Wall Street au plus haut, pour Schroders La Fed ne baisse les taux que depuis juin

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Wall Street actualise ses plus hauts, les marchés boursiers écartent les scénarios positifs mais parient sur une baisse des taux par la Fed. Parmi ces avis, celui des économistes de Schroders qui estiment qu’une baisse en mars est prématurée. Ici parce que

Le ralentissement de l’inflation

Il y a exactement un an, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, recevait un appel vidéo de quelqu’un qu’il pensait être le président ukrainien Volodymyr Zelensky. Au lieu de cela, ce sont deux farceurs russes qui ont posté plus tard un clip dans lequel Powell semblait dire que la banque centrale ne connaissait pas de « moyen indolore de faire baisser l’inflation ». Même si la Fed a remis en question la véracité de cette vidéo, la plupart des économistes ont convenu qu’une récession ou une croissance anémique est nécessaire pour parvenir à la stabilité des prix.

Croissance du PIB américain

Cependant, au cours des 12 mois suivants, l’économie américaine s’est montrée extraordinairement résiliente face aux taux restrictifs, avec une croissance du PIB estimée à 2,5 % et une moyenne mensuelle de 225 000 salariés non agricoles. Au cours de la même période, l’IPC de base est passé de 5,7 % à 3,9 % et l’inflation a baissé encore plus si l’on exclut la catégorie du logement, qui domine 40 % de l’indice. Sur la base de cette mesure plus étroite de l’IPC de base, les prix ne sont désormais que de 2,2 % plus élevés qu’il y a un an.

L’inflation immobilière semble revenir à la tendance, grâce à la baisse des loyers. Les prix des produits de base devraient rester stables, voire baisser, même en tenant compte des récentes perturbations en mer Rouge. Ce qui est moins sûr, en revanche, est de savoir si les services de base hors logement (ou « supercore ») vont modérer. Puisqu’il s’agit du reflet le plus fidèle des pressions sur les prix à l’échelle nationale, cela déterminera si et quand la Fed réduira ses taux cette année.

Le coût du travail

L’évolution de l’inflation « supercore » cette année dépendra largement de l’évolution du marché du travail, étant donné que le personnel représente le coût le plus important pour la plupart des prestataires de services. Il est encourageant de constater que de nombreux progrès ont été réalisés dans le rééquilibrage du marché du travail après la pandémie. Les intentions d’embauche ont progressivement diminué et les immigrants remplacent les travailleurs qui ont pris une retraite anticipée. De plus, le nombre de personnes qui quittent leur emploi a diminué, ce qui suggère qu’il y a moins de roulement de personnel et moins de concurrence pour les travailleurs.