L’illusion énergétique australienne : pourquoi l’AUD/JPY et l’EUR/AUD pourraient être surévalués
Sydney, Australie – Les marchés financiers semblent parier sur un avantage pour l’Australie dans le contexte actuel de tensions géopolitiques et de perturbations de l’approvisionnement énergétique. Cette perception, qui soutient actuellement le dollar australien (AUD), pourrait cependant être illusoire, avertissent des analystes de Forex.com. Si l’Australie est un exportateur majeur de ressources énergétiques, sa vulnérabilité aux chocs pétroliers et sa dépendance aux importations de produits raffinés sont souvent sous-estimées.
L’idée que l’Australie bénéficie de la situation actuelle repose sur sa richesse en ressources naturelles, notamment en gaz naturel liquéfié (GNL) et en charbon. Cependant, cette vision est incomplète. L’Australie ne dispose que de deux raffineries opérationnelles et importe la majeure partie de son essence, de son diesel et de son kérosène. Ainsi, même si le pays exporte de l’énergie brute, il reste fortement dépendant des capacités de raffinage étrangères et des routes maritimes internationales pour alimenter son économie.
"Les marchés peuvent ne pas s’en soucier pour l’instant, mais la distinction est importante", soulignent les analystes. Une flambée des prix du pétrole, exacerbée par les tensions au Moyen-Orient, se traduirait rapidement par une augmentation des coûts du carburant et du transport pour les ménages et les entreprises australiens. Des perturbations des chaînes d’approvisionnement, comme celles observées actuellement, pourraient même entraîner des pénuries.
De plus, la majorité des exportations australiennes de GNL sont vendues dans le cadre de contrats à long terme, ce qui signifie que les pics de prix ponctuels ne se traduisent pas automatiquement par des revenus supplémentaires pour l’économie. L’impact positif des prix plus élevés du GNL est donc souvent plus lent et plus limité que ne le pensent les marchés.
Un dollar australien soutenu par des facteurs conjoncturels
Pour l’instant, le dollar australien profite de ce narratif favorable, limitant ses pertes face au yen japonais (JPY) et à l’euro (EUR) et surperformant les devises de pays considérés comme plus exposés aux risques liés à l’approvisionnement énergétique, notamment l’Europe continentale et le Japon.
Cette dynamique est également renforcée par des anticipations de forte croissance du produit intérieur brut (PIB) australien au quatrième trimestre, avec des prévisions atteignant 1%. Les remarques relativement hawkish de Michele Bullock, gouverneure de la Banque de réserve d’Australie (RBA), qui a réaffirmé que chaque réunion de politique monétaire est "ouverte" à une éventuelle hausse des taux d’intérêt, contribuent également à soutenir la devise.
Les traders de swaps ont pris note de ces signaux, la probabilité d’une hausse de 25 points de base en mars ayant augmenté de moins de 10% à près de 30%.
Vulnérabilité de l’EUR/AUD et de l’AUD/JPY
Malgré cette conjoncture favorable, les analystes mettent en garde contre une possible correction si les préoccupations concernant l’approvisionnement énergétique s’intensifient et affectent l’activité économique mondiale et les marchés financiers.
L’EUR/AUD, en particulier, est considéré comme "lourd" et "surétiré", avec un RSI (Relative Strength Index) en territoire de survente. Une détérioration du sentiment de risque pourrait entraîner un retournement de tendance. Les niveaux de support à surveiller se situent à 1,6355, 1,6164 et 1,5968.
L’AUD/JPY, qui a atteint des sommets pluridécennaux, est également considéré comme vulnérable. Bien que la paire soit actuellement soutenue par le contexte actuel, une escalade des tensions géopolitiques ou une récession mondiale pourraient entraîner une correction significative. Les niveaux de support clés se situent à 110 et à la tendance haussière d’octobre 2023.
En conclusion, si l’Australie peut bénéficier marginalement de la hausse des prix du GNL, son économie reste exposée aux chocs pétroliers. Cette réalité devrait tempérer l’optimisme concernant le dollar australien et inciter à la prudence, en particulier si les tensions au Moyen-Orient persistent. Les investisseurs doivent rester vigilants et surveiller de près l’évolution de la situation géopolitique et de l’économie mondiale.
