaires du Delaware compétent pour cet accord. “Il n’y a aucune preuve qu’il existe ici à cause du spam sur la plate-forme de Twitter.” Musk, encore une fois, n’a fourni aucune preuve vendredi.
La seule question aujourd’hui est de savoir si Musk peut s’en sortir, ou plus précisément, à quel prix. À moins d’un règlement, tout cet accord semble destiné à devenir l’un des drames judiciaires les plus anciens du monde des affaires.
Cela peut sembler fascinant en ce moment, mais soyez prévenu : il est presque certain que cela deviendra très ennuyeux, très bientôt. Si vous ne vous êtes pas encore lassé du clown de Musk, vous finirez par le faire. C’est une valeur sûre.
