Analyse : l’action DJT de Trump crée un nouveau cauchemar éthique unique

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La société nouvellement cotée au Nasdaq sous le symbole « DJT » a un actionnaire dominant : Donald John Trump, l’ancien président des États-Unis à court d’argent.

Qu’une plateforme de médias sociaux naissante et non rentable puisse rapporter à l’ancien président des milliards de dollars sur le papier est une merveille du marché boursier. Trump ne peut pas réaliser cette manne en vendant ses actions ou en empruntant contre elles pendant six mois, à moins que le conseil d’administration de l’entreprise, rempli de ses partisans, ne lui donne son accord.

Il ne pourra probablement pas obtenir l’argent de Trump assez tôt pour pouvoir verser la caution considérablement réduite de 175 millions de dollars qu’il doit déposer pour les accusations de fraude fiscale civile imposées sur lui et ses autres sociétés. D’autres sanctions prévues dans cette décision civile pour fraude, notamment la suspension de la capacité de Trump de faire des affaires à New York, ont été suspendues pour le moment.

Le fait que la nouvelle entreprise publique de Trump génère peu de revenus et perde de l’argent devrait être un bon avertissement pour les investisseurs. En attendant, il essaie également de vendre des Bibles « God Bless the USA » via sa plateforme de médias sociaux Truth Social pour 59,99 $.

Utilisateurs non rentables et perdants

Matt Egan de CNN souligne que les fondamentaux de l’entreprise ne sont pas vraiment excellents : « Trump Media n’a généré que 3,4 millions de dollars de revenus au cours des neuf premiers mois de l’année dernière, selon les documents déposés. L’entreprise a perdu 49 millions de dollars sur cette période.

“Mon podcast rapporte beaucoup plus d’argent”, a déclaré lundi à Laura Coates la journaliste technique et contributrice de CNN Kara Swisher.

De plus, le principal actif de l’entreprise, Truth Social, compte moins de 500 000 utilisateurs actifs par mois, bien moins que des plateformes comme Facebook, X ou TikTok, et Truth Social perd plus d’utilisateurs que les grandes plateformes et perd des utilisateurs plus rapidement.

Plus d’Egan : « Pour le contexte, Reddit n’était évalué qu’à 6,4 milliards de dollars lors de son introduction en bourse la semaine dernière – même s’il a généré 160 fois plus de revenus que Trump Media. (Reddit a généré 804 millions de dollars de revenus en 2023, contre un chiffre d’affaires annualisé d’environ 5 millions de dollars pour Trump Media.) »

Dans le cas de Trump, le titre pourrait être gonflé par ses partisans, même si l’inverse pourrait également être vrai. Si Trump se débarrassait de ses actions, celles-ci pourraient chuter en valeur car sa marque n’y serait plus associée.

Le premier investisseur institutionnel dans l’entreprise se trouve Susquehanna International Group. Son fondateur, Jeff Yass, est un donateur majeur des causes républicaines et également un investisseur majeur de ByteDance, la société mère de TikTok.

Jordan Libowitz est le directeur des communications du groupe de surveillance Citizens for Responsibility and Ethics à Washington, et lors d’une conversation téléphonique, il s’est demandé ce qui pourrait arriver si des fonds de richesse étrangers ayant des intérêts dans les États-Unis, comme ceux associés à l’Arabie saoudite ou au Qatar, ont commencé à acheter de grandes quantités d’actions DJT.

Étant donné qu’une grande partie de la richesse de Trump est désormais liée à l’entreprise, ces pays pourraient théoriquement avoir un impact direct sur ses résultats financiers.

« La valeur ne réside pas vraiment dans l’entreprise », a soutenu Libowitz, soulignant les revenus médiocres de l’entreprise. “C’est au nom de Trump.”

Si Trump remporte à nouveau la Maison Blanche et une entreprise portant ses initiales sont disponibles, cela pourrait évidemment être un lieu permettant aux investisseurs de s’attirer les faveurs. Il s’agirait d’une situation sans précédent, même si elle n’est pas sans rappeler ce qui s’est produit lorsque Trump était président.

Même si Trump n’est plus propriétaire de l’hôtel de Washington DC, les mêmes problèmes éthiques se poseraient s’il retournait à la Maison Blanche. Mais si l’effet d’envoyer des affaires à l’hôtel d’un président prend fin lorsque quelqu’un quitte sa chambre, la relation avec les investisseurs peut être beaucoup plus durable.

Une autre mise en garde pour les investisseurs dans DJT si l’histoire de la dernière société Trump était rendue publique.

La société de casino de Trump était également connue sous le nom de DJT, mais à la Bourse de New York entre 1995 et 2004, date à laquelle elle a fait faillite et a été radiée. C’était en fait le le troisième des quatre faillites d’entreprises de Trump.

Remarque : Lorsque Trump a parlé de l’introduction en bourse du Trump Media & Technology Group après une comparution devant le tribunal de New York lundi, il a tenté d’expliquer pourquoi la société serait cotée au Nasdaq au lieu du NYSE. Daniel Dale de CNN a examiné cette affirmation – quelque chose sur la façon dont le NYSE est à New York – et a trouvé que l’explication de Trump n’avait aucun sens, puisque le Nasdaq est également situé à New York.

La loi actuelle interdit à tous les employés du pouvoir exécutif, à l’exception du président, d’avoir des investissements qui entrent en conflit avec leur travail, m’a dit Kedric Payne, directeur principal de l’éthique au Campaign Legal Center, lors d’une conversation téléphonique.

C’est quelque chose que Trump a exploité lorsqu’il a déclaré avoir confié le contrôle de sa société, la Trump Organization, à ses fils au cours de ses quatre années à la Maison Blanche. Les experts en éthique ont hésité face au manque de contrôles et de transparence.

“Il s’agit de faits nouveaux, mais le même vieux problème”, a déclaré Payne, ajoutant que le volume d’argent impliqué pourrait être bien plus important dans le cas d’une société cotée en bourse.

“Toute action qu’il entreprend en tant que président pourrait bénéficier à cette entreprise, et il bénéficierait alors du cours de l’action”, a déclaré Payne.

Peu de temps après son élection en 2016, Trump a souligné que les présidents étaient exemptés des lois sur l’éthique. “Le président ne peut pas avoir de conflit d’intérêts”, dit-il. a déclaré au New York Times.

Il fait le contraire, faisant de sa richesse un synonyme de son nom et invitant les investisseurs.

Rien de tout cela n’a empêché ce que certains experts ont qualifié de bulle se formant autour du Trump Media & Technology Group. Il établit des comparaisons avec les soi-disant « actions mèmes » comme GameStop et AMC, qui ont été soutenues pendant un certain temps par de petits investisseurs individuels qui ont investi tellement d’argent que les actions ont rapidement dépassé les fondamentaux des entreprises.