Telecom Italia abandonne son réseau fixe

NAprès des années de lutte acharnée autour de la restructuration de Telecom Italia, une étape importante est désormais franchie : le conseil d’administration de l’ancien monopoleur a décidé dimanche soir de vendre son réseau fixe afin de se débarrasser de son haut niveau de connectivité. dette. Le fonds d’investissement américain KKR a proposé 18,8 milliards d’euros pour reprendre le vaste réseau de Telecom Italia en Italie et l’étendre à l’avenir. Le gouvernement du Premier ministre Giorgia Meloni veut approuver la transaction. L’État italien va reprendre une participation de 20 pour cent dans la future société de réseau.

Cependant, le plus grand actionnaire de Telecom Italia, le groupe français de médias et de divertissement Vivendi avec 24 pour cent, a annoncé son opposition à l’accord : “Les droits des actionnaires ont été bafoués”, a déclaré la société, parce que le conseil d’administration de Telecom Italia a décidé de vendre le réseau, sans tenir d’assemblée générale.

Les Français souhaitent désormais intenter une action en justice contre la transaction « par tous les moyens possibles ». Ils ne sont pas fondamentalement opposés à la vente du réseau, mais ils ont déjà exigé 30 milliards d’euros pour le réseau. Dans le meilleur des cas, Telecom Italia ne peut obtenir 22 milliards d’euros que si l’entreprise de câbles sous-marins Sparkle est incluse dans le package de vente et si certaines autres conditions sont remplies.

Pas opposé à la bourse

Les actionnaires ont fait baisser le cours de l’action Telecom Italia de 3 pour cent lundi. Il est toutefois en hausse de 15 pour cent depuis le début de l’année. La résistance de Vivendi a dissuadé certains investisseurs. Cependant, plusieurs analystes estiment que les Français ne peuvent plus fondamentalement stopper l’accord.

L’Italie emprunterait ainsi une voie qui n’a pas encore été vue sur d’autres marchés européens des télécommunications : un ex-monopoleur abandonnant son réseau fixe et le réduisant ainsi à une dimension qui correspond à ses anciens attaquants. Mais le PDG de Telecom Italia, Pietro Labriola, ne voit aucune alternative au projet. Le projet d’un actionnaire minoritaire de vendre non pas le réseau mais l’activité grand public et l’importante filiale au Brésil n’a pas trouvé de majorité.

Onze membres du conseil d’administration ont voté pour la vente du réseau, trois contre. Telecom Italia espère désormais un accord avec Vivendi ou un rejet des Français devant les tribunaux afin de réduire sa montagne de dettes de 14 milliards d’euros à seulement environ 6 milliards. L’indicateur important du bénéfice avant impôts, intérêts, dépréciations et amortissements (Ebitda) par rapport à la dette tomberait alors sous le numéro 2.

Le gouvernement veut un accord avec KKR

En cédant son réseau fixe, Telecom Italia souhaite également s’affranchir d’un certain nombre de contraintes réglementaires coûteuses, comme l’obligation d’étendre le réseau dans les zones à faible densité de population. Environ 20 000 salariés de Telecom Italia, soit environ la moitié de l’effectif total, rejoindront KKR si l’accord obtient le feu vert.

Le gouvernement soutient l’accord avec les Américains. Il y a quelques mois, elle a signé une lettre d’intention avec le fonds d’investissement américain. Elle souhaite créer un réseau fixe uniforme à l’échelle nationale en Italie. À cette fin, le futur réseau fixe de KKR sera fusionné avec le réseau Fibercop, dans lequel Telecom Italia et KKR détiennent désormais une participation significative. À cela s’ajoutera le réseau Open Fiber, qui est désormais détenu à 60 pour cent par la société d’investissement publique italienne CDP.

La société de fonds australienne Macquarie est l’actionnaire minoritaire d’Open Fiber avec 40 pour cent. Il pourrait être disponible si les autorités antitrust exigeaient qu’un concurrent du réseau KKR s’implante dans les grandes villes pour des raisons de droit de la concurrence. Selon certaines informations, le fonds d’investissement américain ne souhaite pas conserver le réseau télécom italien pendant de très nombreuses années. Après une modernisation grâce à l’extension de la fibre optique, une vente ou une introduction en bourse est tout à fait possible.

Telecom Italia a même contacté Apple un jour

Comparé à sa taille antérieure, Telecom Italia n’est plus que l’ombre de lui-même : à la fin des années 1990, le groupe comptait encore 120 000 salariés, était très actif à l’étranger et n’était pratiquement pas endetté. Selon les responsables de l’époque, Telecom Italia a même soumis en 1998 une offre de rachat sur le groupe Apple alors faible, que Steve Jobs a poliment rejetée.

Mais la privatisation et la concurrence naissante dans le pays ont rendu l’entreprise difficile. La concurrence sur le marché italien des télécommunications est considérée comme très féroce. L’entreprise est lourdement endettée depuis longtemps. À la fin des années 1990, un consortium d’entrepreneurs dirigé par l’ancien patron de Piaggio, Roberto Colaninno, a repris Telecom Italia et a financé environ la moitié du prix de rachat de 50 milliards d’euros par de la dette. L’entreprise souffre encore aujourd’hui de cet héritage.

Mais malgré la concurrence, Telecom Italia conserve toujours une part de marché de 30 pour cent dans les communications mobiles et de 40 pour cent dans les communications fixes. L’entreprise est valorisée en bourse à environ 5,5 milliards d’euros, soit une fraction de son endettement élevé.