Heineken et Pernod font face à la crise de la consommation

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Heineken e Pernod Ricard sont attendus cette semaine à l’épreuve de force. Une nomination qui, en cas de résultats décevants, certifierait définitivement que l’inflation pèse désormais lourdement sur le portefeuille des consommateurs. Les deux constructeurs, comme d’autres concurrents du secteur, sont exposés depuis quelques mois à la merci d’un marché en déclin, avec toutefois des différences liées aux différents segments opérationnels. Tous deux présenteront leurs rapports trimestriels dans les prochains jours. Pour Pernod RicardBloomberg Intelligence s’attend notamment à ce que les revenus du premier semestre soient en baisse dans toutes les régions d’activité, en raison de facteurs tels que le déstockage encore lent et la répression des consommateurs. Les résultats décevants de Diageo (en deçà des attentes malgré les avertissements lancés par l’entreprise elle-même, avec une baisse de 23% du marché sud-américain et de 5,4% du résultat opérationnel), qui s’accompagnent d’une faiblesse plus large du secteur, mettent à rude épreuve la confiance des investisseurs. dans le secteur; Malgré cela, Pernod Ricard pourrait rebondir au second semestre si les échanges du Nouvel An chinois se révèlent solides, ont déclaré les analystes de Citi. Dans l’ensemble, selon l’analyse de BI, la situation de la consommation en Asie sera essentielle aux prévisions de BPA pour l’ensemble de l’année.

Egalement une baisse prévisible des volumes des marques premium Heineken au quatrième trimestre (les comptes seront publiés mercredi) serait, toujours selon l’analyse de BI, le signe que les consommateurs ressentent définitivement les effets de l’inflation et pourraient freiner la croissance cette année. La reprise dans les Amériques a permis de préserver la rentabilité l’été dernier, lorsque les conditions météorologiques défavorables en Europe ont freiné les ventes haut de gamme, mais le brasseur a également besoin d’une reprise sur les marchés asiatiques clés tels que le Vietnam et le Cambodge, qui représentent près de 30 % de son bénéfice d’exploitation. En attendant Carlsbergl’un des principaux concurrents de Heineken, s’attend à une croissance modérée cette année et augmente ses dépenses de marketing pour stimuler ses ventes.

Davide Campari , quant à lui, publiera ses résultats annuels le 27 février. Le consensus table sur une croissance du chiffre d’affaires de 8 % sur un an, tandis que l’Ebit devrait croître de 60 points de base, grâce à une amélioration de la marge brute. Les estimations d’Equita intègrent notamment un chiffre d’affaires en croissance de 9% sur un an pour le dernier trimestre, en accélération par rapport à +4% sur un an au troisième trimestre, qui a été principalement affecté par un déclin du marché italien dû au climat défavorable et au déstockage du commerce. Déjà lors du dernier appel – expliquent les analystes – la direction avait indiqué une tendance à l’amélioration en octobre, qui, selon nous, s’est poursuivie dans les mois suivants, avec une reprise en Italie, également grâce à la comparaison particulièrement facile et à la résilience de la demande finale dans le ETATS-UNIS . Après la faible performance du titre (-17% sur les trois mois, à comparer avec une +1% du Stoxx Food & Beverage) bien que partiellement justifiée par la récente augmentation de capital – et au vu de l’important déclassement, Equita estime que « une confirmation substantielle des attentes pour l’année pourrait représenter un élément de soutien, même s’il sera important d’évaluer la visibilité sur les prévisions pour 2024. Les estimations des analystes pour cette année intègrent une croissance organique d’environ 8%, soutenue par la bonne vitesse de sortie de la dernière partie de l’année dernière, mais avec une comparaison difficile avec le premier trimestre 2023 (pic des ventes, +73% par rapport à pré-Covid). L’Ebit devrait croître de 15 à 16 %, avec des marges en amélioration de 130 à 150 points de base, grâce aux économies prévisibles sur les coûts de l’agave et du verre, non encore quantifiées par l’entreprise.