Ce sont les actions d’IA les plus prometteuses

2Pour Holger Schmieding, 023 a été l’année où l’économie américaine a retrouvé une tendance positive en matière de productivité après les épreuves et les tribulations du Corona. L’économiste en chef de la Banque Berenberg estime qu’une plus grande efficacité dans l’industrie américaine est la clé d’une croissance robuste de l’économie américaine, qui connaîtra une croissance de 6,3 % en termes nominaux et de 3,3 % en termes réels (c’est-à-dire après déduction du taux d’inflation) en 2023. croissance.

Les machines et robots auto-apprenants ainsi que le développement créatif de logiciels sont considérés comme l’une des raisons des progrès en matière de productivité. Le mot à la mode pour ces nouvelles technologies est « intelligence artificielle générative » (IA). Bien entendu, la bourse a découvert cette tendance depuis longtemps. Malgré la hausse des taux d’intérêt, particulièrement préjudiciable à la valorisation des entreprises de croissance, l’indice Nasdaq 100 a augmenté de 55 % en 2023. Au cours des premières semaines de la nouvelle année, l’indice boursier technologique américain a établi de nouveaux records. Les actions Nvidia à elles seules ont gagné plus de 40 % au cours du mois dernier.

La tendance IA est et sera toujours votre amie, mais il est temps de miser sur les outsiders. C’est ce que conseille le gestionnaire d’actifs Georg Thilenius. Bien entendu, l’homme de Stuttgart connaît les sept magnifiques – outre Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta et Tesla – qui sont souvent au centre de l’attention en bourse. Mais Thilenius, très occupé, veut « trouver les petits effrontés » pour ses clients : les entreprises qui profitent également du boom de l’IA mais ne sont pas aussi connues, devraient idéalement croître encore plus vite et, surtout, atteindre une part de marché plus élevée. ventes avec IA grâce à leur spécialisation les grandes entreprises établies.

Et peut-être qu’un jour, elle sera rachetée par les grands acteurs pour toutes sortes d’argent – alors pour le plus grand plaisir des actionnaires qui se sont joints tôt. Aucune des entreprises recommandées par Thilenius n’est plus bon marché selon les normes de valorisation communes, mais l’IA est une tendance qui fascine actuellement le marché boursier.

Cette euphorie autour de l’IA se reflète également dans l’évolution des cours du fonds d’actions Deka-Künstliche Intelligence : il a gagné 12 pour cent au cours du mois dernier et la hausse sur douze mois est de 30 pour cent. Les trois grandes sociétés américaines Amazon, Meta et Alphabet ainsi que le fabricant néerlandais de semi-conducteurs ASML sont les plus fortement pondérés dans le fonds de la société de capital-investissement des caisses d’épargne. Aucune des petites entreprises d’IA mentionnées par Thilenius n’est représentée parmi les huit plus grandes positions du fonds Deka.

Le panier de 6 valeurs IA

Le panier de six actions d’IA de Thilenius couvre une grande partie de la chaîne de valeur. Le premier sur la liste des actions IA se trouve Synopsys, un concepteur de puces qui crée des micropuces utilisées dans les appareils électroniques. Synopsis est l’une des trois sociétés qui dominent le secteur mondial des logiciels de conception de puces, ce qu’on appelle l’automatisation de la conception électronique (EDA). Les concurrents sont Cadence et la filiale de Siemens, Mentor Graphics. Synopsis vient d’annoncer le rachat de son concurrent Ansyis pour 35 milliards de dollars mi-janvier. En collaboration avec Microsoft, Synopsys utilise également des applications d’IA dans la conception de puces qui peuvent créer les premiers modèles de base pour les nouvelles puces.

Les actions de Synopsys ont bondi de 60 pour cent rien qu’en 2023, et le ratio cours-bénéfice (ratio P/E) est de 33 sur la base des bénéfices estimés par les analystes pour les douze prochains mois. Les ventes annuelles ont récemment augmenté de 13 pour cent et les bénéfices annuels de 18 pour cent par rapport à l’année précédente. « Au quatrième trimestre 2023, les ventes et les bénéfices se sont accélérés grâce à l’IA, pour atteindre des augmentations de 25 % et 66 % », explique Thilenius.

Parmi les producteurs de puces, Thilenius cite la société taïwanaise TSMC, qui investit également à Leipzig, comme alternative aux grands fournisseurs Nvidia et AMD. Cependant, Thilenius souligne que l’entreprise, dont la valorisation est relativement bon marché avec un retour sur ventes de 50 pour cent et un ratio P/E de seulement 17, supporte le risque politique que la Chine attaque un jour Taïwan. Du point de vue de l’investisseur, il considère les fabricants de logiciels comme plus intéressants que les fabricants de matériel car : « Les fabricants de logiciels disposent généralement d’un plus grand levier pour fidéliser leurs clients. »

Arista Networks est l’une de ces petites entreprises avec un chiffre d’affaires annuel de 5,6 milliards de dollars (en hausse de 23 % par rapport à l’année précédente) et un bénéfice de 1,9 milliard de dollars. Le fabricant de matériel et de logiciels réseau vend ses produits principalement aux centres de données, aux sociétés de cloud computing et à d’autres grandes entreprises, en particulier celles qui ont besoin de commutateurs hautes performances pour les applications d’IA.

Une autre recommandation de Thilenius est l’action Fair Isaac, derrière laquelle se cache le logiciel de solvabilité (scoring) Fico, que les banques utilisent pour estimer la solvabilité de leurs clients à l’aide de l’IA. Avec un chiffre d’affaires annuel de 1,5 milliard de dollars, Fair Isaac est encore assez petit, mais son bénéfice augmente de 20 pour cent par rapport à l’année précédente, mais deux fois plus que le chiffre d’affaires de 10 pour cent. Thilenius considère le ratio cours/bénéfice élevé de 43 comme justifié par ce qu’il estime être la forte position de Fair Isaac sur le marché.

Comme alternative à la plus grande entreprise Palo Alto Networks, Thilenius recommande Crowd Strike dans le domaine de la cybersécurité, c’est-à-dire le développement de logiciels pouvant être utilisés pour parer aux attaques de piratage et de désinformation. Cependant, l’entreprise vient tout juste d’atteindre le seuil de rentabilité. Thilenius nomme ServiceNow, un fournisseur de logiciels de gestion d’entreprise avec IA, comme autre action du portefeuille « peu effronté » d’IA.

Toutes ces sociétés sont bien entendu risquées et ne devraient être ajoutées qu’à un portefeuille plus large. Mais il semble que le boom de l’IA soit loin d’être terminé. Les analystes de S&P Analytics prédisent au moins que l’industrie des logiciels d’IA connaîtra une croissance annuelle de plus de 50 % au cours des prochaines années.