Dans une industrie en déclin, les malheurs de Cineworld sont un rebondissement que beaucoup ont vu venir – The Irish Times

Les cinémas ont des charmes plus évidents liés à leur histoire immobilière, il semble donc étrange de dire que j’ai beaucoup de pensées affectueuses sur Cineworld et le site de Parnell Street à Dublin sur lequel un multiplexe est ouvert, à l’exception des fermetures, depuis 1995.

Lorsque vos souvenirs de cinéma remontent à l’ère de l’écran unique de l’Ambassador, comme le mien, ou peut-être à l’époque où il semblait qu’une unité sur deux sur O’Connell Street était un palais art déco, déclarer un faible pour Cineworld est un un peu comme avouer un attachement sentimental à Tesco, pas aux marchands de journaux pittoresques qui vendaient des sorbets Dip Dabs.

Mais 27 ans, c’est long. En 1996, j’ai vu Trainspotting dans l’incarnation originale de Virgin à 10 écrans du bâtiment, lorsque les murs du foyer étaient peints en violet impétueux et remontaient ses escaliers mécaniques centraux – sous un plafond étoilé? – semblait incroyablement adulte.

Plus tard, à l’époque des échanges UGC, mes amis et moi avons passé un semestre universitaire à nous livrer à une série de nouveautés de haute qualité tous les vendredis après-midi dans le genre de luxe d’horaires qui n’a pas encore trouvé de suite dans ma vie.

Avant que cela ne commence à apparaître comme un quasi-éloge funèbre, je dois souligner que Cineworld Dublin est ouvert et reste une préoccupation en cours, avec des cuves fonctionnelles de pop-corn à un prix fou, un éclairage de salle de bain vraiment assez dur et 20 bonnes minutes de bandes-annonces et de publicité avant le Heureusement, le certificat de l’Irish Film Classification Office arrive. J’aime encore ça.

La bonne nouvelle est qu’un dépôt au chapitre 11 n’annonce pas une fermeture immédiate de ses cinémas, que ce soit aux États-Unis ou à l’étranger

Longtemps composé de 17 salles, le plus grand complexe cinématographique d’Irlande a subi une rénovation partielle pendant sa période d’arrêt pandémique – un acte qui a contribué à de brefs mais incorrects chuchotements d’une fermeture plus permanente – tandis que la chaîne a ouvert son premier Cineworld en Irlande du Nord aussi récemment que la dernière décembre, après avoir passé une grande partie de la pandémie à réaménager et à renommer le multiplex de l’Odyssey dans le Titanic Quarter de Belfast.

Hélas, la société mère de Cineworld est désormais destinée à son propre iceberg. Dans une “réponse laconique aux spéculations médiatiques” publiée la semaine dernière, il a admis qu’il envisageait de déposer le bilan du chapitre 11 aux États-Unis. Un tel résultat pourrait résulter de son « évaluation des options stratégiques pour à la fois obtenir des liquidités supplémentaires et potentiellement restructurer son bilan par une opération de désendettement global ».

Ah, une opération complète de désendettement – le genre de transformation spectaculaire qui ne remporte pas d’Oscars. Cela signifie, bien sûr, une tentative désespérée d’échapper au poids de la dette du naufrage. Le spectacle d’horreur Cineworld peut être quantifié à 5 milliards de dollars (4,99 milliards d’euros) d’emprunts, une somme trop importante pour que même la deuxième plus grande chaîne de cinémas au monde puisse la porter de nos jours.

Avec des rumeurs de sa faillite imminente tourbillonnant sur les marchés et certains investisseurs se retirant avant la fin, les actions de Cineworld ont plongé, rendant presque inévitable que ses plus grands prêteurs prennent le relais. Une “dilution très importante des participations existantes” s’annonce en cas de désendettement – en d’autres termes, les actionnaires perdront probablement plus d’argent que Cats.

La bonne nouvelle est qu’un dépôt au chapitre 11 n’annonce pas une fermeture immédiate de ses cinémas, que ce soit aux États-Unis ou à l’étranger, Cineworld indiquant qu’il s’attend à «maintenir ses opérations dans le cours normal jusqu’à et après tout dépôt et, finalement, à poursuivre son entreprise à plus long terme ». Les sociétés de distribution continuent d’approvisionner le groupe en autant de films disponibles qu’il le souhaite.

Mais une fois sous un nouveau contrôle, une certaine réduction de l’empreinte de Cineworld ne serait pas choquante, l’étendue de cet exercice dépendant des perspectives de l’industrie cinématographique au sens large – dont l’avenir est loin d’être assuré – marché par marché. .

Les optimistes du cinéma peuvent glaner un premier réconfort auprès des analystes qui soulignent que des décisions particulières prises par la direction de Cineworld l’ont amené à cette situation difficile.

“Ce n’est pas une entreprise pour laquelle vous devriez vous sentir désolé”, a déclaré Barry Norris d’Argonaut Capital Partners, alors qu’il racontait sans détour la poursuite par la chaîne britannique d’acquisitions financées par emprunt sur Bloomberg Television. “Observer la disparition de Cineworld, c’est comme regarder un film catastrophe ennuyeux peuplé d’acteurs de la liste B”, a déclaré le gestionnaire de fonds d’investissement.

Norris fait partie de ceux qui ne sont pas impressionnés par le directeur général de Cineworld, Mooky Greidinger, et son frère et adjoint, Israel Greidinger, qui ont dirigé la société britannique dans une expansion inopportune, concluant un accord de 3,6 milliards de dollars pour acheter le groupe américain Regal Entertainment en 2018, et puis tentant une prise de contrôle de 1,65 milliard de dollars du Cineplex du Canada qu’il a dû abandonner, à un certain coût, au milieu de 2020.

Cette construction d’empire agressive était spectaculairement inopportune. Malheureusement pour les optimistes du cinéma, les critiques de Cineworld soutiennent que ce mauvais moment n’était pas uniquement dû au fait que Covid était sur le point de faire des ravages. La pandémie, disent-ils, n’a fait qu’accélérer ce qui se serait produit de toute façon.

Sa chute financière aurait dû être «entièrement prévisible» pour les Greidinger car le cinéma est une industrie en déclin, a déclaré Norris à Bloomberg, ajoutant qu’elle était «en déclin structurel» grâce à l’omniprésence des services de streaming, à la pression sur les fenêtres d’exclusivité de sortie et «les pauvres qualité des films hollywoodiens » par rapport à ceux des générations précédentes.

En effet, alors que la pandémie a provoqué une chute brutale des revenus d’Adelphi-Carlton Ltd, la filiale de Cineworld à l’origine de Parnell Street, de 10,7 M€ en 2019 à 2,2 M€ en 2020 (soit une chute de 7,6 M€ à 1,5 M€ si box bureau seul est compté), le schéma des revenus au cours des années précédentes suggère une entreprise qui ne mettait pas exactement le feu au monde.

Cineworld lui-même affirme que les niveaux d’admission récents dans l’ensemble de l’entreprise ont été inférieurs aux attentes, blâmant cela sur “une liste de films limitée” jusqu’en novembre. Il est loin d’être le seul géant du cinéma à être frustré par la faiblesse de l’offre de produit des studios hollywoodiens en 2022. Tom Cruise est un homme puissant mais un Top Gun : Maverick ne fait pas un été. Une certaine nervosité résiduelle de Covid persiste également. Sur le marché irlandais, les entrées au cinéma au premier semestre de cette année étaient encore en baisse de 25% par rapport à la même période en 2019.

Les malheurs de Cineworld ont donc peut-être été aggravés par le type d’optimisme des entreprises que l’on peut trouver dans n’importe quelle industrie, mais ils ne sont pas sans rapport avec un malaise qui s’empare du sien.

Ce samedi, les billets de cinéma seront réduits à 4 € dans les cinémas participants à travers l’Irlande, y compris Cineworld, pour la Journée nationale du cinéma, une initiative également en cours dans d’autres pays. Cela semble merveilleux. Mais comme la plupart des fans de cinéma, je préférerais une industrie en plein essor, pas une qui a besoin d’une journée spéciale.