Si Warren Buffett ne trouve pas d’actions à acheter, les marchés boursiers sont-ils surévalués ? – Le temps irlandais

« Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, vend des actions tandis que les liquidités atteignent des niveaux records », titrait le Financial Times la semaine dernière.

Un titre de Bloomberg : « La trésorerie de Buffett atteint un niveau record de 157 milliards de dollars. [€147 billion] au milieu de rares accords » – était tout aussi inquiétant. Si Buffett ne trouve pas d’actions à acheter, cela signifie-t-il que les marchés sont surévalués ?

Peut-être que c’est le cas, mais les investisseurs ne devraient pas s’inquiéter de la trésorerie record de Berkshire (divulgation : je possède des actions dans Berkshire). À mesure que la valeur du portefeuille de Berkshire augmente au fil du temps, ses liquidités suivent inévitablement la même trajectoire de croissance.

En 2013, un titre de Bloomberg indiquait que les liquidités de Berkshire avaient atteint un « record » de 49,1 milliards de dollars. Ce n’était pas un signal d’alarme : quiconque ayant investi dans le S&P 500 aurait plus que triplé son argent.

Buffett était en effet un vendeur net d’actions au troisième trimestre, mais une couverture sensationnaliste – Business Insider a utilisé des mots comme « stupéfiant » et « fracassant » l’ancien record de trésorerie, et a écrit sur la façon dont Buffett « chasse en vain les bonnes affaires » – obscurcit le fait. cela n’a pas de sens de se concentrer sur la valeur monétaire des liquidités de Buffett.

Les investisseurs doivent plutôt noter que la trésorerie et les équivalents de trésorerie représentent actuellement environ 15 pour cent du total des actifs de Berkshire, ce qui correspond exactement à sa moyenne à long terme.