Qu’est-ce que Golden Power et pourquoi devient-il un problème pour les startups italiennes

« Les startups fonctionnent souvent à perte et doivent agir rapidement pour survivre. Attendre jusqu’à 45 jours pour obtenir l’autorisation Golden Power, et parfois même plus longtemps en raison de demandes et d’informations supplémentaires, peut être paralysant pour ces entreprises. Pour une startup, la frontière entre la mort et la relance est vraiment floue » : François Cerrutidirecteur général de l’Italian Tech Alliance, commente l’impact du Golden Power sur le secteur des startups.

Golden Power – qu’est-ce que c’est

Dans le contexte géopolitique actuel, l’accent mis sur les mesures de sécurité s’est intensifié pour assurer la protection des biens d’intérêt stratégique national. Cet engagement se manifeste également dans l’application de ce que l’on appelle Pouvoir doréun mécanisme qui permet au gouvernement de intervenir dans des acquisitions et des investissements qui pourraient avoir des implications sur la sécurité nationaleen bloquant ou en assortissant de conditions particulières des transactions financières spécifiques dans des secteurs stratégiques qui relèvent de l’intérêt national.

“L’Italie semble déterminée à suivre cette voie pour protéger sa sécurité nationale, comme en témoigne l’attention portée aux acquisitions dans l’industrie de défense, comme dans le cas de Leonardo”, ajoute l’expert.

Golden Power et startup

Cependant, même si le Golden Power peut sembler une décision prudente du point de vue de la sécurité nationale, il pourrait avoir des conséquences imprévues pour les startups et les entreprises innovantes en Italie. À partir de 2023, cette réglementation est devenue plus étendue et concerne non seulement les investissements de l’étranger, mais aussi ceux de l’Europe et de l’Italie même, à tel point que, paradoxalement, même les investissements de Cdp Capital-risquepeut être une obligation du programme Golden Power.

« Cette réglementation – ajoute Cerruti – pourrait diminuer l’attractivité de l’Italie pour les investisseurs internationaux. Notre pays n’est déjà pas considéré comme un centre d’innovation, et les complexités bureaucratiques ont toujours été un frein. Le Golden Power pourrait décourager davantage les investissements étrangers ».

Les propositions

Ces règles semblent adaptées aux grandes entreprises, alors que les startups sont très différentes. Francesco Cerruti commente : « Les règles actuelles sont adaptées aux grandes entreprises et non aux startups. La règle devrait être revue afin de faire une distinction entre les grandes entreprises, les entreprises cotées en bourse et les petites entreprises en phase de démarrage. Comme l’Italien Tech Alliance nous avons fait quelques propositions, par exemple celle de réduire le seuil d’intervention du Golden Power pour les startups, ce qui le rend plus flexible que ce qui est requis pour les grandes entreprises.

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En France par exemple, le seuil minimum est de 25 %, tandis qu’en Italie il est de 10. Cela permettrait aux startups de ne plus passer par l’entonnoir des autorisations, leur garantissant une plus grande agilité pour opérer sur le marché ». Certaines startups ont déjà rencontré des difficultés en raison des procédures liées au Golden Power : « Il est déjà arrivé que des investisseurs internationaux abandonnent une procédure d’investissement précisément à cause des délais dictés par les procédures liées au Golden Power », ajoute-t-il.

Le changement de rythme nécessaire

Mais ce qui est essentiel, c’est avant tout que les institutions politiques et économiques reconnaissent le potentiel des startups et des entreprises innovantes en tant que moteurs de croissance économique et de création d’emplois : « Comprendre à quel point les institutions ne se soucient pas du secteur des startups et des entreprises innovantes – conclut l’expert – il suffit de penser que le conseil d’administration de Cdp Venture Capital, le plus important fonds public d’investissement dans l’innovation, attend depuis des mois son renouvellement : au cours de ces trois années, il a bien fonctionné et dans ce secteur il est crucial d’assurer la continuité. Un changement de perspective sur cette question de la part des institutions politiques et économiques est nécessaire”.

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