2023-12-10 10:42:13
Au lieu de s’adapter aux dernières tendances du marché, l’investisseur financier américain Jeff Muhlenkamp est resté fidèle à ses racines.
Le gestionnaire de valeur voit de nombreux investissements intéressants devant lui, mais conserve également une partie de ses actifs en liquidités en cas de vente ou de récession.
Il révèle ici six actions pour lesquelles Muhlenkamp est actuellement optimiste.
Une poignée de valeurs technologiques de haut vol ont généré l’essentiel des gains du marché en 2023, rendant beaucoup plus difficile pour les investisseurs axés sur la valeur d’obtenir des rendements élevés.
Les soi-disant « 7 magnifiques » – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla – ont laissé leurs concurrents derrière eux cette année. L’enthousiasme pour l’intelligence artificielle, dans lequel nombre de ces entreprises sont fortement impliquées, a largement supplanté les inquiétudes concernant les taux d’intérêt.
Par exemple : le S&P 500, qui est dominé de manière disproportionnée par les grandes entreprises, est en hausse de 18,5 pour cent cette année, tandis que la version équipondérée de l’indice n’a augmenté que de 5,3 pour cent. L’écart est encore plus radical lorsque l’on sépare les sept sociétés les plus performantes des 493 autres sociétés.
Ses modèles sont Buffett et Munger
Malgré ce contexte, le fonds Muhlenkamp Fund (MUHLX) du gestionnaire de fonds Jeff Muhlenkamp a battu les deux tiers de ses pairs cette année, selon Morningstar. La solide croissance de 8,1 pour cent a également contribué à ce que le fonds se classe parmi les huit pour cent les plus performants au cours des cinq dernières années.
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Bien que Muhlenkamp souhaite que l’écart entre son fonds et le marché ne soit pas si grand, il est satisfait des rendements absolus de son fonds. Avec le recul, il constate que les grandes valeurs technologiques étaient le meilleur moyen d’investir en 2023. Mais il ne se soucie pas de se concentrer sur sa stratégie.
Restez prudent mais soyez prêt à frapper
Lors de la sélection des actions, Mühlenkamp essaie d’imiter les légendes de l’investissement Warren Buffett et Charlie Munger.
Buffett recherche des actions de valeur dégradées qui se négocient à une fraction de leur valeur intrinsèque, tandis que Munger privilégie les sociétés de croissance de haute qualité qui connaissent une croissance plus rapide que prévu. Muhlenkamp utilise les deux stratégies en fonction de l’évolution de l’économie.
“Nous prêtons attention aux deux et, en fonction de ce qui se passe, nous pouvons choisir parmi l’un des deux paniers”, a déclaré Muhlenkamp.
Mühlenkamp a également un œil sur la situation économique, qui est selon lui moins rose que ne le pensaient certains experts du marché. En ce qui concerne 2024, le gestionnaire du fonds a déclaré qu’il détenait 15 % de ses actifs en espèces afin de pouvoir les saisir et les acheter en cas de ventes massives ou de récession.
Pourquoi l’argent liquide est important maintenant
“C’est encore possible, peut-être même probable”, a déclaré Mühlenkamp à propos d’une récession. « Je ne vais pas le quantifier car ce serait une sorte de fausse précision. Mais je veux vraiment avoir un peu de poudre sèche pour être prêt à profiter d’une récession et de ses conséquences sur les prix du marché si nous en obtenons une.
Muhlenkamp poursuit : « La probabilité est suffisamment élevée pour que je dispose de 10, 15 ou 20 pour cent en espèces prêts à en profiter. Je pense que les chances sont suffisamment élevées pour que je sois prêt à disposer d’un peu d’argent dès maintenant, juste au cas où j’aurais de très bonnes opportunités d’achat.
Quatre actions sur lesquelles il parie en 2024
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