Comment une année 2024 riche en élections pourrait faire basculer les marchés mondiaux

Les pays qui représentent plus de 60 % de la production économique mondiale et plus de la moitié de la population organisent des élections cette année.

Les marchés sont confrontés à une « bombe électorale », déclare le groupe de services financiers Morningstar, ajoutant : « l’expérience antérieure de ce type de risque événementiel montre que de grands changements peuvent provoquer des ventes massives ».

Voici un aperçu des élections qui comptent pour les marchés, par ordre grossièrement chronologique pour l’année à venir.

1/ TAÏWAN
Date : 13 janvier
Passé:
Le Parti démocrate progressiste (DPP) au pouvoir à Taiwan est principalement en concurrence avec le Kuomintang (KMT), parti d’opposition, pour la présidence et le pouvoir législatif.

Une victoire du DPP serait la troisième victoire consécutive d’un parti que la Chine qualifie de séparatiste, alimentant potentiellement la détermination de Pékin à contrôler Taiwan. Le KMT est traditionnellement favorable à des liens plus étroits avec la Chine mais nie être pro-Pékin.

Risques de marché :
Taiwan est le principal point chaud des tensions entre les États-Unis et la Chine. Les investisseurs, craignant des tarifs douaniers plus sévères, ont réduit leurs allocations à la Chine.

Une véritable invasion chinoise de Taïwan, bien que considérée comme improbable en 2024, constituerait un risque potentiellement catastrophique pour les marchés mondiaux, notamment l’arrêt de la fabrication de puces avancées et l’effacement de 1 000 milliards de dollars de la production économique mondiale annuelle, ont déclaré des responsables américains.

2/EUROPE
Dates : 10 mars (Portugal), 9 juin (Belgique), 6-9 juin (Parlement européen), automne/hiver (Croatie), novembre (Roumanie), à ​​confirmer (Autriche)

Passé:
La victoire surprise du Parti de la Liberté de Geert Wilders aux Pays-Bas en novembre a galvanisé l’extrême droite eurosceptique. Son homonyme est en tête des sondages autrichiens. Les voix du parti portugais Chega pourraient doubler, même si les partis de gauche sont en tête dans ce domaine.

Surtout, les partis d’extrême droite envisagent des gains au sein de l’Assemblée législative de l’Union européenne, s’engageant à durcir la politique migratoire et à assouplir les réformes vertes.

Risques de marché :
Les actions et obligations italiennes, les plus performantes d’Europe en 2023, pourraient souffrir si les gains des partis eurosceptiques sont considérés comme un affaiblissement de l’engagement en faveur de l’intégration européenne.

L’augmentation de la dette commune de l’UE pour soutenir la reprise post-pandémique a contribué à réduire le risque perçu de la dette italienne.

Alors que le Parlement européen est fortement impliqué dans la législation et dans l’élection du prochain chef de l’exécutif du bloc, regardez le rapport sur le soutien supplémentaire à l’Ukraine et à la politique climatique.

3/ RUSSIE :
Date : 17 mars
Passé:
Vladimir Poutine, qui a été nommé président par Boris Eltsine le dernier jour de l’année 1999, est certain de remporter encore six ans de pouvoir. Les sondages montrent que Poutine bénéficie d’un taux d’approbation supérieur à 80 % en Russie. Les politiciens de l’opposition affirment que les élections sont une imitation de la démocratie soigneusement mise en scène.
Risque de marché majeur :
Au cours de la campagne, Poutine pourrait révéler davantage ses réflexions sur la guerre en Ukraine. Poutine a averti l’Occident que toute tentative d’ingérence dans les élections serait considérée comme un acte d’agression.

Les gouvernements occidentaux, comme les États-Unis et le Japon, envisagent de saisir les actifs russes gelés, tels que les liquidités et les obligations d’État détenues par leur banque centrale à l’étranger. La Russie a déclaré qu’elle riposterait si cela se produisait.

L’économie russe a été stimulée par l’augmentation massive des dépenses de défense liées à la guerre, même si l’inflation tenace, attisée par une forte dépréciation du rouble, a contraint les taux d’intérêt à augmenter.

4/ INDE
Date : avril-mai, à confirmer
Passé:
Narendra Modi devrait remporter un troisième mandat en tant que Premier ministre à la tête du parti nationaliste hindou Bharatiya Janata (BJP) lors des élections nationales. Les investisseurs qui transfèrent leurs liquidités hors de Chine se sont tournés vers l’Inde.

Risque de marché majeur :
Une inflation persistante pourrait nuire au BJP. Modi devra former une coalition s’il n’obtient pas une majorité absolue.

L’Inde, principal exportateur de matières premières, a secoué les marchés en restreignant ses exportations de riz, de blé et de sucre. Un retour au populisme budgétaire risque d’aggraver le déficit budgétaire de l’Inde, qui nécessiterait un financement à partir d’emprunts potentiellement records sur le marché intérieur.

5/ MEXIQUE
Date : 2 juin
Passé:
L’élection présidentielle impliquera un remaniement complet du Congrès et neuf élections nationales. Les sondages donnent au parti sortant Mouvement de régénération nationale (Morena) et à sa candidate, l’ancienne maire de Mexico Claudia Sheinbaum, une large avance à deux chiffres.

Un Congrès plus équilibré empêchant les changements constitutionnels de la part du populiste Morena est attendu. Mais compte tenu du succès des campagnes de dépenses du président actuel Andres Manuel Lopez Obrador, Sheinbaum devrait emboîter le pas.

Risque de marché majeur :

Des dépenses plus importantes pourraient faire baisser le peso mexicain et nuire aux obligations d’État.

6/ AFRIQUE DU SUD
Date : mai-août 2024 (à confirmer)
Passé:
Le Congrès national africain, au pouvoir, risque de perdre sa majorité parlementaire lors des élections pour la première fois depuis que Nelson Mandela l’a porté au pouvoir en 1994.

Les troubles économiques, les coupures d’électricité, l’austérité et les allégations de corruption ont aliéné les électeurs. L’ANC devra peut-être s’associer à l’Alliance démocratique ou au Marxist Economic Freedom.

Risque de marché majeur :
Avant les élections, le gouvernement pourrait assouplir l’austérité, augmentant ainsi la dette. Si l’ANC s’allie à un parti de gauche, les dépenses sociales pourraient augmenter. Les inquiétudes concernant la faiblesse de la monnaie et les finances publiques pourraient ralentir la baisse des taux.

7/ ETATS-UNIS
Date : 5 novembre
Passé:
Donald Trump devrait remporter l’investiture républicaine lors des primaires dans les mois à venir, ouvrant la voie à une bataille serrée avec le président démocrate sortant Joe Biden – une répétition des élections de 2020 qui s’est terminée par une foule pro-Trump prenant d’assaut le Congrès pour tenter de bloquer. certification de la victoire de Biden.

Trump fait désormais face à des procès pénaux dans quatre juridictions et à toute une série d’autres affaires juridiques, alors qu’il continue de prétendre à tort que les élections de 2020 ont été volées. Biden qualifie son adversaire de menace pour la démocratie, qui chercherait à se venger de ses nombreux ennemis s’il reprenait le pouvoir.

Risques de marché :
Les marchés ont ignoré les violences qui ont suivi les élections il y a quatre ans. Mais étant donné la rhétorique enflammée des deux côtés cette fois-ci, une revanche Trump-Biden pourrait encore inquiéter les investisseurs quant au risque de troubles sociaux.

Des élections difficiles pourraient affecter la confiance des consommateurs, alors que la plus grande économie du monde cherche à éviter une récession due aux effets décalés d’une hausse agressive des taux d’intérêt.

Le dollar pourrait fluctuer en fonction des probabilités électorales.
Les actions pourraient être affectées par la prudence face aux tensions entre les États-Unis et la Chine si les parties exploitent la popularité des barrières commerciales, les analystes affirmant que des droits de douane plus élevés alimenteraient l’inflation, feraient grimper le dollar et nuiraient au yuan, à l’euro et au peso mexicain.

Les promesses de réduction des dépenses de l’une ou l’autre des parties pourraient bouleverser un commerce obligataire américain complexe mais populaire qui parie sur une augmentation des emprunts publics. Et attention au pétrole : Trump est favorable à davantage de forages aux États-Unis, ce que Biden a freiné.

8/ GRANDE-BRETAGNE
Date : attendue d’ici janvier 2025, prévue d’ici fin 2024
Passé:
Le parti travailliste d’opposition dirigé par le candidat de centre-gauche Keir Starmer est en tête des conservateurs au pouvoir dans les sondages.

Risques de marché :
La pré-élection, une économie stagnante et un budget budgétaire serré signifient que les obligations d’État pourraient être perturbées par toute promesse de dépenses surprise. Le budget du 6 mars pourrait bien contenir de nouvelles réductions d’impôts.

Les travaillistes envisagent d’assouplir les règles de planification, ce qui représente un risque pour les constructeurs d’habitations, et d’apporter des modifications ciblées aux règles fiscales qui pourraient nuire aux sociétés énergétiques. Elle souhaite également des relations plus étroites avec l’Union européenne suite au Brexit, ce qui pourrait stimuler la livre sterling.

9/ VENEZUELA
Date : 2024 à confirmer
Passé:
Le président sortant Nicolás Maduro a un avantage aux élections présidentielles, la principale candidate de l’opposition, María Corina Machado, étant interdite de participation en raison de crimes présumés, tels que son soutien aux sanctions américaines contre le gouvernement de Maduro et son soutien à l’ancien chef de l’opposition Juan Guaido.

Risque de marché clé :
En octobre, les États-Unis ont levé pour six mois les sanctions sur le pétrole et les sanctions sur la dette pour une durée indéfinie, permettant ainsi aux investisseurs américains d’échanger certaines obligations en échange de négociations visant à garantir des élections justes et libres.

Le rétablissement des sanctions pourrait ébranler les actions et les obligations vénézuéliennes. Les prix étant profondément en difficulté, les obligations ont plus que doublé après la levée des sanctions. Une éventuelle restructuration de la dette est également au centre des préoccupations.
Source : Reuters