ZM contre RNG : quel stock de visioconférence est le meilleur ?

Dans cet article, j’ai évalué deux actions de vidéoconférence, Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) et Ring Central (Bourse de New York : RNG), en utilisant l’outil de comparaison de TipRanks pour déterminer lequel est le meilleur.

Aucune des deux actions ne s’est très bien comportée au cours des 12 derniers mois, avec Zoom Video en baisse de 23% et RingCentral en baisse de plus de 50%. Cependant, alors que la glissade de RingCentral a été quelque peu lente et progressive au cours des 12 derniers mois, Zoom Video a plongé soudainement en août 2022 et février 2023. Cependant, Zoom est en hausse de 4,3 % depuis le début de l’année, tandis que RingCentral est dans le rouge, en baisse plus de 10 %.

Comme point de départ pour l’évaluation, l’industrie des logiciels d’application se négocie à un multiple prix/ventes (P/S) d’environ 7,0 par rapport à sa moyenne sur trois ans de 10,2, indiquant un pessimisme important dans le secteur parmi les investisseurs. Étant donné que RingCentral n’est pas rentable et que Zoom est à peine rentable, le ratio P/S est la méthode d’évaluation de choix.

Bien sûr, avec un tel sentiment baissier autour du secteur, les investisseurs peuvent se demander si ou quand le vent tournera pour Zoom Video et RingCentral, donc un examen plus approfondi s’impose.

Communications vidéo Zoom (NASDAQ:ZM)

À première vue, Zoom Video Communications semble sous-évalué, car il se négocie à un multiple P/S d’environ 4,6. L’entreprise a connu une croissance massive pendant les fermetures liées à la pandémie, car les travailleurs sont restés à la maison et ont utilisé Zoom pour les vidéoconférences. Cependant, il a réussi à conserver la majeure partie de ces revenus à la fin de la pandémie, ce qui suggère qu’une vision haussière provisoire pourrait être appropriée.

Zoom est un exemple classique de “croissance à tout prix”, car ses revenus augmentent chaque année depuis quelques années. Cependant, alors que la société a généré près de 4,4 milliards de dollars de revenus au cours de l’exercice qui s’est terminé en janvier, son bénéfice net n’était que de 103,7 millions de dollars. L’année dernière a été meilleure, car Zoom avait 4,1 milliards de dollars de revenus et 1,4 milliard de dollars de bénéfice net.

Malheureusement, comme nous l’avons vu avec de nombreuses entreprises technologiques cette année, les coûts de recherche et développement et de vente, généraux et administratifs de Zoom ont considérablement augmenté, faisant passer ses dépenses d’exploitation de moins de 2 milliards de dollars l’an dernier à plus de 3 milliards de dollars l’année dernière.

La rémunération à base d’actions de Zoom, un spectre de longue date pour l’entreprise, a également grimpé en flèche l’année dernière, approchant 1,3 milliard de dollars contre 477,3 millions de dollars l’année précédente. Les investisseurs voudront peut-être surveiller ces tendances.

Zoom continue de générer beaucoup de liquidités, enregistrant 1,2 milliard de dollars de flux de trésorerie disponibles pour l’année dernière, pas bien pire que les 1,5 milliard de dollars qu’il avait l’année précédente, même si ses dépenses d’exploitation ont grimpé en flèche. Cependant, la rémunération à base d’actions est rajoutée lors du calcul du flux de trésorerie disponible, ce que les investisseurs pourraient ne pas réaliser. Il a également un bilan solide avec relativement peu de dettes et des actifs en croissance constante.

Quel est l’objectif de cours pour les actions ZM ?

Zoom Video Communications a une cote de consensus Hold basée sur quatre achats, 14 Holds et deux cotes de vente attribuées au cours des trois derniers mois. À 83,88 $, l’objectif moyen du cours de l’action Zoom Video Communications implique un potentiel de hausse de 23,63 %.

Ring Central (NYSE : RNG)

Avec un P/S de 1,4, RingCentral semble encore plus sous-évalué que Zoom, bien que son manque de rentabilité appelle une remise. En fait, les pertes annuelles de l’entreprise se sont creusées chaque année depuis 2018. Alors que RingCentral génère à peine un flux de trésorerie disponible positif, son bilan est préoccupant. Il est difficile de voir comment l’entreprise peut devenir rentable, ce qui suggère qu’une vision baissière pourrait être appropriée.

Les dépenses d’exploitation de RingCentral n’ont pas augmenté autant que celles de Zoom, et elle ne verse pas autant de rémunération à base d’actions. Cependant, la situation financière de RingCentral est beaucoup plus faible, elle n’a donc pas beaucoup de marge de manœuvre. En fait, son passif total l’emporte sur son actif total, et il dispose de moins de 300 millions de dollars en espèces et équivalents, une baisse significative par rapport à son niveau de 2020 (640 millions de dollars).

Les tendances générales de RingCentral ne semblent tout simplement pas bonnes, ce qui suggère qu’il pourrait s’agir simplement d’une entreprise très médiatisée en raison de l’explosion des vidéoconférences pendant la pandémie.

Quel est l’objectif de prix pour les actions RNG ?

RingCentral a une note consensuelle d’achat modéré basée sur 15 achats, neuf prises et aucune note de vente attribuée au cours des trois derniers mois. À 45,85 $, l’objectif de cours moyen de l’action RingCentral implique un potentiel de hausse de 47,8 %.

Conclusion : haussier sur ZM, baissier sur RNG

Les deux sociétés peuvent bénéficier de Microsoft (NASDAQ : MSFT) a décidé de dégrouper son logiciel de visioconférence Teams pour empêcher une enquête antitrust en Europe. Cependant, sans quelques changements opérationnels majeurs et des réductions de coûts, RingCentral pourrait ne jamais devenir rentable.

En revanche, Zoom a de bien meilleurs fondamentaux. Il semble maintenant évalué comme un échec, ayant perdu plus de 90 % de sa valeur, de sorte que le profil risque/récompense semble positif à long terme. Cependant, la flambée des dépenses opérationnelles et la rémunération à base d’actions de Zoom sont préoccupantes, appelant à une surveillance fréquente à court terme.

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