Plus de prudence, malgré le rallye
Le dernier rebond boursier n’a pas suffi à faire remonter la performance, qui demeure, à la surface fortement négatif depuis le début de l’année, sur la quasi-totalité des classes d’actifs, à l’exception de l’énergie et du billet vert (voir tableau). Mais la rapidité et la vigueur du mouvement, capable de récupérer 12,5% en Europe et 7,5% à Wall Street en un mois seulement, justifient une interrogation : Le rallye de fin d’année a-t-il vraiment commencé ? Ou encore un faux redémarrage, après celui de l’été ? Il n’y a pas de réponse simple, capable de mettre les opérateurs d’accord. Et les conseils de nombreux analystes pour construire des portefeuilles adaptés pour faire face à différents scénarios.L’économie du Corriere della Sera, avec l’aide de quelques experts, s’est concentré sur quatre idées d’investissement : deux sont conçues pour ceux qui ne font pas confiance au réveil des Bourses. Deux autres visent à surfer sur une éventuelle poursuite de la récente tendance haussière. Ce qui ne ressemble pas au rebond classique du chat mort, mais au début d’un nouveau chapitre : la tentative des marchés de se projeter vers de nouveaux équilibres, a déclaré Emilio Franco, PDG de Mediobanca sgr. Le tsunami de l’inflation éclate enfin. Les facteurs de risque sont nombreux, mais se reflètent déjà bien dans les prix. Et certains vents contraires commencent à changer de direction : par exemple la Chine, qui depuis 10 jours semble avoir assoupli sa politique zéro covid et a apporté un soutien supplémentaire au marché immobilier. En Ukraine, la diplomatie bouge. Et peut-être avons-nous atteint le pic de l’inflation, même aux États-Unis. Cela ouvrirait la voie à la fin de la phase la plus sévère du resserrement monétaire de la Réserve fédérale.
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