Analyse : les turbulences renversent le cours des banques européennes après une longue reprise

FRANCFORT, 5 octobre (Reuters) – Les turbulences sur les marchés ont déclenché l’alarme quant à la manière dont les banques vont faire face, les régulateurs avertissant qu’elles pourraient répéter certaines des erreurs qui ont conduit à la crise financière il y a plus de dix ans.

Les organismes de surveillance craignent que les fortes fluctuations récentes des prix des actifs n’aggravent la pression sur les banques de la région résultant de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, d’une aggravation de la crise énergétique, de la hausse de l’inflation et de la détérioration des perspectives économiques.

Cette nervosité a également été évidente sur tous les marchés.

Certains investisseurs ont paniqué vendredi dernier, envoyant la livre sterling et les obligations d’État britanniques en chute libre après que le gouvernement a annoncé son intention de réduire les impôts et de payer avec de lourds emprunts.

Et cette semaine, le Credit Suisse a vu ses actions chuter et le coût de l’assurance contre les défaillances bondir au milieu des inquiétudes suscitées par le redressement de la deuxième banque suisse alors qu’elle prépare un plan de restructuration après une série de revers et de pertes.

Le Credit Suisse a déclaré cette semaine qu’il restait proche de ses clients dans le cadre de son examen stratégique.

Le superviseur de la Banque centrale européenne (BCE), Andrea Enria, a souligné la volatilité des marchés financiers et l’impact de la hausse des prix et des taux d’intérêt sur les entreprises et les consommateurs lourdement endettés, avertissant les banques des périls.

Il a même reproché à certains un optimisme déplacé, affirmant que “l’invasion russe de l’Ukraine se transforme en un choc macroéconomique persistant et à part entière”.

Enria a souligné le risque que les prêts ne soient pas remboursés et qu’une répétition du soutien gouvernemental qui a empêché que cela ne se produise pendant la pandémie était désormais moins probable, exhortant les banques à le prendre au sérieux.

TROP OPTIMISTE ?

Les remarques d’Enria font suite à un rare avertissement officiel du Comité européen du risque systémique, un organe de surveillance des risques, de menaces pour la stabilité financière ou le fonctionnement du système monétaire qui s’est échoué dans le krach d’il y a plus de dix ans.

Il a mis en évidence les risques, notamment la hausse des prix de l’énergie qui nuit à la capacité de remboursement des emprunteurs, la volatilité des marchés de l’énergie qui « exerce une pression » sur les commerçants et la chute des prix de l’immobilier – les prêts hypothécaires sont au cœur des activités de nombreuses banques.

De nombreux régulateurs craignent toutefois que leurs avertissements ne soient ignorés.

Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a récemment souligné les risques sur le marché immobilier et la croissance des dettes, appelant à un contrôle plus strict des capitaux bancaires avant que les prêts ne soient impayés.

Plus tôt, il a averti que les investisseurs étaient trop optimistes, soulignant que certains pensaient que les entreprises seraient toujours en mesure de rembourser même les prêts risqués malgré le ralentissement.

Ces menaces ont également été soulignées dans les discussions entre les régulateurs européens et les banques sous leur tutelle.

Plus tôt cette année, la BCE a écrit aux banques, leur disant de réduire les prêts aux emprunteurs les plus endettés.

Les transactions à effet de levier sont passées à environ 500 milliards d’euros dans les livres des 28 plus grands prêteurs de la zone euro, contre 300 milliards d’euros en 2018, les banques recherchant des rendements plus risqués.

Les banques ont maintenant répondu, expliquant comment elles contrôlaient le risque de cette entreprise.

Mais les commentaires d’Enria suggèrent que toutes les banques n’ont pas appris des erreurs du passé.

Il a pointé “une attitude de plus en plus optimiste… qui génère une certaine réticence de la part des banques à s’engager sérieusement dans des discussions prudentielles sur… les risques”.

La nervosité du marché semble devoir se poursuivre.

La volatilité du marché boursier américain, mesurée par l'”indice de la peur” VIX (.VIX), est bien supérieure à la moyenne sur 30 ans, bien que bien en deçà des sommets de la pandémie et de la crise financière.

Le coût de l’assurance contre un défaut de paiement du Credit Suisse a atteint 355 points de base lundi et était à 308 points de base mercredi, contre 57 points de base au début de l’année, selon les données de S&P Global.

Le directeur général de Santander (SAN.MC), Jose Antonio Alvarez, a déclaré mardi que la liquidité dans le secteur bancaire était “extraordinairement élevée” et qu’il ne voyait pas de risques de contagion lorsqu’il a été interrogé sur le Credit Suisse.

Alors que les inquiétudes grandissent, les investisseurs ont voté avec leurs pieds.

Un indice des actions des banques européennes a chuté de 22 % depuis le début de l’année, le laissant se négocier avec une décote de 40 % par rapport à la valeur des actifs des banques.

Mais Karel Lannoo du groupe de réflexion basé à Bruxelles, le Centre for European Policy Studies, a déclaré que les banques sont beaucoup plus sûres maintenant qu’elles ne l’étaient par le passé.

“Avec la valorisation des actions des banques là où elle en est, les mauvaises nouvelles sont déjà intégrées”, a déclaré Lannoo.

Reportage supplémentaire de Dhara Ranasinghe ; Écrit par John O’Donnell; Montage par Alexander Smith

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