Après un début d’année 2023 très encourageant, le blues du lundi a frappé le secteur des actions, posant ainsi la question, pourquoi les actions sont-elles en baisse aujourd’hui ? Comme pour tout ce qui concerne le marché des capitaux américain tout au long de la nouvelle normalité post-pandémique, tous les yeux sont rivés sur la Réserve fédérale. En particulier, ses prochaines orientations sur la politique monétaire pourraient signaler soit une poursuite, soit un renversement de la trajectoire.
Plus précisément, le Federal Open Market Committee (FOMC) – un comité avec la banque centrale susmentionnée qui supervise la opérations d’open market telles que les transactions impliquant des titres du Trésor américain – dévoilera mercredi les résultats de sa réunion de deux jours. Comme Barrons Randall W. Forsyth a souligné que les investisseurs chercheront à clarifier la stratégie de la Fed pour contrôler l’inflation.
Globalement, les analystes prévoient que le l’objectif des fonds fédéraux se situera entre 4,5 % et 4,75 %, soit une augmentation de 25 points de base. C’est probablement inscrit dans les livres. Pour les investisseurs, il s’agit également d’une décélération bienvenue par rapport à la très forte hausse des taux d’intérêt de l’an dernier, dont quatre hausses de 75 points de base.
Cependant, la question de savoir pourquoi les actions sont en baisse aujourd’hui est centrée sur l’action future de la Fed. En analysant le langage antérieur du FOMC, les augmentations continues de la fourchette cible impliquent au moins deux autres hausses de 25 points de base. Cela se produira probablement lors des conférences des 21 et 22 mars et des 2 et 3 mai.
Néanmoins, le marché à terme des fonds fédéraux n’anticipe qu’une seule hausse des taux en fonction de son action sur les prix. Par conséquent, alors que l’enquête sur les raisons pour lesquelles les actions sont en baisse aujourd’hui semble indiquer des conditions négatives au niveau de la surface, le marché lui-même semble miser sur des perspectives optimistes.
Pourtant, pourquoi les actions sont-elles en baisse aujourd’hui ?
Comme un autre Barrons article de Jacob Sonenshine affirmait : «[t]voici pas de grand secret à propos de ce qui conduit [the recent equities rally]. L’inflation est en baisse et le marché parie que la Fed constatera une amélioration suffisante pour arrêter la hausse des taux d’intérêt dans un proche avenir. Pourtant, Sonenshine a initialement publié cette remarque vendredi.
À l’heure actuelle, les indices ont visiblement imprimé de l’encre rouge avant la divulgation du FOMC. Alors, pourquoi les actions sont-elles en baisse aujourd’hui ?
Les économistes de Brean Capital prévoient que le président de la Fed, Jerome Powell, ne voudra pas répéter l’erreur des années 1970. À l’époque, la banque centrale a relevé ses taux, mais a ensuite assoupli sa politique monétaire trop rapidement, déclenchant une nouvelle accélération de l’inflation. “Powell soulignera probablement que les taux resteront élevés pendant un certain temps … malgré les données d’inflation plus faibles”, a écrit l’économiste de Citigroup Andrew Hollenhorst.
Un autre vent contraire clarifiant la discussion sur les raisons de la baisse des actions aujourd’hui se concentre sur le secteur de la technologie. Notamment, plusieurs grandes entreprises technologiques vont divulguer les revenus résultats jeudi, dont Pomme (NASDAQ :AAPL), Alphabet (NASDAQ :GOOG,NASDAQ :GOOGL) et Amazone (NASDAQ :AMZN).
Comme InvestorPlace révèle le suivi des licenciements, une multitude de géants de la technologie ont annoncé des suppressions d’emplois massives. Au-delà du bilan humain qu’imposent ces feuillets roses, ils suscité des critiques sociales, sous-tendant les préoccupations de cohésion vers l’avant. Par conséquent, la configuration des marchés haussiers ne va pas dans une direction favorable.
“Le rapport risque/récompense ne semble pas excellent, à l’approche de la journée de la Fed”, déclare Chris Harvey, stratège en chef des actions américaines chez Wells Fargo Securities. “Powell continuera de se concentrer sur le resserrement pendant plus longtemps, et ce n’est pas ce que le marché veut entendre.”
Pourquoi est-ce important
Enfin, pour obtenir une réponse plus complète à la question de savoir pourquoi les actions sont en baisse aujourd’hui, les investisseurs devraient considérer la inversion de la courbe des taux qui s’est produit en 2022 et s’est poursuivi dans la nouvelle année. Fondamentalement, les investisseurs s’attendent à de plus grandes récompenses pour investir leur argent dans des bons du Trésor à plus longue échéance, déclare la US Bank. Ainsi, lorsque les investisseurs sont en mesure d’obtenir des rendements plus élevés sur plus court-titres à terme, ça sonne l’alarme.
En effet, la Federal Reserve Bank of Chicago note que, sur la base de données historiques, “… la pente de la courbe des taux devient négative avant chaque récession économique depuis les années 1970.” Bien que de nombreux débats se poursuivent sur les raisons de l’existence de cette relation, cela souligne néanmoins la discussion plus large sur les raisons pour lesquelles les actions sont en baisse aujourd’hui.
À la date de publication, Josh Enomoto n’avait pas (directement ou indirectement) de position sur les titres mentionnés dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur, sous réserve de InvestorPlace.com Consignes de publication.
