Les dernières ondes de choc sur les marchés financiers internationaux après les difficultés de la start-up financière américaine SVB sont exagérées du point de vue des experts bancaires. Les événements en Californie ont été un « excellent exemple d’une réaction de panique inappropriée de la part des marchés boursiers », a déclaré samedi Rainhard Schmidt de l’Université Goethe de Francfort/Main à l’agence de presse allemande.
“La baisse des prix était inappropriée car la banque de la Silicon Valley a un modèle commercial très particulier qui ne ressemble vraiment en rien à la quasi-totalité des banques dans la plupart des pays”, a déclaré le professeur d’économie. Il n’y a donc aucun risque systémique et aucune raison d’avoir des craintes plus profondes. “La reprise rapide et étendue des prix était pleinement justifiée.”
L’expert des marchés financiers Wolfgang Gerke a fait une déclaration similaire. « La SVB Bank ne met pas en danger le marché international des capitaux. Votre risque de cluster lié au financement de démarrage est atypique pour le secteur bancaire”, a déclaré le président du Centre financier bavarois de la dpa. « Les banques allemandes sont dans une position stable avec leurs réserves de fonds propres et leurs modèles économiques. Il y a des dangers aux États-Unis à cause des gros portefeuilles d’obligations des petites banques », a souligné le professeur d’économie.
Fermé et sous contrôle gouvernemental
La banque américaine Silicon Valley Bank (SVB), spécialisée dans le financement des start-up, a été temporairement fermée et placée sous contrôle de l’État après l’échec d’une augmentation de capital d’urgence. Cela a été annoncé vendredi par la société américaine d’assurance-dépôts FDIC. La SVB, fondée en 1983, avait connu d’énormes retraits de fonds ces derniers jours en raison de problèmes de liquidités.
Les actions SVB ont été suspendues de la négociation vendredi après une chute des prix due à l’urgence aiguë. D’autres banques ont également été soumises à une forte pression boursière. La SVB a fait sensation jeudi en annonçant de manière surprenante qu’elle émettrait des actions après qu’une importante vente d’actifs ait entraîné une perte. Les actions ont affiché une baisse d’un bon 60% jeudi seulement.
La résolution volontaire de la crypto-banque américaine Silvergate Capital avait également envoyé des ondes de choc dans certaines parties du secteur financier. Silvergate avait déjà averti à la suite de la faillite de l’échange de crypto FTX qu’il pourrait devoir arrêter ses activités. Cependant, Silvergate a annoncé qu’il rembourserait tous les dépôts des clients.
La crainte de défauts de paiement dans le secteur bancaire s’est à nouveau intensifiée, les problèmes des banques américaines ont également provoqué l’incertitude sur les bourses européennes et ont parfois fait chuter considérablement les prix de la Deutsche Bank et de la Commerzbank.
Les experts ne craignent aucun risque
Du point de vue du professeur de Harvard et ancien secrétaire au Trésor américain Larry Summers, les grandes inquiétudes concernant le risque d’infection sont exagérées. Sur Bloomberg TV, il a parlé d’une “réaction excessive”. Tant que la crise chez SVB est gérée correctement et que les fonds des clients sont versés, aucun risque systémique pour le secteur bancaire ne peut être attendu.
Les entreprises technologiques souffrent particulièrement des taux d’intérêt actuellement élevés car ils rendent plus difficile leur refinancement. Il existe également le risque que les prêts ne puissent plus être remboursés. Les taux d’intérêt élevés pèsent également sur les valorisations des entreprises, car dans un tel environnement, les bénéfices prévus pour l’avenir valent moins dans la perspective d’aujourd’hui. Les clients de la Silicon Valley Bank du secteur de la technologie avaient récemment retiré des dépôts parce qu’ils avaient eux-mêmes besoin de liquidités.
Les pertes de cours élevées de nombreuses actions bancaires dans le sillage de SVB avaient assombri l’humeur de l’industrie dans son ensemble. Jeudi a vu la plus grande vente dans le secteur bancaire en près de trois ans, alors que l’indice bancaire KBW a chuté de 7,7 %. Vendredi, l’important baromètre de l’industrie a perdu 3,9 %.
Silvergate et SVB “sont en effet victimes du même phénomène, alors que le resserrement monétaire américain écume la mousse des parties les plus excédentaires de l’économie – et il est difficile de trouver plus de surplus que dans les startups crypto et tech”, a déclaré l’analyste de Vital Knowledge Adam Crisafulli sur Vendredi.
“La Silicon Valley Bank semble encore être un cas isolé”, a souligné le gestionnaire de fonds Thomas Altmann du gestionnaire d’actifs QC Partners. « Mais les crises précédentes ont montré à quel point le risque de contagion entre les banques est important. C’est pourquoi les investisseurs sont si sensibles aux nouvelles de la Californie. » Un autre trader a également parlé d’un modérateur d’humeur. Cependant, les problèmes de la SVB ne sont pas un indicateur direct pour le secteur.
Joachim Klement de la banque d’investissement Liberum Capital a évoqué les craintes croissantes d’un resserrement du crédit. Cependant, il ne pense pas que la situation de la SVB constitue une menace immédiate pour le système bancaire européen. L’institut américain a un modèle économique très particulier et est spécialisé dans le capital-risque et le financement des jeunes entreprises en croissance. C’est assez unique dans le monde bancaire. Les prêts non performants devraient augmenter cette année, mais les réserves des banques en Europe et aux États-Unis sont suffisantes pour absorber les problèmes.
