Comment devenir une licorne : les 5 T recherchés par les investisseurs en capital-risque

Dans le monde des entreprises innovantes, tout tourne autour d’un seul rêve : le désir de devenir des Licornes, des startups valorisées au moins un milliard de dollars non cotées en bourse, qui font souvent irruption sur la scène de l’écosystème technologique avec des histoires audacieuses, des paris « fous » et des personnalités bizarres des fondateurs. Des histoires accompagnées (aussi) d’une inévitable dose de chance : être au bon endroit, au bon moment, avec la bonne solution.

Aujourd’hui, bien que les Licornes dans le monde de l’innovation créent autour d’elles une grande attraction et un grand battage médiatique pour les aspects sexy et fascinants de la folie, du risque et des personnalités rebelles, il est également vrai que il y a des éléments clés: concret et stratégique, qui a contribué à bâtir le succès”hors de la boîte” de ces entreprises.

Comprendre quels sont ces éléments décisifs et comment les reproduire est crucial pour les fondateurs d’autres startups, afin qu’ils puissent copier leur modèle à succès. Avec le’objectif d’attirer les Venture Capitalists (VCs) les plus convoités, dans le désir constant de lever de nouveaux capitaux pour atteindre le statut convoité de Licorne.

Deuxième ongle recherche dirigé par McKinseysur un échantillon interrogé d’une centaine de VCs et d’investisseurs providentiels, ce qui compte vraiment pour construire le succès à long terme d’une startup (licorne potentielle), sont le cinque T: Équipe, Marché adressable total (TAM), Calendrier, Technologie, Traction. Des éléments gagnants toujours et en tout cas, que le VC regarde avec intérêt lorsqu’il examine le potentiel d’une startup dans laquelle il compte investir.

Les enceintes ITW/7

Simone Mancini : “Scalapay ? C’est une licorne italienne. Ici on crée de la valeur et on paie des impôts”

par Eléonora Chioda

02 septembre 2022

Les 5 T des Venture Capitalists pour devenir une Licorne

La licorne est un animal légendaire, à l’image duquel est associé le concept de rareté, de force et d’imagination. Pour cette raison, les startups dites licornes doivent être considérées comme des raretés, car elles sont des entreprises très performantes dans un laps de temps très court.

Pour une entreprise innovante, atteindre 1 milliard de dollars de valorisation est assez difficile : selon les estimations, une startup n’a que 0,000006% de chances de devenir une licorne, c’est-à-dire qu’on parle de 2 entreprises sur 5 millions, avec une moyenne de 7 ans. À cet égard, certaines leçons essentielles peuvent être fournies aux startups dans leur quête pour devenir les tant convoitées Licornes. Commençons par la leçon des cinq T des investisseurs en capital-risque : Équipe, Marché adressable total (TAM), Calendrier, Technologie, Traction. Éléments essentiels pour qu’une startup apprenne à évoluer rapidement.

Économie numérique

Satispay clôture un tour de table de 320 millions. L’Italie a sa deuxième startup d’un milliard d’euros

par Arcangelo Rociola

28 septembre 2022

1er T : Equipe (l’Equipe). Vous avez de l’expérience et un bon réseau ?

Investissez dans les gens, pas dans les entreprises. C’est le premier mantra des VC, mais dans quel type de personnes et dans quel type d’équipe ?

• L’anticonformiste et le rebelle gagnent sur tout. Premier. Deuxièmement, la grande majorité des mises à l’échelle réussies (environ 75 %) ont été lancées par deux à trois personnes.
• Les équipes composées de fondateurs divers sont les meilleures. Des compétences complémentaires sont la clé d’une équipe gagnante. Le mélange parfait comprend : des compétences en technologie (environ 40 % des fondateurs), en sciences naturelles (environ 25 %) et des aptitudes pour les affaires et la finance (environ 25 %).
• Les études collégiales restent (très) importantes. La majorité des fondateurs des 100 meilleures licornes mondiales sont titulaires d’un diplôme universitaire (plus de 95 %) et plus de 70 % ont des spécialisations telles qu’un master, un MBA ou un doctorat.
  Avec l’éducation, d’importants réseaux naissent. Et il est intéressant de noter que plus de 70 % des co-fondateurs ont fréquenté la même université avant de bâtir ensemble leur startup à succès.
• Une expérience (commerciale) est essentielle. Il est rare que des fondateurs créent une startup réussie du premier coup. Plus de 80 % des fondateurs avaient une expérience professionnelle avant de créer leur entreprise à succès. Et souvent, plus de la moitié avaient déjà créé une entreprise auparavant.

ITW 2022

Barbara Caputo : “La prochaine licorne italienne vient de l’intelligence artificielle”

par Bruno Ruffilli

29 septembre 2022

2ème T : TAM, c’est-à-dire Total Addressable Market (le marché total d’un produit ou d’un service) : est-il assez grand pour en valoir la peine ?

Le capital-risque, pour financer une nouvelle entreprise, veut savoir si l’investissement peut devenir suffisamment important pour en valoir la peine. L’évaluation, dans ce cas, repose sur deux aspects essentiels :

• La taille (du marché) compte. Les secteurs qui « tirent le plus » comptent le plus grand nombre de mises à l’échelle réussies. Il existe trois secteurs dont les revenus annuels dépassent 5 000 milliards de dollars : la technologie, les médias et les télécommunications ; activité industrielle; santé : ces secteurs représentent près d’un tiers des 100 premières licornes mondiales. Jouer sur un marché suffisamment vaste améliore donc les chances d’une entreprise d’atteindre son objectif. Mais il est également vrai qu’anticiper les tendances du marché peut aussi s’avérer une réelle opportunité. L’une de ces tendances est le développement durable, dans lequel les gouvernements et les entreprises devraient investir près de 10 000 milliards de dollars par an au cours des 30 prochaines années. Avec des domaines d’investissement allant des transports verts à la décarbonation. Il est tout à fait prévisible que les prochaines nouvelles licornes seront en fait celles de l’économie climatique.
  Un autre cas est le segment de l’intelligence artificielle qui, jusqu’à l’année dernière, représentait 5 % du marché et qui, en l’espace de quelques mois, a monopolisé l’attention sur la scène de l’innovation et attiré les investissements non seulement des sociétés de capital-risque les plus attentives, mais aussi des des grandes entreprises technologiques.
• Il existe une opportunité de croissance évidente. Un marché assez important est en jeu sur la table. Il est essentiel que le marché offre également un potentiel de croissance important aux nouveaux arrivants. Pour déterminer si un marché est « craquable », les sociétés de capital-risque évaluent généralement s’il existe une opportunité pour un produit ou un service de profiter d’une faiblesse du marché. Une forte fragmentation est un exemple d’une telle faiblesse : si ce secteur compte de nombreux acteurs et aucun leader, il peut alors être intéressant d’investir.

Innovation

Les 4 milliards de startups dans lesquelles Arnault, l’homme le plus riche du monde, a investi

par Alessio Nisi

17 décembre 2022

3e T. Timing : est-ce trop tard, est-ce trop tôt ou est-ce le bon moment ?

On dit qu’au théâtre, le timing est primordial. Eh bien, cela s’applique également aux investissements dans les startups :

• Les vrais leaders anticipent les tendances et capitalisent sur les premières initiatives. Avoir le flair pour les nouvelles tendances et identifier leur impact dès le début permet “premier arrivé” être en mesure de se lancer dans ce secteur et de construire une position solide, ce qui se traduit généralement par des marges plus élevées et une croissance plus rapide pour l’entreprise. Pour cette raison, les startups, qui anticipent les tendances, bénéficient d’une plus grande disponibilité de capitaux et de valorisations plus attractives. En tant que pionnières sur le marché climatique, par exemple, les marques durables et les entreprises fortement axées sur le climat affichent une croissance plus rapide, avec une valorisation deux à cinq fois supérieure à la moyenne.
• La startup fonctionne sur une fenêtre de deux à trois ans. Les sociétés de capital-risque recherchent ce point qu’elles appellent « Boucle d’or ». Point auquel une entreprise n’est ni trop en avance sur le marché au point de risquer de mourir avant d’avoir suffisamment de clients, ni trop en retard au point de perdre son opportunité de marché au profit de ses concurrents. Les sociétés de capital-risque visent à investir dans des startups dont le produit ou le service fonctionne non seulement, mais présente également des indicateurs précoces d’intérêt du marché. Les VC s’attendent à ce que les startups (identifiées) progressent le long de la courbe d’innovation dans un délai de deux, maximum trois ans. Conformément à ce point, le montant maximum des capitaux levés soutient généralement un taux d’exécution environ deux ans et demi.

Innovation

Comment fonctionne le fonds européen de 3,7 milliards pour empêcher les startups de fuir

par Gabriella Rocco

18 février 2023

4e T. Technologie : est-ce évolutif ?

Pour les sociétés de capital-risque, la technologie est l’élément clé de la capacité d’évolution d’une entreprise :

• Le logiciel est (plus) évolutif. Investisseurs de capital-risqueqLorsqu’ils évaluent le potentiel d’évolutivité, ils souhaitent généralement confirmer la capacité d’une entreprise à fonctionner de manière efficace et stable avec des millions de clients et des milliers d’employés tout en se développant à un rythme rapide. C’est pour cette raison qu’ils préfèrent le logiciel au matériel, qui présente des profils complexes en matière de logistique, de maintenance et de développement. Les logiciels, en revanche, peuvent évoluer presque instantanément s’ils sont bien construits et pris en charge.
  Cette logique a poussé Enpal, l’un des principaux acteurs européens du secteur des technologies vertes avec une valeur de plus d’un milliard de dollars par exemple, à investir dans un modèle d’achat entièrement en ligne et à développer un système d’exploitation et une application qui permettent aux clients de gérez les panneaux solaires, les pompes à chaleur et autres produits, le tout dans une seule solution. De même, Infarm, le plus grand réseau d’agriculture verticale urbaine au monde, a commencé par se concentrer fortement sur le matériel, mais s’est ensuite concentré sur les logiciels.
• Les fondements technologiques soutiennent l’évolutivité. Certaines sociétés de capital-risque disposent d’équipes technologiques expérimentées chargées d’examiner et d’évaluer le profil technologique d’une startup et de garantir son évolutivité. Ils recherchent, par exemple, des niveaux élevés d’automatisation afin que les coûts n’augmentent pas à mesure que les revenus augmentent.

Test technique

Comment est l’Asus Zenfone 10, une licorne dans le monde des smartphones

par Emanuele Capone

29 juin 2023

5e T. Traction : existe-t-il une voie claire vers le profit ?

Il ne fait aucun doute que la startup a besoin de temps pour se développer, mais les VC veulent des preuves concrètes qu’elle a pris le bon chemin (du profit). Pour que cela se produise :

• La startup doit répondre à un réel besoin. Trop souvent, les fondateurs partent d’une idée ou d’un produit et essaient ensuite de lui trouver une place sur le marché. Cela ne mène généralement pas au succès, en fait, l’échec est imminent. Au contraire, les initiatives réussies sont celles qui apportent des solutions uniques et changent une situation qui, jusqu’à récemment, était considérée comme insoluble.
• Les revenus indiquent une traction du marché. Les investisseurs en capital-risque s’attendent à une croissance rapide des revenus des nouvelles entreprises. Un leader européen du capital-risque s’attend à ce que de nouvelles entreprises suivent le “schéma 3-3-2-2-2“. Pour démontrer une bonne traction : les revenus devraient environ tripler chaque année au cours des deux premières années suivant la création, puis doubler pendant au moins trois ans par la suite. Les startups à succès ont au moins doublé leurs revenus chaque année pendant huit ans.
• La voie du profit doit être claire. S’il est courant pour une startup d’enregistrer des pertes nettes au cours des premières années de sa vie, son chemin vers le profit doit être tout aussi clair. Les investisseurs en capital-risque considèrent généralement les coûts d’acquisition client (CAC) et la valeur à vie du client (CLV) comme des indicateurs clés. Historiquement, les investisseurs en capital-risque considèrent le ratio CLV:CAC de trois fois à grande échelle comme un bon indicateur d’une forte traction.

Pour devenir une Licorne, une startup doit avoir l’ambition de résoudre un problème. Créer des emplois, ajouter de la valeur et innover. Être doté d’une équipe complémentaire, tenace et anticonformiste. Ce n’est qu’ainsi qu’elle pourra attirer les capital-risqueurs les plus convoités et grimper dans l’Olympe de l’innovation.