Opportunités pour les investisseurs en Chine malgré la crise immobilière

DLe problème des crises, c’est qu’elles surviennent généralement là où on les attend le moins. Ce fut le cas en 2008, lorsque la crise financière éclata, lorsque le mot étrange « subprime » fit soudain son entrée dans le vocabulaire du grand public en 2007. Jusqu’alors, le terme subprime était peut-être connu des experts immobiliers, mais même parmi les employés de la Sparkasse, il appartenait probablement au domaine des mots étrangers inouïs. À la base, il s’agissait de prêts hypothécaires de second ordre, qui finissaient par chuter en continu.

L’accent est désormais mis sur la Chine, un pays qui doit faire face à une grave crise immobilière. Avec le fonds en difficulté Zhongrong Trust, la crise s’est depuis longtemps propagée au secteur financier. Une question inquiète se pose alors : cette crise pourrait-elle s’étendre de la lointaine Chine au reste du monde, et donc également à l’Allemagne ?

En fin de semaine, l’indice phare allemand Dax se situe à un bon 15.600 points. Les nouvelles concernant l’immobilier chinois n’ont jusqu’à présent pas eu d’effet durable sur le marché boursier allemand ou européen. Pas encore. Mais il est également clair qu’il ne s’agit plus seulement des marchés immobiliers, mais aussi de l’état de l’économie chinoise elle-même. Les gestionnaires de portefeuille et les analystes ont depuis longtemps commencé à se positionner et à s’adapter à la nouvelle situation.

Ajustements dans le portefeuille

“Nous suivons de très près l’évolution du marché immobilier chinois, notamment en ce qui concerne un éventuel affaiblissement supplémentaire de la demande des consommateurs”, déclare Christian Kahler, associé directeur de Kahler & Kurz Capital. Certains ajustements du portefeuille ont déjà été apportés : « Nous avons investi dans un certain nombre d’entreprises qui produisent en Chine et y vendent leurs produits. Cela inclut des sociétés comme LVMH, Ferrari et Rational en Allemagne.

Ceux-ci ont bénéficié de la demande structurellement forte de la classe moyenne chinoise, mais aussi des très riches pour les produits occidentaux : « Nous partons du principe que cette position particulière des produits et leur demande, qui repose principalement sur des marques occidentales attractives, ne seront pas pénalisées. touchés par la crise immobilière à moyen terme.

Cependant, en tant qu’investisseur, vous devez suivre de près les tendances locales, explique Kahler. Le marché des biens de consommation en Chine, en particulier, se révèle actuellement en évolution rapide : par exemple, Hugo Boss annonce que l’activité en Chine restera très forte, tandis qu’Inditex et d’autres groupes le seront partiellement (Inditex avec des marques individuelles) ou (Esprit et Old Navy) ont dû se retirer complètement du marché chinois.

“Dans notre fonds, nous avons vendu fin 2022 des actions du groupe de cosmétiques Estée Lauder, qui faisait état de problèmes croissants dans ses affaires en Chine”, explique Kahler. En outre, il y a trois semaines, la participation dans le fabricant finlandais d’ascenseurs Kone, qui réalise environ un tiers de son chiffre d’affaires en Chine, a été vendue.

La récente faiblesse de Nike se justifie également principalement sur le marché par les perspectives en Chine. Tout comme pour Adidas, ce pays d’Extrême-Orient est considéré comme un marché de croissance particulièrement important pour les Américains. Les investisseurs s’inquiètent également des dépenses de consommation chinoises en raison de la crise immobilière latente dans ce pays et du ralentissement économique général. Après avoir grimpé jusqu’à 124 dollars en mai, l’action Nike est désormais tombée à 97 dollars.