Exclusif: les banques de Musk comptabiliseront les pertes sur prêts Twitter et éviteront les gros coups

NEW YORK, 13 décembre (Reuters) – Certaines des banques qui ont prêté 13 milliards de dollars à Elon Musk pour acheter Twitter se préparent à comptabiliser des pertes sur les prêts ce trimestre, mais elles le feront probablement de manière à ce que cela ne devienne pas un problème majeur. pèsent sur leurs revenus, selon trois sources ayant une connaissance directe de la situation.

Les banques vendent généralement ces prêts aux investisseurs au moment de la transaction. Mais les prêteurs de Twitter, dirigés par Morgan Stanley, pourraient faire face à des milliards de dollars de pertes s’ils essayaient de le faire maintenant, car les investisseurs hésitent à acheter de la dette à risque pendant une période d’incertitude économique, ont déclaré les acteurs du marché. De plus, Twitter a vu les annonceurs fuir au milieu des inquiétudes concernant l’approche de Musk pour contrôler les tweets, les revenus touchés et sa capacité à payer les intérêts de la dette.

Les banques doivent encore marquer le prêt à sa valeur marchande dans leurs livres et mettre de côté des fonds pour les pertes qui sont signalées dans les résultats trimestriels. En l’absence d’un prix déterminé par les ventes réelles de la dette, cependant, chaque banque peut décider du montant à déprécier en fonction de ses vérifications de marché et de son jugement, selon les trois sources qui connaissent bien le processus de détermination de la valeur de de tels prêts.

La plus grosse partie de la dette – 10 milliards de dollars de prêts garantis par les actifs de Twitter – pourrait devoir être réduite de 20 %, a déclaré l’une des sources. L’impact sur le prêt, réparti entre sept banques, pourrait probablement être géré par la plupart des entreprises sans créer d’impact significatif sur les bénéfices, a ajouté la source.

Une autre des trois sources ayant une connaissance directe de la question a estimé que certaines banques pourraient ne prendre qu’une dépréciation de 5% à 10% sur la partie garantie du prêt.

Les délibérations sur la façon dont certaines de ces banques envisagent de comptabiliser ces pertes n’ont pas été signalées auparavant. Ils surviennent alors que les banques de Wall Street se préparent à une baisse des bénéfices au quatrième trimestre en raison d’une chute des revenus des banques d’investissement et d’une augmentation des réserves pour pertes sur prêts dans un contexte d’affaiblissement de l’économie mondiale.

Trois sources du secteur bancaire ont déclaré que les 3 milliards de dollars restants, qui ne sont pas garantis, pourraient entraîner des pertes plus importantes pour les sept banques Twitter. Reuters n’a pas pu déterminer combien les banques prévoyaient de déprécier la partie non garantie de la dette.

Les prêteurs ont envisagé de remplacer la partie non garantie de la dette par un prêt à Musk garanti par ses actions de Tesla Inc (TSLA.O), le constructeur de voitures électriques, a déclaré l’une des sources proches des pourparlers. Musk, cependant, a déclaré qu’il valait mieux éviter de tels prêts dans l’environnement macroéconomique actuel. Bloomberg avait précédemment annoncé la possibilité d’un prêt sur marge.

Outre Morgan Stanley, le syndicat comprend Bank of America Corp (BAC.N), Barclays Plc, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc (8306.T), BNP Paribas SA (BNPP.PA), Mizuho Financial Group Inc (8411.T) et Société Générale SA (SOGN.PA).

SocGen, Musk et les représentants de Twitter n’ont pas répondu aux demandes de commentaires envoyées par courrier électronique. Les représentants des autres banques ont refusé de commenter.

FLEXIBILITÉ COMPTABLE

Selon les normes comptables, les banques doivent marquer le prêt à sa valeur marchande lorsque certaines d’entre elles déclarent des bénéfices pour le quatrième trimestre de janvier, ont déclaré plusieurs banquiers et comptables.

Mais avec l’arrêt de l’activité du marché, les banques disposent d’une assez grande marge de manœuvre pour les évaluer, ce qui signifie que chacune pourrait les évaluer différemment. Ils ont également une marge de manœuvre sur la façon de déclarer toute dépréciation et le temps qu’il leur faut pour vendre la dette. Les accords de prêt à effet de levier après la crise financière de 2008 ont mis des années à se résorber.

Chaque banque effectuerait des vérifications de marché auprès de deux ou trois acheteurs potentiels pour arriver à une valeur des prêts, qu’un auditeur devrait accepter, a déclaré l’une des trois sources.

La personne, qui connaît bien la pensée de l’une des banques du syndicat de prêt, a ajouté que certains prêteurs sont susceptibles de subir un coup plus faible au départ et de l’écrire au fil du temps si les valorisations continuent de se détériorer.

Les pertes projetées pourraient également être réparties entre les divisions de banque d’investissement et de négociation, ce qui les rend suffisamment petites pour ne pas avoir à les divulguer séparément, a déclaré l’une des sources. Toute dépréciation serait probablement divisée en morceaux et étalée sur plusieurs mois, réduisant ainsi l’impact sur les bénéfices au cours d’un trimestre, ont déclaré deux des sources ayant une connaissance directe de l’affaire.

Certains acteurs du marché s’attendent à ce que les pertes sur la dette soient importantes à moins que les conditions du marché ne s’améliorent. Deux des sources du secteur bancaire ont déclaré que si les banques essayaient de vendre les prêts maintenant, elles n’obtiendraient pas plus de 60 cents pour un dollar sur l’obligation garantie et un prix encore plus bas sur la partie non garantie. Cela représenterait des milliards de dollars de pertes pour le syndicat dans son ensemble.

En septembre, les prêteurs de Wall Street, dirigés par Bank of America, ont subi une perte de 700 millions de dollars sur la vente d’environ 4,55 milliards de dollars de dettes soutenant le rachat par emprunt de la société de logiciels d’entreprise Citrix Systems Inc.

Quelque 35 à 40 milliards de dollars de ces prêts sont bloqués dans les livres des banques, selon deux banquiers à revenu fixe.

Les banquiers de Twitter, cependant, sont plus optimistes. “Je ne parierais pas contre Elon Musk”, a déclaré le directeur général de Morgan Stanley, James Gorman, dans une interview à Reuters NEXT au début du mois. “Nous ne soutenons pas ce genre d’entreprise et ce genre d’opportunité à moins que nous ne croyions que c’est réel.”

Reportage de Lananh Nguyen, Saeed Azhar et Shankar Ramakrishnan à New York, reportage supplémentaire de Matt Tracy et Abigail Summerville; édité par Paritosh Bansal et Claudia Parsons

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