L’indice SSE STAR 50, qualifié de « Nasdaq chinois » pour son fort accent sur la technologie, les semi-conducteurs et l’intelligence artificielle, a chuté de 47,9 % depuis son sommet du 30 juin 2026, selon les données publiées par CNN Chile. Cette forte correction boursière à la Bourse de Shanghai a effacé près de 480 000 millions de dollars de valeur de marché en moins de quatre mois, d’après les chiffres relayés par Reporteasia.
La chute des valeurs vedettes et des fabricants de puces
Les investisseurs particuliers et institutionnels ont assisté à un retournement brutal après un rallye spéculatif spectaculaire entre avril et juin. Des entreprises présentées comme des alternatives locales au géant américain Nvidia, telles que MetaX Integrated Circuits, Moore Threads Technology et Cambricon, enregistrent des reculs massifs compris entre 45 % et 58 % par rapport à leurs pics, comme le rapporte Biobiochile. Du côté des infrastructures de mémoire et de fonderie, la société CXMT a cédé plus d’un quart de sa valeur en un mois, tandis que SMIC et Hua Hong ont chuté respectivement de 44 % et de 67 %.
Le fabricant de robots Unitree Robotics, dont l’introduction en bourse en août avait attiré une forte demande, a vu son action perdre la moitié de sa valeur initiale, tandis que le producteur de puces CXMT a enregistré une demande importante. Les fournisseurs de composants optiques pour centres de données Zhongji Innolight et Eoptolink subissent des baisses de l’ordre de 60 % par rapport à leurs sommets du milieu de l’année.
Le durcissement des règles d’exportation et les pressions sur les coûts
La contraction récente s’est accélérée à la suite d’informations selon lesquelles Nvidia exigerait de ses partenaires de services cloud qu’au moins 51 % de leurs ventes proviennent de clients non chinois pour les contrats nouveaux, limitant ainsi l’accès des acteurs technologiques de Pékin à la puissance de calcul avancée à l’étranger, d’après CNN Chile. Les restrictions imposées sur l'importation et l'exportation de composants et de serveurs ont touché directement les fournisseurs de matériel pour centres de données, d'après La Conexión.
À ce facteur s’ajoutent les inquiétudes géopolitiques concernant de potentielles interdictions d’équipements chinois dans les centres de données occidentaux et des valorisations initiales extrêmement exigeantes, le STAR 50 ayant coté à près de 250 fois ses bénéfices au plus fort de la bulle. Selon Ryan Sweet, analyste cité par Biobiochile, la baisse s’explique davantage par une réévaluation des risques de financement et de retour sur investissement que par un effondrement de la demande en intelligence artificielle, qui demeure solide en raison des modèles chinois.
La réponse de Pékin face à la correction boursière
Pour contrer cette spirale baissière, la Banque populaire de Chine et les régulateurs financiers ont mis en place de nouvelles mesures de soutien.
Le marché boursier a ensuite évolué vers un marché haussier spéculatif et effréné. Et nous voyons maintenant la bulle éclater
Dong Baozhen, gestionnaire de fonds à Pékin
Malgré ces interventions, les analystes restent divisés, un expert ayant averti que ce scénario freinerait les plans de nombreuses entreprises cherchant à entrer en bourse, tandis que Julian Evans-Pritchard, de Capital Economics, a souligné que le secteur de la information et des technologies de la communication jouait un rôle important tout en exposant l’économie à la fin de ce boom de l’IA.
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