Comment le « rallye de tout » de 2023 se déroule au cours de la nouvelle année

Les transactions populaires du quatrième trimestre 2023, comme les positions longues sur les actions américaines, pourraient tout simplement être allées trop loin, trop vite. Et comme de nombreux investisseurs attendent après la nouvelle année pour percevoir leurs gains à des fins fiscales, la liquidation des actions ne semble pas aussi surprenante.

« Je ne lirais pas trop les premiers jours de faiblesse. Les rallyes comme celui que nous avons eu au cours des deux derniers mois de l’année ne se produisent pas très souvent, mais malheureusement ils ne durent pas éternellement », a déclaré Paul Hickey, analyste chez Bespoke Investment Group, lors d’un échange de courrier électronique avec MarketWatch.

« La semaine de négociation a été courte. Les investisseurs étaient réticents à prendre des bénéfices avant la fin de l’année, mais ils le peuvent désormais. Rappelez-nous dans environ une semaine lorsque la saison des résultats commencera.

Pourtant, les premiers signes d’un ralentissement de la reprise de l’année dernière ne se limitent pas aux actions. Certains soutiennent que les investisseurs pourraient être en train de repenser largement leurs attentes agressives en matière de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Cela pourrait signifier que la faiblesse des marchés au cours de la première semaine de l’année pourrait être le début d’un renversement plus important. Voici comment le dollar américain, les actions américaines, les bons du Trésor, les prix de l’or et du pétrole ont été affectés au cours de la semaine dernière.

Actions américaines

L’indice S&P 500 SPX, le Nasdaq Composite Index COMP et le Dow Jones Industrial Average DJIA ont chacun chuté au début de 2024, mettant fin à une séquence gagnante de neuf semaines pour les actions.

De plus, la baisse de 1,5 % du S&P 500 au cours des quatre premiers jours de bourse de 2024 a marqué son pire début depuis 2016, où il avait chuté de 4,9 %. Cela a également mis fin à sa plus longue séquence de gains hebdomadaires depuis près de 20 ans, selon Dow Jones Market Data.

Trésors

Les rendements du Trésor ont augmenté au cours de la nouvelle année, le rendement des obligations à 10 ans augmentant à 4,041 % vendredi, cimentant une hausse de 18,1 points de base en quatre jours, sa plus forte progression hebdomadaire depuis le 20 octobre, selon les données du marché de Dow Jones. .

Pour le rendement à 2 ans

BX:TMUBMUSD02Y, il s’agit de la plus forte progression hebdomadaire en un mois. Cela a mis fin à une séquence de trois semaines de baisse des rendements.

Les rendements du Trésor, qui évoluent à l’inverse des prix, ont fortement chuté par rapport à leur sommet. Le rendement à 10 ans BX:TMUBMUSD10Y est en baisse de 94,6 points de base par rapport à son sommet de 4,987 % sur 52 semaines du 19 octobre, selon les données du Dow Jones.

Dollars américain

L’indice ICE du dollar américain DXY,

un indicateur de la force du dollar face à un panier de rivaux, a augmenté de 1,1% à 102,3 la semaine dernière.

Le dollar américain, qui a récemment eu tendance à s’échanger à l’inverse des actions et autres actifs à risque, a également enregistré sa meilleure première semaine d’année depuis 2015, selon les données de marché du Dow Jones.

Voir: Le roi du dollar fait son retour : Buck est en passe de connaître son meilleur début d’année depuis près d’une décennie

Or

Après avoir grimpé en flèche à la fin de l’année dernière, propulsé par les espoirs de baisses de taux d’intérêt et un dollar américain plus faible, l’or a commencé 2024 sur un mauvais pied.

Or du premier mois

GC00

a terminé la semaine en baisse de 1% à environ 2 050 $ l’once sur le Comex. Ce fut la pire semaine du métal jaune depuis un mois et la fin d’une séquence de trois semaines de victoires consécutives.

Les prix de l’or ont atteint un niveau record au nord de 2 150 dollars l’once en décembre, comme l’a rapporté MarketWatch.

Voir: L’or surpasse toujours les actions et les obligations depuis le début du siècle

Huile brute

Les prix du pétrole n’ont apparemment pas réussi à trouver un plancher en décembre. Aujourd’hui, ils entament la nouvelle année avec un pic notable, motivé par l’escalade des tensions au Moyen-Orient.

Les contrats à terme du premier mois sur le brut West Texas Intermediate, la référence américaine, ont terminé la semaine en hausse de 3 %, la meilleure semaine depuis le 13 octobre 2023, selon les données du marché de Dow Jones.

Le WTI a chuté de 21,1 % au quatrième trimestre et a terminé 2023 en baisse de 10,7 %, la pire année depuis 2020.

Y a-t-il autre chose que de simples marchés qui semblent « tendus » ?

Les marchés étaient-ils vraiment tendus à l’approche de la nouvelle année après un rallye historique des actions ?

Il pourrait y avoir plus dans l’histoire. La Fed a prévu trois réductions, et le procès-verbal de la réunion de décembre de la banque centrale a montré que les hauts responsables n’étaient pas certains du calendrier d’éventuelles réductions et n’ont toujours pas retiré de nouvelles hausses en cas de réaccélération de l’inflation.

Mais avant même que le procès-verbal de la réunion de décembre de la Fed ne soit publié plus tôt cette semaine, les investisseurs avaient déjà pris de l’avance, a déclaré Victor Cossel, analyste principal de la stratégie macro chez Seaport Research Partners, dans un commentaire envoyé par courrier électronique.

“Même avec le changement de Powell en décembre, les attentes du marché en matière de réduction des taux étaient bien supérieures à celles de la Fed et une partie de cet écart s’est un peu réduite cette semaine, le marché révisant légèrement ses attentes en matière de réduction des taux”, a déclaré Cossel. Les « points » de la Fed font référence aux prévisions de la banque centrale concernant l’évolution des taux, qui diffèrent souvent des taux d’intérêt réels.

Jake Jolly, responsable de l’analyse des investissements chez BNY Mellon Asset Management, a déclaré que les actions et obligations américaines pourraient être vulnérables à toute donnée économique susceptible d’avoir un impact sur la réflexion de la Fed.

Les investisseurs attendent donc le premier rapport majeur sur l’inflation de l’année, attendu le 11 janvier. Les économistes s’attendent à ce que l’IPC sous-jacent ait augmenté de 0,3 % en décembre, ce qui constituerait la plus forte augmentation depuis des mois. Les données économiques publiées vendredi, notamment un rapport mensuel sur le marché du travail et un rapport sur l’activité du secteur des services, semblent stimuler les actions.

Malgré des pertes hebdomadaires, le S&P 500, le Dow et le Nasdaq ont tous terminé en légère hausse vendredi, le S&P 500 mettant fin à une séquence de quatre jours de défaites.