HONG KONG—Alibaba Group Holding Ltd. poursuivra une cotation primaire de ses actions à Hong Kong, couvrant ses paris alors que la pression réglementaire sur les entreprises chinoises augmente des deux côtés du Pacifique.
Cette décision intervient alors que Pékin et Washington restent en désaccord sur les audits des sociétés chinoises cotées aux États-Unis.
Plus de 250 entreprises chinoises, dont Alibaba, risquent des radiations massives des États-Unis si les deux pays ne parviennent pas à un accord permettant aux régulateurs américains d’inspecter les documents d’audit des entreprises chinoises.
La nouvelle cotation principale, qu’Alibaba prévoit d’achever d’ici la fin de cette année, ouvrira également la voie à l’inclusion d’Alibaba dans le lien commercial Stock Connect de Hong Kong avec la Chine continentale, rendant ses actions accessibles aux investisseurs.
Le géant chinois du commerce électronique a été coté à la Bourse de New York en 2014 – à l’époque la plus importante offre publique initiale jamais réalisée – et maintiendra cette cotation. Alibaba a obtenu une cotation secondaire à Hong Kong en 2019. La cotation à Hong Kong dépend du statut de cotation à New York et les actions négociées sur les deux marchés sont entièrement fongibles. Les investisseurs peuvent choisir de détenir des actions Alibaba sur l’un ou l’autre marché.
Pourtant, le commerce des actions d’Alibaba continue de graviter vers New York, comme c’est le cas avec d’autres actions technologiques chinoises doublement cotées à Hong Kong. Au cours des six mois clos le 30 juin, le volume quotidien moyen des transactions d’Alibaba à Hong Kong était d’environ 700 millions de dollars, contre environ 3,2 milliards de dollars aux États-Unis.
Selon Robin Zhu, analyste chez Sanford C. Bernstein, la cotation principale à Hong Kong et l’inclusion ultérieure dans le lien de négociation d’actions avec la Chine continentale pourraient apporter au moins 21 milliards de dollars d’afflux de nouveaux investisseurs dans les actions d’Alibaba.
Les investisseurs de Chine continentale détiennent actuellement 7% à 10% des actions de Tencent Holdings Ltd.
Meituan et Kuaishou Technologie,
tous les géants de la technologie qui sont inclus dans le lien commercial, a estimé M. Zhu.
Des dizaines de sociétés chinoises cotées aux États-Unis ont inscrit leurs actions à Hong Kong, alors que la menace de radiation aux États-Unis se profile. Les entreprises chinoises pourraient être expulsées des bourses américaines si les régulateurs américains ne sont pas en mesure d’inspecter leurs documents de travail d’audit pendant trois années consécutives. L’échéance est fixée à 2024.
La plupart de ces sociétés sont venues à Hong Kong via des cotations secondaires, qui sont moins onéreuses à maintenir, car Hong Kong accorde souvent aux entreprises des dérogations à ses normes de divulgation et de gouvernance d’entreprise pour ces cotations. Poursuivre une cotation primaire nécessiterait une conformité plus stricte.
Quelques entreprises, dont le constructeur de véhicules électriques Xpeng Inc.,
a emprunté la voie de la double cotation primaire à Hong Kong afin d’être accessible aux investisseurs de Chine continentale.
Écrire à Jing Yang à [email protected]
Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Tous droits réservés. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Apparu dans l’édition imprimée du 26 juillet 2022 sous le titre “Alibaba va rechercher la liste principale à Hong Kong”.
