Uber Technologies a annoncé une offre de rachat du groupe allemand Delivery Hero pour une valeur totale de 14,6 milliards de dollars. Cette opération, qui valorise l’action à 41,50 euros, vise à consolider la position d’Uber dans 99 pays et à intégrer des actifs stratégiques, notamment la plateforme HungerStation en Arabie saoudite.
Les détails financiers de l’acquisition
L’accord, qui s’élève à environ 12,7 milliards d’euros, soit près de 14,6 milliards de dollars, a été structuré autour d’un prix de 41,50 euros en numéraire par action. Cette offre a reçu un soutien préliminaire de la part des conseils d’administration et de surveillance de Delivery Hero. Les instances dirigeantes ont recommandé aux actionnaires d’accepter cette proposition, sous réserve d’une revue approfondie des documents officiels de l’offre.
Pour répondre aux préoccupations liées à la concurrence et éviter les situations de monopole, Delivery Hero a parallèlement conclu un accord de cession de ses activités dans 14 marchés. Cette transaction distincte, évaluée à environ 1,4 milliard d’euros, implique la société d’investissement américaine SSW Partners.
La solidité financière de Delivery Hero a été mise en avant par des résultats opérationnels robustes au cours du premier trimestre 2026. Durant cette période, la valeur brute des marchandises (GTV) a progressé de 8,8 % sur un an pour atteindre 12,5 milliards d’euros, tandis que les revenus des segments du groupe ont crû de 17,8 % pour s’établir à 3,73 milliards d’euros. Le segment de la « commerce rapide » (quick commerce) a enregistré une hausse, atteignant 2,2 milliards d’euros, portant sa part du volume total des commandes. Pour l’ensemble de l’année 2026, la société a confirmé son objectif de réaliser un résultat opérationnel ajusté (EBITDA) compris entre 910 et 960 millions d’euros, avec des flux de trésorerie disponibles anticipés au-delà de 200 millions d’euros.
L’importance stratégique du marché saoudien
L’acquisition place l’Arabie saoudite au cœur des ambitions mondiales d’Uber. Delivery Hero y possède HungerStation, l’un des acteurs les plus en vue du secteur de la livraison et de la vente au détail rapide. En cas de finalisation, HungerStation rejoindra le portefeuille mondial d’Uber, tout en maintenant ses opérations habituelles dans le Royaume durant la transition juridique et réglementaire.
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Le marché saoudien est devenu l’un des actifs les plus performants du groupe allemand, enregistrant le taux d’abonnement le plus élevé parmi l’ensemble des marchés du groupe. Les données indiquent que la majorité de la valeur totale des commandes en Arabie saoudite proviennent d’utilisateurs inscrits aux programmes d’abonnement. Cette fidélisation constitue un levier majeur pour le nouvel ensemble, qui prévoit de couvrir 99 pays avec une valeur annuelle totale des commandes estimée à environ 236 milliards de dollars pour l’année 2025.
Contexte sectoriel et rationalisation
Cette consolidation intervient alors que le secteur technologique mondial subit des ajustements de capital. Selon des rapports récents, le rythme des dépenses liées à l’infrastructure numérique et au déploiement de l’intelligence artificielle — un secteur où le volume d’investissement approche les mille milliards de dollars — montre des signes de ralentissement. Le groupe financier UBS a notamment projeté une décélération du taux de croissance des dépenses d’investissement des géants du cloud : après une hausse cette année, la croissance devrait ralentir l’année suivante, puis tomber à un faible niveau en 2028.
Dans ce climat de réallocation des ressources, les investisseurs privilégient désormais les entreprises capables de démontrer une rentabilité directe et une intégration efficace de leurs services. L’union entre Uber et Delivery Hero vise précisément à créer une synergie entre les services de transport, de livraison de repas et de commerce local au sein d’une plateforme unifiée.
Prochaines étapes pour la finalisation
La finalisation de cette opération reste conditionnée par deux facteurs majeurs :
1. L’approbation des actionnaires : Les investisseurs de Delivery Hero doivent valider les termes de l’offre après examen des documents officiels.
2. Le feu vert réglementaire : La transaction doit obtenir les autorisations nécessaires auprès des autorités de la concurrence dans les juridictions concernées.
En attendant la conclusion des procédures juridiques, les opérations des filiales locales, notamment HungerStation, se poursuivront normalement, conformément aux déclarations conjointes émises par les deux groupes.
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