“Nous ne changeons pas notre position sur les revenus en Asie”

Pendant ce temps, les verrouillages continus de la Chine et les restrictions héritées de Covid-19 ont également pesé constamment sur les marchés, sans parler de ses propres problèmes de croissance. Cependant, tout au long de cette période, les revenus des actions asiatiques ont fourni un lest bien nécessaire aux investisseurs.

Les perspectives pour cette année restent incertaines car l’impact de la hausse des taux d’intérêt n’a pas encore été digéré, et il reste à voir où finiront les taux terminaux américains, en particulier à la lumière de la volatilité récente au sein du secteur financier américain et européen.

Il est difficile pour l’Asie de ne pas être affectée par la volatilité, mais nous sommes relativement optimistes quant à la capacité de l’Asie à traverser la tempête. Dans certains pays, des comptes extérieurs et des soldes publics plus solides seront de bons endroits où se cacher. Et la mesure dans laquelle les vents contraires pourraient s’atténuer est l’endroit où nos yeux sont entraînés.

L’histoire de la réouverture de la Chine continue de renforcer la région, tandis que nous nous attendons également à voir un soutien plus spécifique au secteur. L’affaiblissement de la force du dollar américain et la baisse des prix des produits de base devraient donner aux économies asiatiques une plus grande flexibilité.

Il n’y aura aucun changement dans l’approche de l’équipe ; nous ferons ce que nous avons toujours fait : faire confiance à notre processus de revenus et nous concentrer sur la gouvernance, les franchises solides et les entreprises qui ont une plus grande certitude en matière de bénéfices, tout en veillant à ce que les entreprises dans lesquelles nous investissons respectent nos critères de rendement stricts et nous ne le faisons pas trop payer pour eux.

Au-delà de la Chine

Nous positionnons la stratégie sur le long terme, en recherchant la stabilité et la qualité des bénéfices. Cependant, nous optimisons toujours notre positionnement ; nous avons modifié la composition de notre surpondération des financières, en modérant l’exposition aux grands bénéficiaires de la hausse des taux suite à une solide performance et en nous concentrant sur ceux qui sont davantage tirés par la croissance et les volumes des prêts.

Au niveau des pays, la diversification est essentielle. Par exemple, la sous-pondération de longue date de la stratégie en Chine perdure, une position qui a contribué à une volatilité inférieure à celle de l’indice de référence plus centré sur la Chine. Cela signifie également s’abstenir d’une grande partie des ramifications de première main de la géopolitique chinoise et éviter certaines des pratiques de gouvernance douteuses qui semblent sévir là-bas. Il convient également de rappeler qu’investir en Asie ne concerne pas uniquement la Chine ; en effet, nous avons été sous-pondérés pendant des années, mais nous avons quand même bien performé.

Les investisseurs ne devraient pas simplement acheter l’Asie pour l’Asie ou pour le rendement. S’ils le font, ils peuvent rapidement se retrouver exposés à des entreprises publiques telles que les banques chinoises. Un œil actif est la clé pour investir avec succès en Asie et il est très important d’être perspicace.

Sous le radar

Au sein de la région, nous sommes particulièrement positifs sur les perspectives à plus long terme de l’Indonésie, un pays sous-représenté dans l’indice, mais qui compte une population d’environ 274 millions d’habitants. Elle bénéficie d’un profil démographique fort et a bénéficié de relocalisations et d’investissements directs étrangers. En effet, Tesla envisage d’y ouvrir une usine de fabrication de véhicules électriques, tandis que Hyundai a établi sa première usine dans le pays l’année dernière.

Singapour est une autre zone privilégiée, où la stratégie est surpondérée. Là encore, le pays bénéficie d’une gouvernance solide, de rendements attractifs, tandis que ses entreprises bénéficient de solides échanges interrégionaux, notamment avec les économies d’Asie du Sud-Est.

Sur le long terme, la stratégie a généré de meilleurs rendements avec un profil de risque inférieur à celui de l’indice et du groupe de pairs. Cela est dû à l’accent mis sur les dividendes en tant que partie prépondérante du rendement total. Les avantages à plus long terme de la capitalisation des dividendes à un taux supérieur à celui du marché contribuent à garantir que les statistiques sont en votre faveur – en voyant les lumières brillantes de la croissance asiatique, il est facile de négliger les mérites d’une approche de revenu cohérente, ce que de nombreux investisseurs semblent avoir fait au cours des dernières années, mais cherchent maintenant à recalibrer le positionnement.

Zoe Khan est gestionnaire de portefeuille chez Newton Investment Management et gestionnaire principal de la stratégie de revenu asiatique