2023-05-28 00:30:00
Les premiers actionnaires du Credit Suisse portent plainte contre UBS
La reprise de la banque en faillite a rapporté à UBS un bénéfice spécial de 35 milliards de dollars, tandis que les actionnaires du Credit Suisse ont presque tout perdu. Maintenant, ils poursuivent contre le taux d’échange.
S’est présenté comme le sauveur de la nation : le président d’UBS, Colm Kelleher.
Photo : Fabrice Coffrini (AFP)
Le public suisse a été étonné lorsqu’il a lu il y a dix jours la déclaration d’UBS selon laquelle la dernière grande banque de Suisse grâce au rachat de Credit Suisse 35 milliards de dollars de bénéfice spécial peut identifier. Il y a deux mois, on disait que le Credit Suisse était au bord de la faillite.
Le président d’UBS, Colm Kelleher, s’est présenté comme le sauveur de la nation. C’est pourquoi des obligations d’une valeur de 16 milliards de francs ont été mises à zéro et les actionnaires du Credit Suisse n’ont reçu que 3 milliards de francs pour leur banque, qui était autrefois l’une des entreprises les plus précieuses de Suisse – soit 0,76 franc par action.
De nombreux obligataires se sont déjà plaints la plupart contre l’Autorité des marchés financiers et le Credit Suisse. Aujourd’hui, les premiers actionnaires poursuivent UBS, comme l’a confirmé Dimitri Santoro du cabinet d’avocats zurichois Rüd Winkler Partner.
“Toutes les circonstances pertinentes doivent être prises en compte lors de la détermination du rapport d’échange.”
La logique derrière le procès est la suivante, dérivée d’une décision de la Cour fédérale de 2011 qui se lit comme suit : « Pour déterminer le rapport d’échange, toutes les circonstances pertinentes doivent être prises en compte, en particulier les actifs des sociétés concernées. (…) L’élément déterminant pour la détermination du patrimoine est la valeur d’entreprise aux valeurs d’utilité.» L’arrêt parle également de l’appréciation des circonstances et des pouvoirs discrétionnaires.
Les plaignants assument une valeur de 30 à 35 milliards
Selon les arguments des avocats, le calcul du rapport d’échange devrait au moins être basé sur la dernière valeur marchande des actions avant l’annonce de la fusion. Le vendredi 17 mars, il était de CHF 1.86, soit près de deux fois et demie plus élevé que l’offre de fusion. En conséquence, UBS aurait dû offrir au moins 7,3 milliards de francs au Credit Suisse. Normalement, il y a aussi une prime par rapport à la valeur de marché dans une fusion, et cela dépend de la valeur intrinsèque, la “valeur d’entreprise aux valeurs d’exploitation” décrite ci-dessus.
Si vous prenez cette valeur, vous obtenez un prix encore plus élevé, à savoir environ 30 à 35 milliards de francs. En fait, on ne sait pas pourquoi cela ne devrait pas être le cas dans ce cas. Après tout, la société d’audit PricewaterhouseCoopers a confirmé le 14 mars dans le rapport annuel publié à l’époque que tout allait bien au Credit Suisse. Le rapport parlait d’une valeur comptable de l’action de 11,45 francs. Dans le rapport trimestriel que la banque a publié un peu plus tard, la valeur comptable était même de CHF 13,20.
Rapport d’échange de 1,5 au lieu de 22
UBS elle-même déclare dans une présentation sur son site Internet que la valeur intrinsèque des actions du Credit Suisse est de CHF 11.15. Sur la base de ces valeurs, le rapport d’échange est légèrement inférieur à 1,5 action Credit Suisse par action UBS au lieu de 22.
Selon Santoro, les poursuites contre UBS ont été déposées auprès du tribunal de commerce de Zurich, et une seconde a été déposée auprès du juge de paix de Zurich.
Capture d’écran du procès contre UBS.
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