Gss Bond : comment les gouvernements répartissent les bénéfices dans le monde

Partenaires de la rue principaleun fournisseur de données basé à Londres spécialisé dans les données ESG et d’impact, a publié la dernière édition du rapport sur Obligations Gss (Green, Social, Sustainability et Sustainability-Linked).

Le rapport met en évidence d’importantes variations géographiques dans la manière dont les gouvernements répartissent le produit des obligations GSS : Asie sont préférés Bâtiments écologiquesdans Europe je moyens de transport proprese dans Afrique jeinfrastructures de gestion de l’eaurespectivement à 30%, 43% et 39% du capital levé (et dépensé) via Gss Bond.

je Lien GSS les titres souverains sont utilisés pour un ensemble plus large de projets, pouvant ainsi avoir un impact positif dans certains domaines, généralement « sous-financés ». Par rapport au monde « entreprise », Les obligations souveraines GSS sont moins adaptées au financement de projets d’énergies renouvelables – ce qui produit donc un alignement moyen sur le Taxonomie européenne beaucoup plus faible (31 % contre 59 % pour les obligations GSS d’entreprise).

Pietro Sette, directeur de l’équipe de recherche GSS Bond chez MainStreet Partnersa déclaré : « Il ne fait aucun doute que depuis l’Accord de Paris de 2015 jusqu’à aujourd’hui, les améliorations dans les grandes économies par rapport à ODD ont été très limitées : lesLui en fait, il a été calculé que près de la moitié des objectifs ont enregistré un « léger » progrès, tandis que les autres ont signalé presque aucun progrès ou ont régressé. D’autres sources révèlent que la réduction moyenne des émissions de gaz à effet de serre entre 2015 et 2022 n’était que de 7 %. Dans ce contexte, les obligations vertes démontrent comment les secteurs public et privé peuvent, ensemble, contribuer à un plus grand impact environnemental positif dans les secteurs les plus importants de l’économie. Le Royaume-Uni en est un bon exemple : le pays a émis l’équivalent d’environ 50 milliards d’euros d’obligations vertes et 51 % du capital a été dédié à des projets de transports propres. En fait, même si le pays a connu une baisse de 48 % de ses émissions de CO2 entre 1990 et 2021, les émissions du secteur des transports n’ont diminué que de 15 %.

Les principaux points du rapport

Le rôle des obligations souveraines sur le marché des obligations GSS

• En 2023, un record a été atteint dans l’émission d’obligations souveraines vertes, dépassant les 160 milliards de dollars, soit 31 % du total des obligations vertes émises dans l’année ;
• Le transport propre est le secteur le plus financé par les émetteurs gouvernementaux, représentant désormais 43 % du volume cumulé émis depuis 2012 – un pourcentage plus de 3 fois supérieur à la catégorie la plus financée par le reste du marché, les énergies renouvelables.

La voie alternative des gouvernements – études de cas pour avoir un impact positif

• Contrairement aux entreprises, les gouvernements exploitent souvent des formes de dépenses indirectes, telles que des subventions : l’obligation verte belge de 2018 a financé en partie des subventions pour le système ferroviaire, tandis qu’en France, les recettes ont été en partie dédiées à des exonérations fiscales pour des projets d’énergies renouvelables et de biodiversité ;
• Le Mexique a été le premier pays à émettre une obligation souveraine ODD, et nombreux sont ceux qui lui emboîtent le pas : l’obligation ODD du Bénin s’est concentrée sur les infrastructures d’eau, permettant l’accès à l’eau potable à 46 500 habitants en zones rurales, et à l’éducation : plus d’un million d’étudiants ont bénéficié de l’obligation ODD. programme de repas scolaires ;
• En Asie cependant, en réponse aux niveaux croissants d’urbanisation, les obligations vertes sont souvent utilisées pour financer des bâtiments « verts ». Avec la dernière série d’obligations émises, Hong Kong a en effet alloué plus de 80 % des capitaux levés à cette catégorie, ajoutant ainsi un financement supplémentaire aux plus de 20 milliards d’obligations vertes déjà émises.

Alignement taxonomique des obligations souveraines et KPI d’impact

• Avec 59 %, les obligations Corporate GSS présentent l’alignement moyen le plus élevé avec la taxonomie européenne tandis que les organismes supranationaux et gouvernementaux n’en ont « que » 42 % et 31 %. La différence est en partie attribuable à la plus grande ampleur des programmes gouvernementaux, ce qui conduit souvent à obtenir une plus petite quantité de données à analyser par rapport à la taxonomie.
• D’un point de vue KPI, 3 des 21 « variables d’impact » couvertes par MainStreet méritent une attention particulière :

1. CO2 évité/réduit : les émissions des entreprises ont une moyenne de CO2 évitée/million (M) d’euros plus élevée que celle des émetteurs souverains et supranationaux, avec 598 tCO2e/M d’euros (tonnes de CO2 évitées par million d’euros) contre respectivement 371 tCO2e/M € , et 419 tCO2e/M € ;
2. Économies d’énergie : Les souverains excellent dans les économies d’énergie avec une moyenne de 235 MWh/M€. Le résultat équivaut à plus du double de celui des émetteurs supranationaux (108 MWh/M€) et à plus de 5 fois celui des émetteurs corporate (43 MWh/M€) ;
3. Soutien aux étudiants : avec une moyenne de 488 étudiants soutenus par million d’euros, les émetteurs souverains excellent également dans ce domaine.

Depuis 2010, grâce à une base de données propriétaire GSS Bond, MainStreet Partners met à disposition des sociétés de gestion divers outils utiles pour mesurer et gérer les risques et les KPI de développement durable. Les types de produits de MainStreet Partners sont principalement liés à :

• Résultats d’impact – Il s’agit des résultats d’impact (environnementaux et sociaux) rapportés pour les différentes obligations GSS, extraits des documents officiels de l’émetteur ;
• Notations des obligations : les obligations GSS sont analysées selon un cadre exclusif qui se concentre sur des facteurs spécifiques à la fois à l’émetteur et à l’obligation ;
• Alignement sur la taxonomie de l’UE : les projets environnementaux financés par les obligations GSS sont comparés aux critères réglementaires. Comme pour les catégories illustrées ci-dessus, les données peuvent être agrégées au niveau du portefeuille pour fournir une indication quantitative de sa durabilité ;
• Utilisation des produits : c’est-à-dire les données déclarées par l’émetteur sur l’utilisation du capital, à la fois au niveau du type de projet (par exemple, énergie renouvelable) et de l’allocation géographique.